Уроки прошлого

Питер Кой, автор статьи в журнале BusinessWeek, анализирует ситуацию в Европе, сравнивая сегодняшний кризис с временами банкротства австрийского банка Credit-Anstalt, которое произошло в мае 1931 года. Эта финансовая организация была основана знаменитым семейством Ротшильдов в 1855 году и являлась одной из важнейших в Австро-Венгерской Империи. Ее банкротство казалось немыслимым, поэтому оно стало настоящим шоком. Банк не только выдавал займы – помимо этого, он владел крупными долями различных компаний по всей стране, от сахарных заводов до новых автомобилестроительных предприятий. Вышло так, что падение Credit-Anstalt стало не просто банкротством банка – это было банкротство цивилизации.

И сегодня банковская система Европы и, если уж на то пошло, ее общественное устройство, вновь находится под угрозой гибели. То, что раньше было медленно развивающимися бюджетными катастрофами в Греции, Ирландии и Португалии, за последние недели набрало обороты, несмотря на программы спасения, разработанные, чтобы успокоить инвесторов и предотвратить распространение «инфекции» в Испанию, Бельгию и так далее. На минувшей неделе стоимость десятилетнего займа для Португалии выросла до рекордных 9,3%, тогда как месяц назад она составляла 7,4%. Это произошло несмотря встречу властей в Лиссабоне для обсуждения пакета помощи на сумму €80 млрд. Чем выше стоимость кредита, тем более неподъемным становится долг – создавая условия для того самого банкротства, которого все так боятся. По словам Криштофа Ригера из Commerzbank, все программы помощи совершенно не гарантируют возможности избежать порочного круга, в котором оказались эти страны.

Учитывая, что слабые банковские системы по-прежнему сопротивляются агрессивному лечению, было бы нелишним обратиться к истории Credit-Anstalt на предмет подходящих уроков. Задолго до 1931 года банк начал давать трещины, незаметные для общества. Когда после Первой мировой войны распалась Австро-Венгрия, финансовая организация продолжала деятельность по всей территории старой империи, не понимая, что мир изменился. Как отмечает австрийский экономист Аурел Шуберт, автор книги о кризисе Credit-Anstalt1931 года, неожиданно оказалось, что более осведомленные местные кредиторы заключают лучшие сделки, в то время как венскому банку достаются займы, с которыми никто не хотел иметь дела. (Здесь можно провести аналогию с неблагоразумными займами современных греческих банков в Болгарии, Румынии и Сербии).

Гиперинфляция 1921-23 годов, когда которой пиво подорожало до 4 миллиардов марок, существенно подкосила финансовое состояние Credit-Anstalt, как и самой Австрии. Лига Наций поддержала страну с помощью займа в 1923 году, а наблюдателем за распределением бюджета был назначен гражданин Нидерландов. Он разработал план повышения налогов при одновременном сокращении бюджетных рабочих мест, зарплат и пенсий – иными словами, выписал то же лекарство, которое сейчас рекомендуется слабым членам еврозоны в наши дни. Но Австрия продолжала плестись в хвосте.

Тем временем, банковское регулирование было вялым и смягчалось еще больше: регуляторы начали требовать годовой отчетности вместо полугодовой. Как рассказывает Шуберт, когда слабые банки обанкротились, по настоянию регуляторов их поглотил Credit-Anstalt, раздуваясь и теряя прибыльность с каждой  покупкой. А ослабление экономики негативно сказывалось на платежеспособности кредиторов.

Критический момент наступил в начале 1931 года, когда директор Credit-Anstalt Золтан Хайду отказался подписывать отчетные документы банка без основательной переоценки его активов. Банк обнародовал убытки, которые росли с каждой неделей. Вкладчики изъяли свои деньги, в то время как австрийское правительство гарантировало все банковские депозиты и прочие обязательства, что поставило под вопрос собственную платежеспособность правительства. «Выражаясь современным языком, Credit-Anstalt был слишком большим, чтобы обанкротиться, но и слишком крупным, чтобы его можно было спасти», - признает Шуберт.

Дальнейшие события описывает британский историк из Принстонского университета Гарольд Джеймс в своей книге «Конец глобализации: уроки Великой депрессии»: «Паника в Вене вызвала банковские банкротства в Амстердаме и Варшаве. В июне и июле эта паника перекинулась на Германию, а оттуда – сразу на Латвию, Турцию и Египет (и в течение ближайших месяцев – на Великобританию и США)». Австрия получила недостаточный кредит от Банка международных расчетов и кое-какую помощь от британской ветви семейства Ротшильдов. Однако французские политики отказались от международной помощи при отсутствии уступок со стороны Германии.

Так банкротство Credit-Anstalt вызвало финансовую панику, превратившую рецессию в глобальную депрессию. Экономическое истощение в Австрии способствовало развитию ожесточенного конфликта между социалистами и фашистами в 1934 году, а козлами отпущения стали евреи. В 1938 году нацистская Германия оккупировала Австрию, а в Вене Адольфа Гитлера встречали восхищенные толпы. Хоть и косвенно, банкротство Credit-Anstalt способствовало одному из самых темных событий двадцатого века.

Сегодняшняя Европа далека от того, чтобы повторилась эта трагическая цепь событий. Однако опыт 1930-х и 1940-х годов заставил европейских законодателей и экономистов помнить об исторических прецедентах. Сейчас ведется дискуссия о том, как избежать их повторения.

Самой страшной стороной банкротства Credit-Anstalt является то, что оно произошло в небольшой периферийной стране, так же как худшие проблемы Европы сосредоточены в Греции, Ирландии и Португалии, на которые приходится всего 5% ВВП Евросоюза, состоящего из 27 стран. «Австрия – это крошечное местечко, и вы даже представить себе, что она может запустить цепную реакцию. Но она сделала это. Сейчас я вижу именно такую возможность», - признает Джеймс.

Именно по этой причине экономист немецкого частного банка Joh. Berenberg Gossler Хольгер Шмидинг считает, что Европа должна сделать все возможное, чтобы предотвратить или хотя бы отсрочить правительственные дефолты. Он утверждает, что если не давать Греции и прочим объявить о банкротстве как можно дольше – а лучше, никогда – то банки Германии, Франции и других стран выиграют время на восстановление капитала, чтобы выдержать груз убытков от займов. По данным Банка международных расчетов, объем потенциально проблемных активов немецких банков в Греции, Ирландии и Португалии превышает €220 млрд., а французских – €150 млрд.

Несмотря на все «споры» Европы по поводу помощи Греции, Ирландии и Португалии, сейчас континент более сплочен и финансово стабилен, чем в промежутке между войнами. Как уточняет специалист по истории экономики Рутгерского университета Майкл Бордо, в отличие от Австрии образца 1931 года, у еврозоны есть ресурсы для помощи проблемным банкам без реального полноценного долгового кризиса. Чем больше уроков Европа извлечет из истории с Credit-Anstalt, тем меньше вероятность совершения тех же ошибок.

Книга Шуберта начинается с известного высказывания испанского философа Джорджа Сантьяны: «Те, кто не помнит своего прошлого, обречены на его повторение». Брэдфорд Делонг, экономист Калифорнийского университета, полагает, что Европа до какой-то степени усвоила идею Сантьяны: «Мы помним Credit-Anstalt, поэтому мы не совершим этой ошибки. Мы сделаем новые».

Из инвестиционных банкиров – в частные

В ближайшие недели банки отчитываются о результатах деятельности за первый квартал. Многие из них отдают приоритет расширению подразделения по управлению капиталом, так как стабильная депозитная база уравновешивает более волатильные направления, такие как трейдинг и инвестиции.

Как сообщает Reuters, финансовые организации направляют лучшие кадры на управление частными финансами, потому что клиенты становятся богаче и требуют больше,  перекачивая кадры из традиционно более высокооплачиваемых позиций в подразделениях по рынкам капитала, дающих возможности для более быстрого карьерного роста.

Банки борются за новую группу клиентов – это международные олигархические семьи, накопившие колоссальные состояния, контролируя транснациональные корпорации.

В то время как эти клиенты требуют персонального обслуживания для сверхбогатых, например премиумных кредитных карт или кредитов на яхты, они также активно пользуются услугами инвестиционного подразделения как владельцы громадных бизнес-империй.

Как говорят сами банкиры, раньше обслуживание частных клиентов считалось «фрачным» направлением индустрии, работающим с наследным капиталом, сейчас же оно нуждается в более «матерых» сотрудниках с опытом работы в инвестициях.

«Одним из последствий бума на развивающихся и товарно-сырьевых рынках стало значительное увеличение количества частных компаний, ставших глобальными корпорациями, - заявил Дес Бирн, управляющий директор британского и ирландского подразделения BarclaysWealth. – Это обусловило появление «сверх»-потребности, на которую нацелились многие банки – применение инвестиционных продуктов и услуг для частных лиц, для людей, в отличие от советов директоров или руководства компаний».

В число ярких примеров таких людей, связанных с ведущими мировыми компаниями, входят миллиардер-владелец мексиканских телекоммуникационных компаний Карлос Слим, стальной магнат Лакшми Митталь или российские олигархи вроде Олега Дерипаски.

В качестве результата подобного смешения частного и корпоративного банкинга британский банк Coutts создал подразделение, задачей которого является превращение корпоративных клиентов Royal Bank of Scotland, ее компании-учредителя, в частных.

После финансового кризиса подразделение «доверительных  банковских операций» Citi переместилось в институциональный бизнес группы, концентрируясь на клиентах, владеющих крупными компаниями, которые нуждаются в постоянном доступе к мировым рынкам капитала.

Специалисты по подбору персонала и банкиры признают, что требования к сотрудникам подразделений privatebanking намного выше, чем десять лет назад.

В общем и целом, имеет место невообразимый ранее феномен – инвестиционные банкиры переквалифицируются в частных. При этом ведущие посты во многих международных частных банках уже заняты людьми, набившими руку в инвестициях.

К примеру, в 2008 году Бирн перешел в подразделение Barclays по работе с частными клиентами из Barclays Capital. Его начальник, генеральный директор Barclays Wealth Томас Каларис, раньше тоже работал в инвестиционном бизнесе.

Еще одним примечательным примером является Рори Тэпнер, глава подразделения RBS по управлению активами, который одновременно управляет инвестиционным департаментом UBS.

Стивен Рассел, руководитель отдела кадров в подразделении по управлению состояниями UBS, говорит, что на позиции, связанные с обслуживанием частных лиц, претендует масса кандидатов.

По его словам, он нанял восемь человек и провел около 140 собеседований: «Проблема для нас заключается в том, чтобы найти баланс между нашими требованиями и запросами клиентов, а также тем, что есть на рынке».

Как отмечает глава отдела по управлению частным капиталом в Valens Goldberg Софи Де Ферранти, инвестиционный банкинг остается более прибыльным и общий уровень зарплат там выше на 40%.

Однако частный банкинг менее волатильный, по мнению Бирна, поэтому он привлекает многих бывших сотрудников подразделений по работе с рынками капитала из все более компьютеризованного и узкоспециализированного мира инвестиций.

«Это не путь наименьшего сопротивления, это другой образ жизни», - поясняет он.

11 самых странных способов потратить премиальные баллы

CNNMoney предлагает подборку самых необычных способов применения призовых баллов, предоставляемых владельцам кредитных карт в рамках поощрительных программ.

Клиенты Bank of America, накопившие 16828 баллов, могут придать своей свадьбе особенный колорит, наняв двойника Элвиса Пресли, чтобы тот сопроводил невесту к жениху и исполнял классические песни Короля рок-н-ролла на протяжении всей церемонии.

Чтобы воспользоваться данной услугой в Graceland Wedding Chapel Лас-Вегасе, клиентам банка придется потратить около $17000 по кредитной карте (или меньше, в зависимости от карты) без учета процентов и финансовых сборов. Реальная стоимость такой услуги составляет $168,28.

Участники программы Ultimate Rewards от Chase могут пойти на двухдневный мастер-класс по чеканке, потратив на это свои 21900 баллов. Чтобы накопить столько, владельцам кредитных карт придется потратить по ним примерно $22 тыс., хотя безденежные ученики могут записаться на курс за $219.

Большинство американцев используют свои премиальные баллы на путешествия, компьютеры или подарочные карты.  Однако один из клиентов American Express решил потратить свои очки на покупку собственного стада коз с помощью опции Create Your Reward, входящей в поощрительную программу Thank You, участники которой могут использовать накопленные баллы на любые вознаграждения с помощью банка.

Потратив по кредитной карте «всего» $702000, клиенты Wells Fargo могут набрать достаточное количество баллов, чтобы испытать ощущение невесомости. Желающие проходят подготовку под руководством ветеранов-астронавтов, надев летный костюм, после чего их помещают в кабину «Боинга-727» при нулевой гравитации. Розничная цена подобной услуги - $5 тыс.

Поклонники сериала «Mad Men», пользующиеся кредитными картами Chase Sapphire и потратившие по ним $5000, то есть набравшие 5000 баллов, получили возможность побывать на частной вечеринке с актерами сериала и автором сценария.

Владельцы кредитных карт Citi, накопившие 385000 баллов по программе Thank You и желающие стать рок-звездой, могут поехать в специальный лагерь для рок-групп. Участники мероприятия будут работать с настоящими звездами из таких команд, как Def Leppard и Red Hot Chili Peppers. Самые талантливые рокеры получат приглашение сыграть несколько песен на открытии фестиваля «Вудсток».

Премиальные программы бывают связаны не только с развлечениями и играми. Один из клиентов Citi решил воспользоваться своими баллами в практических целях и отправился к стоматологу. Он воспользовался опцией Wish Fulfilled в рамках программы Thank You, позволяющей выбирать, как потратить баллы. В данном случае Citi пришлось сотрудничать со стоматологическим кабинетом, что позволило погасить всю стоимость услуг баллами клиента.

Еще один владелец кредитной карты Citi, потратив около $67000 и накопив 67000 баллов, потратил их на поездку на вулкан на Карибских островах на двоих. Несмотря на то, что сам банк не предлагает таких поездок, программа Thank You позволяет клиентам выбирать любые способы применения своих баллов.

Потратив по карте American Express примерно $250 тыс. и накопив достаточное количество баллов, участница программы Create You rReward получила новый канделябр стоимостью $2500.

Другой клиент AmEx  воспользовался этой же программой и потратил свои баллы на путешествие по Новой Зеландии. Он взял автомобиль напрокат и объехал всю страну.

С помощью премиальных баллов владельцы кредитных карт Wells Fargo могут сесть в самолет и пройти краткий тренировочный курс для летчиков-истребителей. На обучении участника программы оденут в летный костюм. Под руководством инструктора он получит представление об органах управления полетом, а также примет участие в имитации воздушного боя. Все это могут получить клиенты банка, потратившие по карте всего $194200. В розницу такой курс стоит $1395.