Анализ экономики России 2007-2011

Статистика роста экономики, публикуемая Росстатом, подчиняющемся МЭР, вызывает серьезные сомнения; Россия теряет свои позиции в международном рейтинге качества инвестиционного климата — две темы из очередного еженедельного обзора Центра развития НИУ ВШЭ

Объясните же, наконец!

На прошедшей неделе Росстат опубликовал первую оценку темпов роста ВВП за первый квартал — плюс 4,1% к первому кварталу 2010 года, или 1,3% к предыдущему кварталу, что создает, казалось бы, надежную базу для ожидания высоких темпов роста ВВП в целом за год. Может быть, даже выше, чем 4,2%, прогнозируемые правительством. Однако предварительный анализ структуры роста заставляет в этом усомниться.

Около 70% ВВП определяют два показателя — это спрос домашних хозяйств и инвестиции, которые к тому же практически не отличаются между данными в счете ВВП и текущей статистикой. И если расходы домохозяйств показали стабильную динамику (+4,1% год к году, или +3,6% к предыдущему кварталу), то инвестиции показали провал — снижение на 1,5% к первому кварталу прошлого года, или на 12,8% к предыдущему кварталу. Закладывая оптимистичные +2% к предыдущему кварталу по конечным расходам государственного сектора, мы получаем -0,7% по компонентам внутреннего спроса. 

Динамика ВВП и вклад компонент по отношению к первому кварталу 2010 года…

… и к предыдущему кварталу (сезонность устранена)

Остается динамика чистого экспорта. Согласно оценке ФТС, физические объемы экспорта товаров снизились на 2,8%, а импорта — выросли на 35%. Однако, в статистике ВВП учитывается экспорт не только товаров, но и услуг. Закладывая положительную динамику экспорта/импорта услуг в размере 15% год к году, мы можем оценить динамику совокупного экспорта товаров и услуг в 0% год к году, а импорта — в +30% год к году по импорту по отношению к первому кварталу предыдущего года. По отношению к предыдущему кварталу мы получаем, что экспорт вырос на 1,7% , а импорт — на 4,7%. Если мы правы в своей оценке, то вклад экспорта в прирост ВВП первого квартала составляет примерно 0,5 п.п., в то время как внутренний спрос на отечественную продукцию (за вычетом прироста запасов и импорта) обусловил снижение ВВП на 1,6 п.п. Таким образом, в очередной раз Росстат «продает» нам российское экономическое чудо: в первом квартале текущего года прирост запасов не только полностью объясняет рост ВВП, но вдобавок компенсирует сокращение совокупного спроса на отечественную продукцию.  

Смена базы — анализ приростов не к предыдущему кварталу, а к первому кварталу предыдущего года — не меняет картину: из 4,1% прироста ВВП 7,1 п.п. обеспечено приростом запасов, вклад экспорта равен нулю, а вклад внутреннего спроса был отрицательным (минус 3,1 п.п.).

Конечно, можно предположить, что прирост запасов отражает динамику незавершенного строительства или импорта. Однако, согласитесь, динамика незавершенного строительства должна соответствовать динамике инвестиций¹, а у нас получается, что вклад запасов в ВВП в первом квартале по сравнению с предыдущим составил +2,5 п.п., а инвестиций — -2,9 п.п. (по сравнению с первым кварталом 2010 года вклад запасов 7,1 п.п. при вкладе инвестиций -0,2 п.п.). Что касается гипотезы о наращивании запасов импортных товаров, то мы сомневаемся, что 30–40%-ный рост импорта может сохраняться, если импортные товары не продаются, а копятся на складах.

Динамика роста ВВП, совокупного спроса и нормы запасов

Одним словом, мы вынуждены повторить классическую фразу «Не верим!». И не поверим до тех пор, пока не получим внятных объяснений всего происходящего со стороны МЭРа или Росстата. У нас есть своя гипотеза относительно того, как Росстат получает сверхвысокие темпы прироста запасов: скорее всего, речь должна идти об использовании некорректных дефляторов при переоценке запасов незавершенной и готовой продукции, а также материалов — но если это так, то откуда берется 4%-ный рост?

Уточним, что согласно методологии Росстата, незавершенное строительство, осуществляемое по контракту со строительной организацией, входит в показатель инвестиции, а рост незавершенного строительства без контракта (силами застройщика) – в запасы.

Россия в новом рейтинге IMD — потенциал роста недоиспользуется!

Недавно вышли новые данные международных сопоставлений качества инвестиционного климата, подготовленные известным центром — институтом IMD, или Международным институтом менеджмента в Женеве. Институт опрашивает более 5000 руководителей компаний по различным аспектам ведения бизнеса и конкурентоспособности в странах, где эти компании работают, а также использует данные статистики (две трети данных черпаются именно отсюда, что повышает его ценность по сравнению с другими рейтингами). Рейтинг подготавливается по 59 странам, и в 2011 году Россия в глазах управленцев не изменила своих, низких, позиций. По сводному индикатору конкурентоспособности она заняла 49-е место, опередив, правда, Украину, которая на 57-м месте, но отстав от Китая, Индии и Бразилии, которые находятся на 19-м, 31-м и 38-м местах соответственно. Формально Россия в рейтинге даже поднялась (в прошлом году она находилась на две позиции ниже), но произошло это не в силу улучшений в нашей стране, а за счет ухудшения положения дел в Греции и Южной Африке.

Место России в рейтинге IMD среди 59 стран по сводным индикаторам конкурентоспособности

Примечание: близость к центру диаграммы означает более высокие позиции в рейтинге.

Источник: IMD, Центр развития

По большинству компонентов рейтинга Россия сохранила свои скромные позиции в районе 50-го места, но при этом значительно упала в таких компонентах, как «Государственные финансы» и «Фискальная политика». Так, гораздо меньше опрошенных считают, что управление государственными финансами улучшится в России в ближайшие два года (падение с 26-го на 48-е место), а гораздо больше считают, что российские налоги оказывают дестимулирующее влияние на предпринимательскую деятельность (с 25-го на 52-е место). Последним якорем для удержания относительно высокого для России (39-го) места в категории «Фискальная политика» является 3-е место, занятое ею в сопоставлении по дестимулирующему влиянию личного подоходного налога.

Рейтинг (место) России и других стран по ключевым сводным индикаторам

Источник: IMD, Центр развития

Единственной категорией, в которой России удалось подняться вверх на 7 позиций (с 49-го на 42-е место), стала «Экономическая политика» за счет компонент «Устойчивость экономики к циклическим колебаниям» (51-е место против 57-го в 2010 г.) и 7-го места (против 21–го в 2010 г.) по ожидаемому росту ВВП в 2011 г. (6,5%). Однако учитывая, что пока, по итогам первых четырех месяцев 2011 года, российская экономика растет всего на 4%, скорее всего, эти ожидания иностранных экспертов по росту российского ВВП не оправдаются, что, с одной стороны, может говорить о высоком потенциале роста в России, а с другой стороны, о его значительном недоиспользовании в рамках существующего формата экономической политики. Докризисная модель экономического роста не может быть сохранена, так как мир изменился, но значимых изменений пока не видно, а неопределенность усиливается.

Следует отметить, что есть подкатегории, в которых Россия занимает весьма пристойные позиции: 31-е место по наличию квалифицированного труда, 23-е место по привлекательности для иностранных профессионалов, 33-е место по наличию навыков работы с информационными технологиями. Правда, 57-е место по утечке мозгов, похоже, перечеркивает положительное влияние вышеупомянутых достижений.

За последние годы уже стало привычным видеть Россию в конце международных рейтингов. Конечно, все можно списать на субъективность и смещенность оценок в опросах (ведь практически все рейтинги основываются не только на фактах, как, например, рост ВВП и безработица, но и на восприятии людьми происходящего). Но если «вся рота шагает не в ногу со старшиной», может быть, пора задуматься именно старшине?

Валерий Миронов, Ольга Пономаренко

opec

Опубліковано на сайті: 2011-05-25