Инновация - это исторически бесповоротное изменение способа производства вещей.
Й. Шумпетер


М.И. Туган-Барановский

Й.А. Шумпетер

Н.Д. Кондратьев

Галерея выдающихся ученых

UA RU EN

Обращаем внимание на инновацию, созданную на данном сайте. Внизу главной страницы расположены графики,  которые в on line демонстрируют изменения цен на мировых рынках золота  и нефти, а также экономический календарь публикации в Интернете важных мировых экономических индексов 

 
Внимание: прогнозы ИЭЭ

Протокол заседания Клуба аналитиков от 03.08.2011 и его прогнозы


03.08.2011 г. состоялось очередное заседание Клуба аналитиков, в ходе которого были рассмотрены:

1) вероятность возникновения нестабильности валютного курса грн./дол.США в Украине во второй половине 2011 г.;

2) протекание и углубление кризисных процессов экономики США и ЕС;

3) возможность «жесткой посадки» экономики Китая.

-1-

Большинство аналитиков Клуба высказались о том, что экономических предпосылок для падения гривны не имеется (темпы экономического роста являются положительными как и поступления в госбюджет, уровень дефицита госбюджета - приемлемый). Существуют и отрицательные факторы влияния на валютный курс. Во-первых, отрицательное сальдо текущего счета платежного баланса - свидетельствует о том, что валютный курс не является равновесным, т.е. таким, при котором достигается нулевое или минимально положительное сальдо текущего счета платежного баланса. Во-вторых, значительное влияние на валютный курс психологического фактора, разогреваемого публичными заявлениями отдельных аналитиков, представителей аналитических служб и СМИ о валютном кризисе в Украине.

Такие заявления вызывают усугубление негативных ожиданий населения, которое стремясь сохранить свои сбережения, «уходят» в поле иностранной валюты, предъявляя повышенный спрос на доллар, укрепляя его в цене по сравнению с гривной. Однако, инфляция в Украине остается на уровне до 10% годовых (по мнению некоторых аналитиков Клуба – до 11%), что не говорит в пользу факторов, способных «сорвать» гривну вниз. Так же страна вошла в дефляционный период лета, когда цены растут наименее активно. Следует учитывать и политику сдерживания, проводимую НБУ, что остановило рост цен производителей. Так же, НБУ были приняты меры по ограничению кредитования в иностранной валюте, что является еще одним положительным фактором антикризисной политики.

Отрицательными факторами, способными «сорвать» валютный курс гривны вниз являются:

- негативные кризисные ожидания населения, подогреваемые СМИ;

- усиленные тенденции роста покупок иностранной валюты;

- отрицательное сальдо текущего счета платежного баланса, т.е. неравновесный валютный курс.

Если по совокупности этих факторов все же произойдет атака на валютный курс, то вероятность рыночной коррекции курса в конце 2011 г. имеется. Тогда коррекция будет происходить в сторону равновесного курса (валютный курс, при котором достигается равновесие платежного баланса), который по нашему мнению составляет 8,2 грн./дол.США.

Установившийся на сегодняшний момент курс 7,98 -8,00 грн./дол.США является ситуативным и установленным в результате взвешенного и сбалансированного решения с учетом политических интересов, лоббирующих интересы экспортеров сырьевой продукции и финансового бизнеса, переполненного «плохими активами», возникшими в результате падения курса в 2008 году и соответствующего прошедшего кризиса. Мы заявляли в конце 2010 года, что равновесный валютный курс для Украины составляет 8,2 грн./дол. США и пока не снимаем этот прогноз до конца 2011 года. Однако следует отметить, что в Украине продолжает осуществляться политика фиксированного валютного курса, что является слабой  позицией Центрального банка, возникшей в результате слишком консервативного правления НБУ в первой половине двухтысячных годов (2000-2010 гг.).

Политика фиксированного валютного курса стала также неизбежной в результате несвоевременного создания правил поведения на фондовом рынке, что вытеснило население и многих других инвесторов из этого важного для развития любой страны  сегмента. В результате чего экономика потеряла важный механизм перелива инвестиционных средств в инвестиционные инструменты (важные индикаторы рынков), реформирования структуры экономики. Таким образом, были «подрублены» векторы будущего развития и инструменты для хеджирования рисков.

Кроме того, теперь для целого ряда групп населения и для бизнесменов долларизация экономики стала спасительной «тихой гаванью» для защиты от рисков и для ведения бизнеса. В этой ситуации стабильность курса валюты выглядит как стабильность экономики и обвинения в адрес Центрального банка о ведении политики фиксированного валютного курса следовало бы разделить с Правительством. Однако и для Правительства и по сегодня не созданы нормальные условия для реформирования экономики. В частности, до сих пор, с нашей точки зрения, нет единого штаба (центра) осуществления этих реформ. Таким штабом должно было стать Министерство экономики Украины (Министерство экономического развития и торговли). Однако при его формировании некоторыми стратегами из предыдущих поколений властей не был учтен очень важный принцип функционально-структурного единства, суть которого заключается в том, что если есть структура, то должна быть и его функция (на государственном уровне это определяется Конституцией). Если есть функция, то она должна быть профинансирована. Нет финансов - нет функции. Это не значит, что если создано Министерство экономики, то оно должно финансироваться из госбюджета, но это значит, что если Минэкономразвития является штабом по осуществлению реформ, координирует все эти реформы, то оно должно отвечать за эти реформы. В эти слова мы вкладываем смысл, что Минэкономразвития должно распоряжаться финансовыми средствами, их планировать в рамках осуществляемых реформ и отвечать за эти финансовые средства, а так же за результаты этих финансовых реформ. Если же Минэкономразвития поручено осуществлять реформы и не выделены в его управление средства, то это все равно что «снарядить телегу, посадить возницу и не запрячь в телегу лошадь».

Таким образом, пока не осуществлены реформы в инновационном секторе развития экономики, структурные реформы, пока не осуществлены мероприятия по созданию фондового рынка Украины - нечего и мечтать о переходе на плавающий валютный курс. Почему? Потому, что в случае отсутствия дополнительных ниш для инвестирования в реальный сектор экономики, а так же для инвестирования в ценные бумаги, у населения и инвесторов нет альтернатив для формирования портфеля, а значит и защиты от рисков. Был бы портфель, в таком случае курс изменился, в портфеле что-то поднялось в цене, что-то опустилось, а инвестор ничего не потерял (таким образом, застраховав себя от волатильности валютного курса - хеджирование рисков).

Однако история не терпит сослагательного наклонения. «Маємо  те, що маємо». В этих условиях, как бы не называл Центральный банк нынешний валютный курс, какие бы эмоции не вкладывали отдельные его представители в тезис, что курс не фиксированный, по факту, он остается фиксированным (для справки: существует как минимум пять разновидностей фиксированного валютного курса, в том числе и «грязное плавание», когда ЦБ вынужден выходить на торг и активно участвовать в процессах формирования рынка валюты).

В этих условиях экономика страны подвергается рискам, характерным для  фиксированного валютного курса. Особенно в ситуациях, когда экономика страны пошла в бурный рост и в результате возросшего спроса на деньги, повышается рыночный валютный курс, возникает опасность получения отрицательного сальдо текущего счета платежного баланса, а так же, если возникает ускоренный рост госдолга, становится возможной усиленная внешняя товарная экспансия. Она подавляет развитие отечественного товаропроизводителя и, в определенной степени, тормозит развитие структуры экономики. Вот здесь и замыкается «порочный круг» и разорвать его может только Центральный банк проводя политику перехода с фиксированного в плавающий валютный курс. Удобнее это делать в периоды кризисов. Если же ЦБ оказался не столь гибким и мудрым, как должен быть в этой ситуации и зафиксировал валютный курс, выйти из фиксированного валютного курса становится все труднее и труднее не сорвав экономику в режим «жесткой посадки» в результате внезапной остановки потоков капиталов.  Так как изменение курса в условиях «управляемого плавания» (фиксированный валютный курс) приводит к бегству в иностранную валюту. Поэтому то, что ЦБ принимает меры по удержанию курса на уровне 7,98 -8,00 грн./дол.США в нынешних условиях выглядит логичным для ЦБ. Однако, это временное явление, т.к. равновесный валютный курс ниже, он составляет 8,2 грн./дол.США. И это уже видно по текущему счету платежного баланса, т.е. приняв «взвешенное» решение в 2010 году, удовлетворив интересы банкиров и экспортеров, но не простимулировав установление рыночного курса на уровне 8,2 грн. ЦБ создал новый «порочный круг», выйти из которого и восстановление безопасного значения текущего счета платежного баланса не представляется возможным без срыва экономики в кризис (возникновение «эффекта внезапной остановки»). В результате остается затруднительным страхование рисков экономическими агентами в других инструментах нежели валютных, т.к. эти инструменты, а так же условия для их развития, как мы об этом говорили выше, не созданы. 

 Исходя из этого, а так же по совокупности других признаков, мы не видим в этом году предпосылок и мотивов для изменения валютного курса Центральным банком. Подчеркиваем так же, что и экономических предпосылок, влияющих на изменение  валютного кризиса в 2011 года нет. Хотя в Украине и наблюдается очень опасный фактор -  отрицательное сальдо текущего счета платежного баланса, но лишь одного фактора для изменений недостаточно. Поэтому заявления СМИ о грядущем падении гривны являются беспочвенными и безответственными, поскольку такое освещение событий приводит к панике и активному росту покупок иностранной валюты населением в крупных объемах. Из-за этого курс гривны может сорваться вниз под воздействием психологического фактора в краткосрочном периоде.

-2-

Экономическая ситуация США.

Ситуация с суверенным долгом, который подошел к установленному пределу, вызвала волнения. Следует отметить, что угрожающий  дефолт был всего лишь техническим, другими словами, это была угроза возникновения "кассового разрыва". Возникший «шум» по данному вопросу многих аналитиков, что дефолт был способен вызвать «цепные реакции» беспочвенен.

Возникновение технического дефолта означает, что не хватает средств для выполнения обязательств по некоторым отдельным инструментам, но не по всем. Поэтому безответственные заявления отдельных аналитиков о «принципе домино», который должен был обрушиться на другие страны, являются далекими от действительности. Некомпетентность этих аналитиков, поднимающих волну негативного ажиотажа вокруг данного вопроса, подчеркивает тот факт, что держатели долга США, такие как ЦБ Азии (Китай, Япония, Южная Корея) во время этого панического бума не обмолвились ни словом о возможных последствиях. В пользу анекдотичности данной ситуации свидетельствует еще и тот факт, что когда в сентябре 2010 г. Министр финансов Бразилии заявил о валютных войнах, намекая на заниженный курс юаня масса политиков и аналитиков в срочном порядке стали проводить круглые столы и семинары о влиянии валютных войн на экономику Украины.

На самом деле, на сегодняшний день экономика США подвержена латентно протекающим кризисным процессам, индикатором чего является высокий и продолжающий расти уровень безработицы, снижение деловой активности, что ставит на повестку дня дискуссионный вопрос о возможности третьего раунда политики количественного смягчения. Это действие понятно и логично, но с другой стороны США не могут проводить дальше политику количественного смягчения, о чем неоднократно намекает Б.Бернанке. Политика республиканской партии по данному вопросу так же логична и понятна, тем более, что республиканцы не против увеличения максимально допустимого уровня госдолга, но при этом должно происходить снижение расходов государственного сектора, намекая на не вполне корректную социальную политику демократов в условиях кризиса. Все прекрасно понимают, что политика количественного смягчения сейчас нужна, а политика раннего выхода из кризиса в условиях высокого уровня безработицы, согласно негативному опыту США во время Великой депрессии, грозит повторным обвалом экономики.

Исходя из этого, Клуб аналитиков в мае 2011 г. четко прогнозировал, что 2-го августа 2011 г. республиканская партия пойдет на уступки по поднятию максимально допустимого госдолга, что и произошло.

Важный фактор, на который почему-то не обратили внимания СМИ и аналитики. ЦБ Китая (Народный банк Китая) в последнюю неделю июня «бешено продавал» доллар США из своих валютных резервов тем самым, в условиях когда у ФРС были исчерпаны возможности монетарного смягчения экономики, своевременно оказал ей помощь извне. Таким образом, мы наблюдаем формирование наднациональных механизмов регулирования валютного предложения. Одновременно с продажей доллара США, ЦБ Китая выкупал евро и выступал с инициативой выкупа суверенных долгов Европы, что так же было осуществлено своевременно, т.к. ситуация с Грецией и курсом евро обострились.

Таким образом, при прочих равных условиях мы бы уже, возможно, наблюдали либо падение евро, либо обострение кризисных процессов США. Но эти события не возникают, потому что мир изменился, пришел в новое качество развития. Появились новые игроки, поведение которых очень корректно и тонко нивелирует (упреждает) кризисные процессы. По этой причине мы не ожидаем никаких тяжелых последствий от технического дефолта США.

Вместе с тем, продолжающийся рост уровня безработицы в США, вызывают тревогу и возможность замедления экономической динамики.  Поэтому, мы полагаем, только лишь бюджетными или монетарными инструментами антикризисной политики проблему США не решат. Проблема их – в замедлении инновационных процессов, в старении экономики, снижением ее инновационного потенциала. Эти проблемы в конце концов, отражаются на бюджетном процессе.

Что касается экономики ЕС, то тут несколько иные причины возникновения кризиса, чем в США. Среди них:

- ошибка политиков в формировании инструментов макроэкономической политики;

- ошибка политики ЕЦБ.

            Греция, Испания, Португалия, Великобритания, Италия, с возникающими в этих странах проблемами, являются, с нашей точки зрения, всего лишь жертвами этих ошибок.

Во-первых, формирование единой европейской экономики в рамках денежной единицы евро, было положительным фактором для стран вошедших в его экономическое пространство. Сокращение трансакционных издержек «вдохнуло» силы в экономики объединившихся стран. Однако, формирование объединения требует создание единого фискального органа, другими словами, требуется создание единого правительства и Министерства финансов, формирование единого бюджета. В случае формирования единого бюджета, его средства распределялись бы равномерно на все страны, что касается и доходной и расходной части. А так как бюджет ЕС остался фрагментированным, то каждая страна и формировала, и распоряжалась им на свое усмотрение. В результате сформировались и усугубились кризисные явления. Их в какой-то мере можно считать своеобразной «платой» за нежелание прощаться с президентскими креслами, парламентами. Объединение Европы требовало конкретных уступок суверенитетов, создания наднациональных финансовых органов управления. Ведь в том случае, если были бы сформированы наднациональные органы управления, то Испания, Греция, Португалия, Великобритания, Италия не смогли бы увеличить свои дефициты госбюджета и создать, таким образом, кризисную ситуацию.

Другими словами, проблема Европы – это проблема выбора между сохранением национальной идентичности и стремлением к глобализации. Отсюда неизбежными и логичным выглядят предложения (Сорос, Трише) по формированию наднациональных фискальных органов по управлению кризисными рисками.

Кроме фискальной составляющей есть еще и валютно-монетарная сторона вопроса о кризисе Европы.

ЕЦБ «зорко следил» за инфляцией в 2000-х гг., чрезмерно завысил курс евро, спровоцировав тем самым внешнюю экспансию, увеличение предложения иностранных товаров на рынках Европы, таким образам, создав беспрецедентно тяжелые условия для корпоративного сектора, который был вынужден переводить свое производство на новые площадки в Китае и т.д. В условиях повышенного товарного предложения (внешней экспансии) и, соответственно,  низких цен, население ЕС испытывало временное улучшение своего финансового положения. Как только этот фактор завершил свое действие (деловой цикл 2000-2008 гг.) население резко сократило свои расходы и в первую очередь на туризм – в названых выше странах в первую очередь рухнули туристические отрасли.

ЕЦБ, на наш взгляд, внес свою лепту в кризисные процессы Европы. И по названым факторам  кризис Европы отличается от кризиса США. Общее сходство между кризисными процессами США и ЕС в наличии одной главной причины – кризис инновационного процесса. Данный фактор вызывает очень большую тревогу, т.к. отсутствие инновации и стимулирование традиционной экономики будет усугублять кризисные процессы, способен вывести его из латентной в открытую, острую фазу.

Таким образом, с одной стороны мы не ожидаем никаких тяжелых последствий и усугубления кризиса по фактору «02 августа 2011 г.» (увеличение максимально допустимого уровня госдолга США). С другой стороны, у нас большую тревогу вызывает угнетенный инновационный фактор, который способен вызвать углубление экономического кризиса.

-3-

Экономика Китая впервые за прошедшие 10 лет, с нашей точки зрения, начала подавать сигналы возникновения кризиса («жесткой посадки», эффекта внезапной остановки). Прогноз возникновения «жесткой посадки» в Азиатском регионе, а именно в экономике Китая, вытекает из нашего предположения о возникновении негативной реакции экономики Китая на собственную монетарную политику. «Шум», вызванный в сентябре 2010 г. вокруг заявлений о экономических войнах, а так же давление на Китай, осуществляемое с целью укрепления юаня, привели к тому, что ЦБ Китая пошел на неоднократное увеличение процентной ставки. Данное действие, с нашей точки зрения, было ошибочным, т.к. вызвало процессы замедления экономической динамики Китая пока еще незначительные, но вызывающие тревогу в силу их совпадения со сценариями, которые вытекают из модели валютно-финансовых кризисов Кругмана-Обстфельда.

Мы полагаем, что отрицательное сальдо текущего счета платежного баланса США сформировалось в силу ни сколько заниженного курса азиатских валют, сколько в силу снижения инновационного потенциала экономики США. Реакция экономики Китая на рост процентной ставки в виде замедления экономической динамики подтвердилась в первом квартале 2011 г. возникновением отрицательного сальдо текущего счета его платежного баланса, а так же ростом инфляционных процессов страны, которые по нашему мнению, связаны не только с неурожаем, но и со структурным фактором.

В связи с этим, будет логично ожидание следующего этапа в сценарии валютно-финансовых кризисов Кругмана-Обстфельда для стран с фиксированным валютным курсом, которой и является Китай. Китай в настоящее время проводит политику активного регулирования рынка недвижимости, что говорит о понимании китайскими экономистами опасности возникновения указанных кризисных сценариев. Факт принятия китайскими политиками адекватных мер по предотвращению кризиса говорит о том, что связка «ученые-политики» Китая демонстрируют самую прогрессивную в мире практику взаимодействия. Мы не видим такого взаимодействия между политиками и учеными Европы, где политики прислушиваются к ученым только в период кризиса. Мы так же не видим такой связки и в США, где ФРС ведет свои исследования и политику относительно самостоятельно. В Украине такого взаимодействия не просматривается, хотя мы, может быть, ошибаемся.

Нам представляется, что Китай более адекватно осуществляет антикризисную политику по инновационным направлениям чем Старый и Новый свет. Это вселяет надежду, что экономика Китая все же преодолеет опасность «жесткой посадки». Однако, учитывая факт наличия отмеченного кризисного сценария, а так же сумму валютных резервов Азиатского региона, превышающего ВВП самых крупных экономик Европы, азиатские экономики по уровню угроз возникновения кризиса не меньшими чем экономики США и ЕС.

Отсюда мы предполагаем:

1. Экономических предпосылок для падения гривны пока нет. Думаем, что валютный курс до конца года останется на уровне 7,98-8,00  грн./дол.США. Однако, нагнетание психологически нестабильной атмосферы отдельными СМИ, а так же аналитиками не имеющими эффективных инструментов для анализа и прогнозирования, может оказать влияние на поведение участников рынка. История помнит не мало случаев, когда экономические системы опрокидывались в кризис в результате действия психологического фактора. В связи с чем, СМИ в развитых странах имеют в своих штатах профессиональных аналитиков и даже ученых, благодаря действиям которых, их информация становится более надежной для инвесторов и населения. Правительству и Центральному банку, в свою очередь, необходимо способствовать «выращиванию» аналитиков, стимулировать СМИ и финансовые учреждения к пополнению ими своего кадрового состава. Это способствовало бы переходу Украины в ряды цивилизованных европейских стран, где высоко развиты так называемые «рациональные ожидания».

2. Финансово-экономический кризис в ЕС и США имеют разные причины. Для экономики Европы – это незавершенность эволюции формирования инструментов монетарной и фискальной политики единых, наднациональных органов (Соединенные штаты Европы); нерешенность в вопросе сохранения национальной идентичности и оптимизации экономических процессов на наднациональном уровне. 

Для экономики США – это кризис в инновационной сфере; перенакопление капитала в сферах, которые перестали быть инновационными и стали традиционными, что вызвало неудержимый рост цен на традиционные ресурсы в мире и снижение прибыльности отраслей потребляющих нефтепродукты.

 Для экономики США и ЕС общими причинами кризиса, с нашей точки зрения, является кризис в инновационной сфере, а также несогласованность монетарной и фискальной политики для достижения единой цели.

3. В экономике Китая нарастают риски, которые могут усилиться в 2012 году, если не будут предприняты дополнительные меры по их предупреждению. Из-за давления международных финансовых центров Китай с целью ужесточения монетарной политики (укрепления валютного курса), был вынужден осенью 2010 года начать повышение процентных ставок. Это, с нашей точки зрения, запустило в стране кризисные процессы, которые обычно в мире (в Мексике, Азии) заканчивались эффектами внезапных остановок в экономиках с фиксированными валютными курсами. Т.к. в Китае фиксированный валютный курс, а так же с учетом начавшихся процессов, составляющих основу сценария внезапных остановок, Китай попадает в зону рисков возникновения кризиса, что может стать дополнительным фактором возникновения кризиса в мировой экономике, в случае повторения ошибок ЦБ и правительством Китая.

текст: Макаренко И.П.  

Литвинчук А.В.  

© Институт эволюционной экономики, 2011

© Клуб аналитиков, 2011

Опубликовано на сайте: 2011-09-02

Комментарии к этой статье:

Добавить новый комментарий!

* – Поля обязательны для заполнения!

Ваше имя *:
Ваш e-mail адрес:
Ваше сообщение *:
Введите число *:
 
2017-04-28:
Прогноз ИЭЭ №1 (#94) Макроэкономический прогноз на 2017 г. Украина.

  

Наша оценка по основным макроэкономическим показателям почти не изменилась

2016-04-30:
Прогноз ИЭЭ №2 (#93). Экономическая динамика на 2016 год ч.2
Падение ВВП в реальном исчислении должно остановиться. Возможно его легкое повышение до 2%. Но в 2016 году экономика все ещё не восстановит значений показателей, утраченных по причине неадекватной монетарной политики. (Падение ВВП в долларовом исчислении достигало $  80 млрд cо $  185 млрд за один год.)
2016-02-29:
Прогноз ИЭЭ №1 (#92). Экономическая динамика на 2016 год ч.1

Падение ВВП в годовом выражении пока видится на уровне минус 2 %

 

2015-03-31:
Прогноз ИЭЭ №1 (#91). Экономическая динамика на 2015 год (ч.1)

Экономическая динамика на 2015 ожидается без существенных изменений. Прирост ВВП в годовом выражении превысит минус 9%

2014-04-18:
Прогноз ИЭЭ №3 (# 88) Анализ текущей ситуации и прогноз экономической динамики в странах с развивающимися рынками

Причины «внезапной остановки» потоков капиталов в странах БРИКС и влияние этих процессов на экономическую и политическую ситуацию в Украине

2014-02-26:
Прогноз ИЭЭ №2 (#87) Экономическая динамика (ВВП, инфляция, валютный курс…) на 2014 (ч.2)

  

По частичному завершению острых политических событий в Украине в феврале 2014 возникли новые тренды, изменившие течения процессов. С их учетом мы вносим некоторые поправки в наш прогноз №1 на 2014 год по Украине

2013-05-01:
Прогноз ИЭЭ №3 (#84). Экономическая динамика в Украине в 2013 (ч. 2)

     

прирост реального ВВП пока в пределах  «минус» 0,5 % – «минус» 1%;  инфляция – в пределах 2%-4%; рыночный валютный курс 8,1-8,2.

2013-03-13:
Комментарии ИЭЭ к прогнозу №3 (#81) 2013

дискуссия с посетителями сайта

2013-01-29:
Прогноз ИЭЭ №2 (#83). ЕС. Курс евро может измениться, но не существенно в марте 2013
27.01.2013 г.  было объявлено о погашении  529 млрд. евро и о досрочном погашении  30.01.2013 г. 137,2 млрд. евро в рамках LTRO
2012-10-12:
Протокол заседания Клуба Аналитиков от 11.10.2012

1)      основные макроэкономические показатели Украины на конец 2012 года;

2)      некоторые проблемы банковской и финансовой систем Украины;

3)      внешние факторы влияния на экономику Украины в контексте кризисных процессов

2011-09-02:
Протокол заседания Клуба аналитиков от 03.08.2011 и его прогнозы

03.08.2011 г. состоялось очередное заседание Клуба аналитиков, в ходе которого были рассмотрены:

1) вероятность возникновения нестабильности валютного курса грн./дол.США в Украине во второй половине 2011 г.;

2) протекание и углубление кризисных процессов экономики США и ЕС;

3) возможность «жесткой посадки» экономики Китая.

2011-03-22:
Заготовки для прогнозов ИЭЭ на 2011 год
Анализ материалов, размещенных на сайте ИЭЭ
2010-10-24:
Прогноз инфляции в Украине на 2010
Работа слушателя Школы макроэкономического анализа и прогнозирования Ведерникова А.В.
2010-07-14:
Прогноз ИЭЭ #3 (75) Через пять-шесть лет мировая экономика радикально преобразится
Произойдет радикальное изменение развития топливно-энергетического комплекса в результате смены парадигм технико-экономического развития.
2010-04-16:
Прогноз ИЭЭ #1 (73) Курс доллара, гривны, а также инфляция и темпы прироста ВВП на 2010
Валютный курс в паре гривна доллар США достиг равновесного уровня в ...
2009-12-23:
Прогноз Клуба аналитиков #4 (7). Экономическая динамика в 2009
14 декабря состоялось заключительное в 2009 г. заседание Клуба аналитиков.
2009-10-14:
Аналіз поточної ситуації та прогноз ВВП України на 2009 рік від Чалої Ніни

Робота слухача Школи макроекономічного аналізу та прогнозування

2009-10-09:
Аналіз поточної ситуації та прогноз інфляції в Україні на 2009 рік від Васильєвої Даші

Робота слухача Школи макроекономічного аналізу та прогнозування

2009-10-06:
Анализ текущей ситуации и прогноз валютного курса на 2009 г. от Острокоморца Олега

Работа слушателя Школы макроэкономического анализа и прогнозирования

2009-08-14:
Прогноз ИЭЭ #3 (73). О валютном курсе на текущий момент и на осень 2009.

Мы прогнозируем экономический кризис, вызванный нарушением внешнеэкономического технологического баланса Украины. Но нынешний валютный кризис не имеет основ и является частично спровоцированным.

2009-04-15:
Прогноз Клуба аналитиков #1 (4). Экономическая динамика на 2009
14.04.09 состоялось очередное заседание Клуба аналитиков.
2009-03-31:
Прогноз ИЭЭ#1 (71). Мировая экономика вошла в фазу неустойчивого развития, которое продолжится в течение нескольких следующих десятилетий
Одновременно с этим развитием мы ожидаем ускорение эволюционных процессов в мировой валютно-финансовой системе
2008-10-09:
Прогноз ИЭЭ #6 (69). Мировая экономика получит импульс экономической активности в начале 2009
 среду 08.10.08 семь центробанков мира одновременно понизили учетные ставки на 0,5%
2007-04-12:
Прогноз ИЭЭ #7 (63). Прогноз политических событий в Украине на основе «закона времени» Велимира Хлебникова (Часть 4)
Ключевой датой конца разрешении накопившихся противоречий в Украине должен стать первый день зимы - 1 декабря 2007 г.
2007-03-02:
Прогноз ИЭЭ #5 (61). Китайский кризис: генеральная репетиция
Пока нет экономических предпосылок для глобального кризиса, хотя кризисный потенциал высок
2007-02-19:
Прогноз ИЭЭ #4 (60). Экономическая динамика глобальной экономики в 2007
В разрезе основных макроэкономических регионов (США, Еврозона, Азия)
2007-01-18:
Прогноз ИЭЭ #2 (58). Валютные тенденции на 2007 год
проблема дефицитов США за 2006 год не исчезла, а значит...
2006-12-28:
Прогноз ИЭЭ #17 (56). Энергетический рынок и мировая экономика в 2007
мировой рынок энергоресурсов может стабилизироваться, отреагировав дальнейшим...
2006-11-27:
Прогноз ИЭЭ #16 (55). Валютная политика может стать причиной напряженности
Отрицательное сальдо внешней торговли 2006 года, может ...
2006-11-22:
Прогноз ИЭЭ #15 (54). Экономика ЕС не сможет решить проблему занятости в ближайшее время.
Негибкая монетарная политика ЕЦБ может вызвать обострение экономических рисков
2006-11-06:
Прогноз ИЭЭ #14 (53). Перспективы экономики США в 2007 г.
Существует большая вероятность снижения темпов экономического роста в США в 2007 г
2006-10-27:
Прогноз ИЭЭ #13 (52). Пока нет предпосылок для роста курса гривны, но остаются риски неопределенности в «судьбе» доллара
Колебания курса валюты (в паре гривна-доллар), отмечаемые в последнее время (октябрь 2006)...
2006-09-17:
Прогноз ИЭЭ #12 (51). О валютном курсе, сентябрь 2006
Весной 2006 аналитики предполагали падение курса доллара от 30 до 45% в конце года
2006-09-16:
Прогноз ИЭЭ #11 (50) Развитие политических событий от «Універсала» до 2010 г.
с 31 июля 2010 г. развернется цепь событий экстремального характера
2006-09-03:
Прогноз ИЭЭ #10 (49). Об экономической динамике в Украине на вторую половину 2006 г.

По оптимистическому сценарию инфляция может быть значительно ниже 10%, а темпы экономического роста  8 ±2%

2006-06-25:
Прогнозы слушателей спецкурса (ИЭЭ) # 2. Захарова Валерия
В отсутствии системного инновационного процесса рост цен на традиционные ресурсы неизбежен
2006-06-08:
Прогнозы слушателей спецкурса (ИЭЭ) # 1. Деменчука Антона
В Украине накапливаются риски экономического кризиса по причине углубляющегося дисбаланса внешнеэкономических отношений в 2006 году
2006-04-22:
Прогноз ИЭЭ #8 (47). В политических отношениях между Ющенко и Тимошенко должны произойти неординарные события до мая 2006 (Прогноз по Хлебникову Часть 3)
Данный прогноз является продолжением прогноза Института эволюционной экономики, сделанного 13 декабря 2005 года
2006-04-08:
Прогноз ИЭЭ #7 (46). Европа: риски растут, а вместе с ними будет нарастать и социально-политическое напряжение
ИЭЭ в 2005 году уже прогнозировал нарастание рисков в экономике Европы
2006-03-27:
Прогноз ИЭЭ #6 (45). Валютные риски мира в 2006 году
Азиатский макрорегион станет оплотом мировой стабильности
2006-03-06:
Прогноз ИЭЭ #5 (44). Украина: общий прогноз на 2006 год – в экономике накапливается кризисный потенциал
Многофакторность экономических процессов 2006 года будет формировать основу для многосценарного развития событий
2006-02-20:
Прогноз ИЭЭ #4 (43). В условиях отсутствия системного инновационного процесса энергетический кризис будет усугубляться (укр. яз.)
Про перспективи економічного зростання у 2006-2007 роках в умовах підвищення цін на газ
2006-02-14:
Прогноз ИЭЭ # 3 (42). Рост цен на энергоносители может вызвать гораздо больший риск кризиса, нежели это представляется нашим политикам
Именно недостаточность инновации в нашей национальной экономике вызывает к жизни энергетичекий кризис
2006-02-05:
Прогноз ИЭЭ # 2 (41) В ближайшее время «Эпохи Возрождения» в Украине не будет (Часть 2)
 Настоящая революция, дающая свободу личности, произойдет не раньше 2012 года
2006-01-31:
Прогноз ИЭЭ #1 (40). Об экономической динамике на 2006 год и ее долговременных последствиях
В 2006 году экономика Украины эволюционно подойдет к своему первому естественному экономическому кризису. Темпы экономического роста замедлятся, усилятся инфляционные риски...
2005-12-13:
Прогноз ИЭЭ (38). Долгосрочный экономический прогноз в свете “Основного закона времени” Велимира Хлебникова. (Часть 1)
Только к 2025 году в Украине завершится переход от тоталитаризма к демократическому обществу, ощутимые изменения начнем наблюдать только после 2012 года
2005-11-14:
Прогноз ИЭЭ (35) О курсе евро на конец ноября 2005 г.
Нынешняя ситуация с падением курса евро отличается от ситуаций, неоднократно возникавших в нынешнем году.
2005-10-30:
Рекомендации ИЭЭ (3). Нефтяной «кризис» в Индонезии: уроки для Украины.
Более актуальным, нежели формирование экономических вертикалей, замыкающихся на государственный бюджет, является углубление институционального развития рынков
2005-10-17:
Прогноз ИЭЭ (34). Об инфляции в Украине в последние месяцы 2005 года.

Инфляция в Украине может и не достичь больших значений. Причиной этому может стать угнетение внутреннего спроса

2005-10-10:
Прогноз ИЭЭ (33). О валютном курсе на конец октября 2005 г.
Курс не изменится, чего нельзя сказать с уверенностью о валютных резервах.
2005-10-04:
Прогноз ИЭЭ (32). Экономическая динамика объединенной Европы будет зависеть от инструментов монетарной политики.
Требования к монетарной политике, как к инструменту защиты национальных экономических интересов за последнее время претерпели очень большие изменения
2005-09-25:
Прогноз ИЭЭ (31). За сентябрьскими именениями властных структур в Украине может последовать еще два

В последней прогнозной статье мы спросили наших читателей, что бы их могло заинтересовать в наших прогнозах. В ответ мы получили много писем с вопросами. Данной прогнозной статьей мы выполняем часть прозвучавших в них просьб.

2005-09-20:
Рекомендации ИЭЭ (2). Необходимо начать изучение вопроса и разработку мер антикризисной политики
Должна быть сформирована взвешенная антикризисная стратегия. И время для ее разработки с участием ведущих банков, как нам думается, настало.
2005-08-31:
Прогноз ИЭЭ (28). Этой осенью нас ожидают интереснейшие события
Нам известна модель этого кризиса - он будет намного спокойнее системного кризиса 90-х годов
2005-08-08:
Прогноз ИЭЭ (26). Понижение учетной ставки Банком Англии добавит устойчивости ее экономике
Понижение учетной ставки сделает экономику Англии более устойчивой и никакого отношения к терактам не имеет.
2005-08-04:
Прогноз ИЭЭ (25). Макроэкономические показатели ex ante Украины в 2006 бюджетном году рискуют получить политическую окраску

Для официальных аналитиков и прогнозистов, наступил ответственный период. 15 сентября – конституционный срок подачи Правительством Украины в Верховную Раду Украины проекта Закона Украины «О Государственном бюджете Украины на 2006 год».

2005-07-27:
Прогноз ИЭЭ (24). О платежных балансах на текущий момент в связи с ревальвацией юаня
В отношении мировых валютных рынков, а также дефицитов торговых и платежных балансов нынешняя корректировка курса юаня существенных изменений не принесет
2005-07-15:
Прогноз ИЭЭ (23). Украина будет вынуждена усиливать административные рычаги управления экономикой
Может ли влиять на экономику изменение форматов и методов расчета макроэкономических показателей? - "Да", - отвечают авторы
2005-06-26:
Прогноз ИЭЭ (22). О мировом валовом продукте, ВВП стран мира в 2005 г. и судьбах Европы
Аналитический материал В. Кузьменко. Здесь вы также найдете материал о курсах гривны и доллара на конец 2005 года
2005-06-14:
Прогноз ИЭЭ (21). В европейской экономике в течение нескольких ближайших лет будут нарастать риски кризиса

О трех рисках для европейской экономики: валютном курсе, ценах на нефть и внешнеэкономической экспансии Китая

2005-05-30:
Прогноз ИЭЭ. Китай. Часть 3 (окончание)
Китай имеет потенциал до 2030 г. полностью адаптироваться к мировым инновациям и сделать свой вызов лидерам
(аналитический материал)
2005-05-25:
Прогноз ИЭЭ [19]. Китай. Часть 2 (продолжение)
Китай имеет потенциал до 2030 г. полностью адаптироваться к мировым инновациям и сделать свой вызов лидерам
(аналитический материал)
2005-05-22:
Прогноз ИЭЭ [18]. О росте рыночного курса доллара в Украине на текущий момент
Пока нет экономических предпосылок для снижения курса гривны, но есть все предпосылки для укрепления курса доллара
2005-05-19:
Прогноз ИЭЭ [17]. Китай. Часть 1.

Китай имеет потенциал до 2030 г. полностью адаптироваться к мировым инновациям и сделать свой вызов лидерам

2005-05-04:
Прогноз ИЭЭ [16]. Если в Украине не будут предприняты меры по активизации инновационных процессов, кризиса не избежать
После 2006 года экономика Украины начнет естественное вхождение в фазу своего первого серьезного экономического кризиса
2005-04-19:
Прогноз ИЭЭ (15). В 2005 году американская экономика, как мощный "насос" качнет в себя мировые капиталы
В феврале иностранцы приобрели у США долгосрочные ценные бумаги на сумму $1,3763 трлн., а продали -  $1,2780 трлн. Чистый поток капиталов составил $98,3 млрд.
2005-04-14:
Прогноз ИЭЭ (14). Рынок жилья может принести в экономику риски
Cлишком бурное развитие рынка недвижимости сигнализирует об отсутствии в стране действительно мощных инновационных процессов
2005-04-04:
Прогноз ИЭЭ (13). Инвестиции вне системных инноваций - инвестиции в "никуда": судьбы нефти и доллара
Мировые цены на нефть и курс доллара будут играть роль "клапана постоянного давления" для экономического роста мировой экономики.
2005-03-22:
Прогноз и комментарий ИЭЭ (II). Если учетная ставка будет повышаться, на доллар это будет оказывать укрепляющее воздействие
Хотя практически никто не сомневается в возможном решении ФРС повысить учетную ставку на 0,25%, весь мир аналитиков валютного рынка замер в ожидании
2005-03-21:
Прогноз и комментарии ИЭЭ. О внезапно возникшей проблеме "отмены обязательной продажи 50% валютной выручки"
В Украине не ослабевают политические риски в управлении экономикой, что уже в краткосрочной перспективе (после 2006 года) может спровоцировать экономический кризис
2005-03-16:
Прогноз ИЭЭ. Доллар, нефть, сталь и глобальная системная инновация будут влиять на мировую динамику

Факторы от которых в ближайшем будущем будет зависеть мировая экономическая динамика. (В этом материале см. также о ... "войнах" центральных банков)

2005-03-11:
Прогноз ИЭЭ. Германии не удастся в этом году реализовать программу занятости в полном объеме

ЕЦБ понизил прогнозы по росту ВВП еврозоны в 2005 и 2006 гг. по сравнению с их декабрьским прогнозом. В 2005 г. с 1,4% - 2,4% до 1,2% - 2,0% и в 2006 г. с 1,7% - 2,7% до 1,6% - 2,6%.

2005-03-01:
Прогноз ИЭЭ. Вероятнее всего экономика Украины и в 2005 г. останется чрезмерно зарегулированной инструментами экономической политики
Вероятнее всего и в 2005 г. не будут активизированы инновационные процессы, способные вывести Украину в лидеры по какой-либо товарной или технологической позиции
2005-02-23:
Прогноз ИЭЭ. Мировую экономику еще какое-то время полихорадит
Мировую экономику еще какое-то время полихорадят снижение производительности труда, рост потребления нефти в Китае, колебания цен на энергоносители, а затем мы все станем свидетелями небывалого и грандиозного инновационного проекта, который качественно перевернет всю мировую экономику, поглотит все свободные капиталы и поднимет долгосрочную доходность
2005-02-15:
Прогноз ИЭЭ: рост курса доллара может отозваться для Украины ростом внешнеэкономических рисков
Что касается внутренних факторов, компенсирующих действие указанных рисков, то к ним следует отнести значительный потенциал экономического роста за счет активизации внутреннего потребления. Речь идет об активизации факторов, снимающих ограничения на  путях роста доходов населения, мелкого и среднего бизнеса.
2005-02-07:
Прогноз ИЭЭ. В мировой экономике может возникнуть медленный экономический рост с кризисными периодами
Рост дефицита счета текущих операций США связан с плавным и глубоким понижением учетной ставки в начале 2000-х гг.
2005-01-19:
Прогноз ИЭЭ

Комитет Федеральной Резервной Системы (ФРС) США (FOMC)  повысит учетную ставку на 0,25 % доведя ее до значения  2,50 % на своем очередном заседании, которое состоится 1-2 февраля 2005 года.

2004-12-30:
ИЭЭ. В наступающем году цены на золото продолжат расти

Как результат роста дефицита счета текущих операций платежного баланса США в мире отмечается рост цены на золото

2004-11-30:
БІЗНЕС-КЛІМАТ
Природно, прогнози цікаві як прогнози, тобто до здійснення прогнозованих подій. Ми ж пропонуємо вашій увазі прогноз, що прозвучав біля року тому. Примітно, що з його 10 % економічного зростання для 2004 р. він виглядав надто сміливо. Однак і інші прогнозовані події ще й сьогодні можуть представляти для бізнесу цілком конкретний інтерес.