Некоторое время назад Экономическая комиссия ООН по Латинской Америке и Карибскому бассейну (the United Nations Economic Commission for Latin America and the Caribbean (UNECLAC orECLAC ) опубликовала доклад о состоянии и уровне иностранных инвестиций в регионе в 2010 году.

В данном докладе приводится график прямых иностранных инвестиций в регион (foreign direct investment - FDI) с 1990 по 2010 год.

До 1999 года наблюдался устойчивый постепенный рост с пиком на отметке в 90 млрд долларов США. До 80% приходилось на Южную Америку, а 20 - на обобщённую Центральную. Затем происходит резкий обвал, но Южную Америку он затрагивает лишь в 2001 году, до которого там наблюдался ещё некоторый приток инвестиций. Но к 2003 общий объём прямых иностранных инвестиций в Латинской Америке упал до 45 млрд долларов, причём они распределялись между Южной Америкой и Центральной. Затем снова начался медленный рост, к 2005 он совокупно достиг 77 млрд и стагнировал на этом уровне год. 60-70% инвестиций приходилось на страны Южной Америки. Потом у них следует новый рост, достигший в 2008 году пика в 90 млрд. В то же время в Центральной Америке, где с 2006 года по 2007 уровень FDI вырос с 30 млрд до 41, 2008 год стал годом стагнации. В 2009 году объём прямых зарубежных инвестиций в центрально-американских странах снижается до 25 млрд, а в южноамериканских – до 38 млрд.

Однако в последнем квартале 2009 года снова начинается рост. В Центральной Америке он незначителен, но в Южной достигает почти "докризисного" уровня и оценивается в 85.143 млрд долларов США. В результате совокупный показатель составляет 112.634 млрд. это ещё далеко до пика 2008 года, но всё же один из высших показателей с 1990 года (и, соответственно, вообще в истории).

Надо заметить, что авторы доклада не поясняют представленную ими 20-летнюю динамику, сосредоточившись только на последних двух годах.

Они констатируют, что наибольший рост прямых зарубежных инвестиций в Южной Америке в 2010 году пережила Бразилия (на 87%), Перу (на 31%), Чили (на 17%), отмечают спад FDI в Колумбию (тем не менее, 6,76 млрд долларов), но не поясняют возможных политических причин. Лишь в отношении Венесуэлы авторы доклада указывают, что сохраняющиеся негативные показатели иностранного инвестирования связаны с национализацией иностранных предприятий и фирм.

В то же время, с экономических позиций в докладе отмечено, что в Бразилии, Перу, Чили, Колумбии и Мексике резко растёт внутренний спрос, в том числе на инвестиции. Также они отмечают роль стремления зарубежных компаний "вынести" сервисы и производства на территорию латиноамериканских стран "в виду кризиса".

Авторы доклада отмечают, что 43 млрд долларов из общих 113 млрд в зарубежных инвестициях приходится на долю латиноамериканских же фирм, в том числе транснациональных. И указывают, что в целом в мире уровень FDI в экономику развитых стран продолжал падать (на 7% с 2009 года), а вот в экономики развивающихся стран и переходные экономики он увеличился более чем на 10% и составил более 50% от мирового потока капиталов. При этом авторы особо отмечают рост вклада в мировые инвестиционные потоки со стороны транснациональных компаний, базирующихся в развивающихся странах, расширяющих свою активность несмотря на рост конкуренции и одновременно консолидации на мировом уровне, и не только в области производства продукции конечного потребления, с различным уровнем технологической оснащённости, но и частично в сырьевых секторах

Наибольший рост в отношении FDI показывает Латинская Америка.

Наиболее инвестоёмкими секторами здесь оказались сырьевой (особенно добыча металлов, углеводородов и продовольственный) и производственный (особенно автомобилей, интегрированных услуг, средств телекоммуникации и программного обеспечения).

В Центральной Америке объём прямых зарубежных инвестиций вырос на 16%, в Мексике – на 17%. На перешейке наибольшими получателями инвестиций в целом стали Панама с 2.363 млрд и Коста-Рика с 1.412 млрд. на 52%, 18% и 17% соответственно выросли объёмы FDI в Гондурасе, Гватемале и Никарагуа.

В Карибском субрегионе продолжал сказываться кризис, особенно в полагающихся на туризм экономиках – общий объём прямых зарубежных инвестиций здесь сократился на 18% до 3.917 млрд долларов. Наибольший упадок в этом отношении переживает Доминиканская Республика – сокращение на 25%. Зато есть некоторый рост инвестиций на Гаити, преимущественно в средства и инфраструктуру телекоммуникации, причём именно после землетрясения в январе 2010 года.

В целом высокие цены на сырьё способствовали росту инвестиций в этот сектор по всему региону, также как и рост внутреннего спроса, особенно в таких странах как Бразилия и Мексика, и особо авторы обозначают экономический рост, как следствие антикризисных мер, в Бразилии, а также в Колумбии, Перу, Чили, Мексике и Уругвае.

В Южной Америке наибольшее количество инвестиций было направлено в сырьедобывающий (43%) и услугопроизводящий (30%) сектора. Росли здесь и инвестиции в перерабатывающий сектор, включая производство строительных материалов и вообще сопутствующие сервисы. В Центральной же Америке и Мексике 54% прямых зарубежных инвестиций пошли в 2010 году в производство, 41% - в сектор услуг, и лишь 5% - в сырьевой и перерабатывающий сектора.

На первом месте среди стран – источников инвестиций – по-прежнему США (17%), затем Нидерланды (13%), Китай (9%), Канада, Испания и Великобритания (по 4%). Внутрилатиноамериканские инвестиции из одной страны в другую в 2010 году составили 10%, по сравнению с 8% в 2009 году. Значительная их доля сопровождалась слияниями, поглощениями и развитием новых проектов.

Надо заметить, что именно рост китайских инвестиций и вообще китайского присутствия в регионе привлёк едва ли не наибольшее внимание к докладу со стороны СМИ. СМ., например, "ForeignInvestment Returns to Latin America"   и "Китай далеко зашел".

Сами авторы доклада посвящают китайским инвестициям специальный раздел, указывая, в частности, что бОльшая часть из 15 млрд пошла в добычу естественных ресурсов. Они констатируют, что Китай уже третий торговый партнёр латиноамериканских стран после США и ЕС и вскоре опередит последний. (Надо заметить, что ECLAC недавно выпустила специальный доклад о необходимости и путях активизации экономических отношений между Латинской Америкой и Евросоюзом).

Инвестиции Китая в некоторые страны Латинской Америки

(Millions of dollars)

Источник: Economic Commission for Latin America and the Caribbean (ECLAC), данные Thomson Reuters, fDi Markets [online] http://www.fdimarkets.com/ и интервью с компаниями

Анализируя показатели прямых зарубежных инвестиций в страны Центральной Америки, Панаму и Доминиканскую Республику (всех их авторы доклада объединяют в "субрегион"), доклад указывает на "фундаментальную" роль FDI в развитии этого субрегиона, особенно в последние 20 лет. Благодаря политической стабилизации в ряде прежде конфликтных стран, росту спроса, приватизации энергетического и телекоммуникационного секторов, формированию свободных экономических зон, облегчению налогового и финансового режимов, развитию механизмов доступа на рынки США, включая Инициативу для стран Карибского бассейна (Caribbean Basin Initiative), Централизованную систему преференций (the Generalized System of Preferences), Соглашение о торговом партнёрстве США и стран Карибского бассейна (the United States-Caribbean Basin Trade Partnership Act (CBTPA) и более свежем Соглашении о торговом партнёрстве Доминиканской Республики, стран Центральной Америки и США (the Dominican Republic-Central America-United States Free Trade Agreement (CAFTA-DR).

Всё это вызывает, по мнению авторов доклада, рост интеграционных процессов в регионе и повышение роли прямых зарубежных инвестиций в местных ВВП.

В докладе отмечается сохранение курса транснациональных компаний на формирование в странах региона "платформ" для дешёвого экспорта, и при этом переориентация интересов зарубежных инвесторов с производства и экспорта текстиля на call-центры и аутсорсинг бизнес-процессов (?). В целом за прошедшие 20 лет основная доля FDI в субрегионе переместилась из сферы производства в сферу услуг, особенно туризма, недвижимости и бизнес-аутсорсинга. Экспорт товаров и услуг составляет бОльшую часть экспорта стран субрегиона и в основном идёт через режимы свободных экономических зон и другие особого благоприятствования, обеспеченные в рамках упомянутых выше соглашений с США.

Основной инвестор в регионе за 20 лет – США (38%), затем Испания (8%), Канада (6%) и Мексика (4%). Структурная роль зарубежных инвестиций в субрегионе будет только расти, полагают авторы доклада.

Его отличие от Южной Америки они видят в развивающейся специализации в производстве товаров и услуг в ориентации на рынки США, в то время как основной показатель экономического роста, экспорта и интереса зарубежных инвесторов в Южной Америке – сектор добычи и первичной переработки сырьевых ресурсов. Для стран Южной Америки прямые зарубежные инвестиции не имеют такого существенного значения для ВВП, хотя и составляют как правило от 1 до 5% в зависимости от страны.

В Южную Америку в 2010 году пришло на 56% больше прямых зарубежных инвестиций чем в 2009, 85.143 млрд долларов. Наибольшее количество – в Бразилию, Чили и Перу, много –в Колумбию и Аргентину.

FDI в Бразилии, на фоне её общего экономического роста в 7%, превысили 48 млрд долларов, это на 87% больше чем в 2009 году. В основном инвестиции были направлены в сферы добычи и переработки ресурсов (39%) и производства (374%). Сфера услуг привлекла 24%. В сфере ресурсов 22% инвестиций пришлись на нефть и газ, 14% - на добычу железной руды. В производстве больше всего вкладывали в продовольственное и металлургическое - по 9%, в химию – 7%, в нефтепродукты – 3%. 15% инвестиций пришлись на долю Китая, 13% - Швейцарии, 10% - США.

В Чили рост инвестиций составил 17%, в 2010 году они достигли 15.095 млрд долларов США. Основные источники – транснациональные компании, прежде всего из Соединённых Штатов, Канады, Испании и Великобритании, как и обычно для этой страны. Их инвестиции были направлены в сферы добычи ресурсов и услуг, и лишь 2% - в производство. Отдельно авторы доклада отмечают произошедшее в 2010 году слияние чилийской авиакомпании LAN с бразильской TAM Airlines, что должно привести к появлению крупнейшего регионального авиаперевозчика. Однако трансграничные слияния в этой области в целом характерны для всей Латинской Америки в последние годы, отмечается в докладе.

В Перу приток прямых инвестиций из-за рубежа вырос на 31%, достигнув 7.328 млрд долларов. Это составило 9% от общих южноамериканских показателей.

Основные отрасли инвестирования те же, что и в Чили, место Великобритании и Испании среди источников занимают Мексика, Швейцария и Австралия.

В Колумбии рост FDI составил 5%, объём - 6.76 млрд долларов. Активность в сырьевом секторе проявляли Канада, Великобритания и Мексика, а в целом, прежде всего в сферу услуг и развития инфструктуры, вкладывались деньги из Панамы (более 50%), но как упоминалось в докладе выше, Панама зачастую является лишь транзитёром зарубежного капитала и вложений.

В Аргентине прирост прямых зарубежных инвестиций составил 51%, объём их - 6.193 млрд долларов. Основная "конкуренция" в инвестициях – между США и Китаем, в основном в сфере естественных ресурсов.

В Уругвае рост FDI составил 29%, объём - 1.627 млрд долларов США. Основным объектом инвестиций была важная для страны бумажная промышленность, в которой происходили процессы слияний и поглощений и усиления позиций зарубежных компаний.

В Боливии объём прямых инвестиций из-за рубежа составил всего 651 млн долларов, но это на 57% больше чем в 2009 году. Большая их часть была направлена в добывающие сектора, некоторое количество в сферы услуг – туризм, недвижимость – коммуникаций и развития транспортных сетей. Значительна доля китайских инвестиций, притом что до 2008 года основным инвестором выступали США. (В целом происхождение FDI в Боливии в докладе не раскрыто).

В Парагвае объём инвестиций невелик, 268 млн долларов, но это большой рост по сравнению с 2009 годом – 171%. В Парагвае средства направлялись в производство и сферу услуг, преимущественно от компаний из США, Бразилии, Испании и Панамы. В то же время в парагвайской добывающей индустрии значительно усилились позиции Latin American Minerals из Канады.

В Эквадоре же объём инвестиций из-за рубежа составил 164 млн долларов и это на 49% меньше, ем в 2009 году. Авторы доклада связывают это с продолжающейся политикой национализации: в 2010 году правительство Эквадора пересмотрело контракты с ведущими нефтедобывающими компаниями и из страны ушли бразильская Petrobras, южнокорейская Canada Grande, американская EDC, сократилось присутствие китайской CNPC. Но продолжают работу Repsol-YPF (Испания), Agip (Италия), Synopec (Китaй) и ENAP (Чили). (По новой модели отношений, властям Эквадора принадлежит выкачанная нефть, а компании получают пеню за её добычу, за каждый баррель). Кроме того, второй по масштабам в Латинской Америке дистрибьютор "Кока-Колы" Embotelladoras Arca из Мексики приобрёл бутылочное производство в Эквадоре. В 2011 году правительство планирует объявить план по привлечению зарубежных инвестиций, включая сферу туризма. Пока основными источниками FDI для Эквадора остаются Панама, Китай и Канада.

В Венесуэле, как уже было отмечено, баланс иностранных инвестиций негативен, на фоне продолжающейся национализации иностранных активов, особенно американских. Но при этом китайская Great Wall Motors собирается строить новый автомобильный завод, а в 2010 году консорциум из Indian Oil и Oil India, Petronas из Малайзии и Repsol-YPF из Испании приобрёл за 4.848 млрд долларов государственную нефтяную компанию Carabobo. В то время как государственная Petróleos de Venezuela (PDVSA) объявила о новых контрактах по добыче и переработки нефти с итальянской Eni S.p.A.

Что касается Мексики, то здесь зарубежные инвестиции были направлены как ив Центральной Америке – на захват внутренних рынков и развитие экспортных производств. Мексика получила 17.726 млрд, на 17% больше чем в 2009. Более 60% было направлено в производственную сферу, где более половины FDI пришлось на производство алкоголя, табака и продовольствия. В сфере услуг, привлёкшей 37% от общего объёма инвестиций, наиболее популярны были розничная торговля и финансовые услуги – по 14%. НА первом месте по объёму вложений – Нидерланды, далее США и Испания.

Страны перешейка получили в целом 5.847 млрд, на 16% больше чем в 2009 году. Из них 40; пришлось на долю Панамы, 24% - Коста-Рики. На 52% увеличился приток прямых зарубежных инвестиций в Гондурас, на 18% - в Гватемалу, на 17% - в Никарагуа. В Сальвадор же приток FDI сократился на 79%.

В докладе отмечается, что объём прямых иностранных инвестиций на Кубе колеблется в последние годы между 30-35 млн долларов. Основные торговые и инвестиционные партнёры Кубы – Венесуэла и Бразилия. Совместно с Венесуэлой в настоящее время осуществляется 60-млн проект по прокладке оптико-волоконного кабеля по морскому дну на Кубу, подрядчиком выступает франко-китайская Alcatel Shanghai Bell. Национальный банк экономического и социального развития Бразилии вложил 400 млн долларов США в модернизацию кубинского порта Мариэль.

В 2011 году должны начаться до 13 совместных проектов Кубы с Китаем, отчасти под гарантии венесуэльской Petróleos de Venezuela, но в большей степени – Экспортно-импортного банка Китая. Проекты в сфере развития туриндустрии, энергетики, переработки сахарного тростника тянут на 6 млрд долларов США сроком в ближайшие несколько лет.

Подводя итог общему характеру инвестиций из-за рубежа в латиноамериканские страны, авторы доклада отмечают, что в сферах добычи и переработки ресурсов и высокотехнологичных услуг речь чаще идёт о приобретении контрольных пакетов либо поглощении, иногда – о начале новых проектов, в сфере же производства больше займов и кредитоподобных инвестиций (хотя в Мексике и Центральной Америке ориентированная на экспорт производственная сфера является объектом прямого интереса зарубежных компаний).

Отдельно в докладе рассматриваются сферы телекоммуникаций и IT- индустрии, где особенно активизируются компании из Северной Америки и Западной Европы. Отчасти из Индии и Китая, Латинской Америки.

В соответствующем разделе авторы доклада рассматривают прямые зарубежные инвестиции и деятельность транснациональных компаний как прямых агентов инновационного развития латиноамериканских экономики, "ключевые" каналы передачи и получения знаний, технологий, опыта. В этом контексте они отмечают "позитивную динамику"в соотношении FDI, инвестированных в средне- и долгосрочные проекты, но показывают, что зарубежные инвестиции в высокотехнологичные производства и проекты – минимальны, для всей Латинской Америки. Некоторое исключение составляют отрасли, направленные на обслуживание интересующих зарубежные компании ресурсов. Например, обеспечение добычи полезных ископаемых в Чили или производства сельхозтехники и удобрений в Мексике. Наибольшее количество инвестиций в научно-технические изыскания и развитие приходится на долю Бразилии.

При этом авторы доклада не анализируют и не приводят данных о политике государств Латинской Америке по привлечению инвестиций в инновационное развитие, о том, имеют ли место попытки взаимоувязать вложения зарубежных капиталов в интересующие их отрасли с вложением средств или дивидендов с сферы, более выгодные для развития национальных экономик в стратегическом отношении.

Коротко они упоминают о стремлении правительств Чили, Бразилии, Мексики и Колумбии привлекать инвестиции в экономическую деятельность, ориентированную на местные рынки и констатируют, что "там где растёт покупательная способность, снижается негативный эффект перепадов валютных курсов на подобные инвестиции из-за рубежа". Однако по сути они указывают, что валютные разнообразие и нестабильность курсов большинства латиноамериканских стран способствуют большему интересу зарубежных инвесторов к ресурсному сектору и экспорту в третьи страны.

Делая теоретическое отступление о параметрах исследования эффекта прямых зарубежных инвестиций на национальные экономики, авторы доклада выделяют два основных – стратегии зарубежных (транснациональных) компаний и местные "абсорбационные" способности. Уделив несколько абзацев позитивному эффекту присутствия транснациональных компаний в любом случае, авторы констатируют, что уровень и важность этого эффекта для национальных экономик будет определяться их "абсорбационной" способностью. Однако возможных механизмов последней не раскрывают конкретно не раскрывают, приведя лишь несколько общетеоретических примеров и никак иначе, кроме наличия созданных самими национальными правительствами благоприятных условий, не комментируя факторы выбора транснациональными компаниями тех или иных стратегий.

Table I.2

LATIN AMERICA AND THE CARIBBEAN: FOREIGN DIRECT INVESTMENT INFLOWS

BY RECEIVING COUNTRY OR TERRITORY, 2000-2010

(Millions of dollars and percentages)

Source: Economic Commission for Latin America and the Caribbean (ECLAC)

15 April 2011.

Table I.3

LATIN AMERICA AND THE CARIBBEAN: трансграничные приобретения компаний или активов на сумму более 100 млн долларов, 2010

(Millions of dollars)

Опубліковано на сайті: 2011-06-01

Коментарі до цієї статті: