Мировая экономика. Обзор 2005-2006 (июль 2006)

Источник: fxclub.ru

США

Заказы на товары длительного пользования за Июль в США сократились на 2.4%, в месячном исчислении, по сравнению с 3.5% и 0.3% ростом в Июне и Мае 2006 года (Табл. 1). Сокращение было связано со снижением спроса на самолеты гражданского назначения и автомобили, а также на металлические изделия и коммуникационное оборудование. В Июле, за исключением транспортного составляющего, новые заказы увеличились на 0.5%. Заказы на транспортное оборудование сократились на 9.6% или 6.0 млрд. до уровня 56.6 млрд. долларов по сравнению с 7.1% увеличением в Июне этого года. За тот же период авиастроительная компания Boeing Company получила всего 38 заказов по сравнению с 135 в Июне. Из-за сокращения спроса на самолеты объем новых заказов на гражданские самолеты и комплектующие снизился на 10.0% или 1.1 млрд. долларов по сравнению с 7.3% ростом в Июне 2006 года. Заказы на самолеты и комплектующие военного назначения увеличились на 9.0% и составили 3.3 млрд. долларов. Новые заказы на автомобили и запчасти сократились на 7.0% и составили 37.8 млрд. долларов по сравнению с 40.7 млрд. в Июне этого года. Заказы на коммуникационное оборудование сократились на 10.5%, что последовало после 15.2% роста в Июне 2006 года, тогда как в годовом исчислении рост составил 13.4%. В течение Июля, новые заказы на металлические изделия сократились на 6.2% или 1.7 млрд. до уровня 25.1 млрд. долларов. Снижение транспортного и высокотехнологического компонентов данного показателя было частично компенсировано 9.1% и 1.9% увеличением новых заказов на компьютеры и машинное оборудование. Рост новых заказов на товары длительного пользования составил 9.3% в годовом исчислении и достиг уровня 212.0 млрд. долларов.

В течение Июля объем отгрузок товаров длительного пользования сократился на 1.3% до уровня 210.6 млрд. долларов, тогда как в Июне было зафиксировано 0.3% увеличение (Табл. 1). Снижение данного показателя было связано с сокращением поставок автомобилей и запчастей, самолетов гражданского назначения и коммуникационного оборудования на 7.4%, 7.2% и 11.8% соответственно. В частности, поставки гражданских самолетов сократились на 7.4%, в месячном исчислении, за счет поставок всего 30 новых самолета авиастроительной компанией Boeing Company, по сравнению с 35 самолетами в Июне этого года. За тот же период, поставки самолетов военного назначения увеличились на 5.8% и достигли уровня 3.4 млрд. долларов. Из-за вялого роста спроса в сфере автомобилестроения поставки автомобилей и запчастей сократились на 7.4% в месячном и увеличились всего на 0.5% в годовом исчислении. После значительного роста, в Июне этого года, было зафиксировано 11.8% сокращение поставок коммуникационного оборудования, что обеспечило 17.2% увеличение в годовом исчислении. Столь масштабное сокращение было частично компенсировано 5.5% и 9.1% ростом поставок полупроводников и компьютеров. За последние двенадцать месяцев ускорился темп роста объема отгрузок товаров длительного пользования до уровня 7.8%, что является следствием увеличения расходов американских компаний на приобретение средств производства невоенного назначения.

Количество невыполненных заказов в Июле увеличилось на 1.4% за счет роста невыполненных заказов на 8.4 млрд. долларов в сфере промышленности (Табл. 1). Значение данного показателя после продолжительного роста является самым высоким уровнем, начиная с момента отсчета данного показателя «Системой Классификации Отраслей Америки». Транспортный компонент данного показателя увеличился на 3.2 млрд. до уровня 329.7 млрд. долларов за счет 1.4% роста показателя гражданских самолетов и комплектующих. Несмотря на вялый спрос на рынке автомобилестроения заказы на автомобили и запчасти заметно выросли. В течение Июля невыполненные заказы на коммуникационное оборудование и компьютеры увеличились на 1.6% и 3.6%, и составили 34.8 млрд. и 4.5 млрд. долларов. За тот же период, объем невыполненных заказов на металлические изделия увеличился на 0.6% и 17.2%, в месячном и годовом исчислении, соответственно. Невыполненные заказы на машинное оборудование выросли на 2.3% в месячном исчислении и обеспечили 23.6% рост в годовом исчислении. Объем невыполненных заказов за последние двенадцать месяцев этого года увеличился на 20.2%.

В течение Июля этого года материально-производственные запасы в сфере производства товаров длительного пользования увеличились на 1.0% и составили 285.9 млрд. долларов по сравнению с 0.8% и 0.7% ростом в Июне и Мае 2006 года, соответственно (Табл. 1). Все основные компоненты показателя материально-производственных запасов увеличились. Фаворитами роста стали самолеты гражданского и военного назначения, а также металлические изделия, объем которых увеличился на 1.2%, 1.1% и 1.3%. Увеличились также запасы электрооборудования на 2.0% до уровня 13.8 млрд. долларов. После снижения несколько месяцев подряд объемы материально-производственных запасов коммуникационного оборудования увеличились. В частности, рост объемов запасов коммуникационного оборудования составил 0.4%, в месячном исчислении, тогда как за последние двенадцать месяцев было зафиксировано 0.7% увеличение. Стоит отметить, что объем материально-производственных запасов вырос на 5.6% в годовом исчислении. Кроме того, положительное влияние увеличения материально-производственных запасов замедлило темп роста ВВП за второй квартал 2006 года на 0.40 пунктов.

За последние несколько лет объемы инвестиций увеличиваются значительными темпами. В этом есть неоспоримая заслуга применяемой политики масштабного фискального стимулирования инвестиций администрацией Белого Дома. Если политика республиканцев, поощряющая среднесрочные и долгосрочные инвестиции, останется без изменения, а цены на нефть не будут повышаться, то темпы роста индустрии производства товаров длительного пользования не замедлятся. Кроме того, впечатляющий рост объема невыполненных заказов за последние два квартала увеличит новые заказы на товары длительного пользования в краткосрочной перспективе. В среднесрочной перспективе, по мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, сбалансированный рост экономики США и относительно динамичный рост мировой экономики, несомненно, приведут к увеличению экспорта. Так как средства производства являются основным продуктом для экспорта США, то это может стать значительной движущей силой для дальнейшего роста индустрии производства товаров длительного пользования.

Табл. 1

Источник: Министерство Торговли США

ВЕЛИКОБРИТАНИЯ

Рост ВВП Великобритании во втором квартале составил 0.8% в квартальном и 2.6% в годовом исчислении, соответственно. После относительно вялого роста в третьем и четвертом кварталах 2005 года, во втором квартале этого года, предварительное значение экономического роста в Великобритании значительно увеличилось, за счет резкого роста показателей сферы здравоохранения, рынка недвижимости, финансовых, гостиничных и ресторанных услуг, что было частично компенсировано сокращением в сфере производства. Во втором квартале этого года, основным источником роста ВВП являлась сфера предоставления услуг на рынке недвижимости, а также бизнес и финансовые, гостиничные и ресторанные услуги. Рост в сфере предоставления бизнес и финансовых услуг составил 1.3%, в квартальном, и 4.9%, в годовом исчислении, за счет резкого увеличения спроса на услуги рынка недвижимости и финансового посредничества. Доля данной сферы в ВВП составила 27.7%, что является самым высоким уровнем. Увеличение объемов продаж транспортных услуг, является результатом значительного роста в секторах предоставления складских, а также наземных и водных транспортных услуг. В течение второго квартала 2006 года, продажи в сфере предоставления транспортных услуг выросли на 2.0% и 4.8%, в квартальном и годовом исчислении, соответственно. За тот же период, рост в сфере предоставления услуг здравоохранения выросли на 4.1%, в годовом исчислении, по сравнению с 2.3% ростом в первом квартале этого года, что было связано с увеличением государственных заказов. С разгаром летнего сезона резко увеличились расходы потребителей на ресторанные и гостиничные услуги. В частности, рост в данной сфере составил 4.4%, в годовом исчислении. Согласно опубликованным данным Национального Статистического Агентства, фаворитами снижения стали сферы горнодобывающей и обрабатывающей промышленности. Сокращение объемов производства в секторе горнодобывающей промышленности составило 10.6%, в годовом исчислении, тогда как в квартальном исчислении было зафиксировано 4.0% снижение. После длительного застоя в сферах энерго-газо-водоснабжения и сельского хозяйства было зафиксировано 3.0% и 3.8% снижение, в квартальном и годовом исчислении, соответственно. В течение второго квартала, темпы роста в обрабатывающей промышленности заметно ускорились и составили 0.8%, в годовом исчислении, что было обусловлено 0.6% ростом в квартальном исчислении. В целом, за второй квартал 2006 года объемы промышленного производства сократились всего на 0.8%, по сравнению с тем же периодом 2005 года. Однако стоит отметить, что доля промышленного производства в ВВП составляет всего 18.6%. Несмотря на относительно низкий уровень процентных ставок, в сфере строительства зафиксировано 0.4% сокращение, в годовом исчислении.

Рис. 1

Источник: Статистическое Агентство Великобритании

Согласно опубликованным данным, в течение второго квартала потребительские расходы увеличились на 2.4%, в годовом исчислении, и достигли уровня 186.6 млрд. фунтов стерлингов, по сравнению с 2.4% ростом в четвертом квартале 2005 года (Табл. 2). Во втором квартале 2006 года, потребительские расходы увеличились на 1.0%, в квартальном исчислении, что значительно превышает уровень роста данного показателя Еврозоны. Инвестиции выросли на 0.9%, в квартальном исчислении, несмотря на относительно высокий уровень загруженности производственных мощностей, перемещение производства в регионы с более дешевой рабочей силой и неопределенности по поводу эффективности инвестиций. Рост инвестиций на 6.8%, в годовом исчислении, увеличил объем данного показателя до уровня 51.0 млрд. фунтов стерлингов. В течение второго квартала 2006 года, темпы увеличения государственных расходов замедлились и составили 1.0% и 2.0%, в квартальном и годовом исчислении, соответственно. После масштабного роста материально-производственные запасы продемонстрировали заметное сокращение. В частности, по сравнению с первым кварталом 2006 года объемы материально-производственных запасов сократились почти в два раза. Несмотря на резкий рост курса фунта стерлинга, экспорт увеличился на 4.4%, в квартальном исчислении. В связи с повышением курса национальной валюты и ускорением темпов роста экономики импорт продемонстрировал 4.4% увеличение. Из-за резкого роста импорта, влияние международной торговли на ВВП Великобритании оказалось отрицательным. Однако стоит отметить, что в среднесрочной перспективе, темпы роста экспорта незначительно опережают рост импорта. В частности, 2005 году, экспорт увеличился на 6.5%, по сравнению с 5.9% ростом импорта.

Табл. 2

Источник: Статистическое Агентство Великобритании

Причинами значительного ускорения темпов роста являются бурный рост экономики США и азиатских стран и постепенное повышение цен на рынке недвижимости, что было частично компенсировано рекордно высокими ценами энергоносителей и вялым ростом экономики Еврозоны. Однако, как в среднесрочной, так и в долгосрочной перспективе, из-за значительной сбалансированности (Рис. 2), а также с увеличением доли услуг в ВВП, темпы экономического роста в Великобритании будут высокими. Кроме того, по мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, инвестиционный климат в Великобритании, из-за относительно низких процентных ставок и бурного роста в сфере предоставления услуг, остается весьма привлекательным.

ЯПОНИЯ

Индекс потребительских цен в Японии за Июль составил -0.3% и 0.3%, в месячном и годовом исчислении, соответственно. В Июле цены снизились на 0.3%, в месячном исчислении, по сравнению с нулевым и 0.3% увеличением в Июне и Мае 2006 года, соответственно (Табл. 3). Фаворитом снижения среди компонентов индекса потребительских цен стали цены на продукты питания, которые в Японии снизились на 0.7%, в месячном исчислении, по сравнению с 0.1% ростом в Июне этого года. Цены на свежие продукты питания продемонстрировали значительное снижение. В стране в целом, сокращение данного компонента индекса потребительских цен составило 4.4%, в месячном исчислении, тогда как в годовом исчислении темпы роста составили 4.8%. Столь значительное снижение, скорее всего, будет иметь продолжение, поскольку в течение третьего и четвертого квартала 2005 года цены на свежие продукты питания стремительно снижались. Однако, в Токио цены на свежие продукты питания продемонстрировали 12.0% рост после 4.5% снижения в Июле, что, несомненно, будет иметь положительное влияние на общее значение инфляции за Август. С началом летнего сезона, темпы снижения цен на одежду и обувь ускорились как в Токио, так и в стране в целом. В Июле, цены на одежду и обувь сократились на 3.9%, в месячном, и увеличились всего на 1.3%, в годовом исчислении, в стране в целом. Кроме того, в Августе этого года, цены на одежду и обувь снизились на 0.4%, в месячном исчислении, в Токийском регионе. Снизились также цены на развлекательные и туристические услуги. В частности, сокращение составило 0.1%, в месячном исчислении, что обеспечило 1.5% снижение, в годовом исчислении. Второй год подряд снижаются цены на мебель и домашние принадлежности, как в Токио, так и в стране в целом. В Июле, цены на мебель и домашние принадлежности снизились на 1.8%, в стране в целом, в годовом исчислении. Кроме того, в Августе цены на мебель и домашние принадлежности снизились на 1.3%, в годовом исчислении, в Токийском регионе. В Июле, значение домашнего компонента снизилось на 0.1%, в месячном исчислении. Также, стоит отметить, что в Токийском регионе темпы снижения домашнего компонента постепенно ускоряются. В течение Июля цены на транспортные и коммуникационные услуги выросли на 0.2% и 0.3%, в годовом и месячном исчислении, соответственно. Согласно данным Статистического Агентства Японии цены на топливо, электричество и воду продемонстрировали вялый рост. В Июле, данный показатель вырос на 4.0%, в годовом исчислении, по сравнению c 4.1% и 0.5% ростом, в Июне 2006 года и Июле 2005 года, соответственно. Замедление темпов роста было обусловлено 0.1% снижением этого показателя, в месячном исчислении. Кроме того, в Августе, цены на топливо, электричество и воду в Токио продемонстрировали нулевой рост, в месячном исчислении. В Июле, индекс потребительских цен за исключением скоропортящихся товаров увеличился на 0.2% и снизился на 0.1%, в годовом и месячном исчислении, соответственно. Значение данного индекса в годовом исчислении растет третий месяц подряд, впервые за последние три квартала.

Табл. 3

Источник: Статистическое Агентство Японии

Рис. 2

Источник: Статистическое Агентство Японии

Несмотря на рекордно высокие цены энергоносителей и бурный рост в странах Юго-Восточной Азии темпы роста инфляции в Японии остаются низкими, в основном, за счет вялого экономического роста и глубокого застоя на рынке недвижимости. По мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна, постепенное ускорение темпов роста инфляции не имеет ярко выраженную восходящую тенденцию (Рис. 2). Кроме того, высказывания некоторых представителей Банк Японии об окончании дефляции более чем преждевременны, поскольку основаны на том, что в связи с повышением цен энергоносителей и укреплением курса японской иены, темпы роста цен производителей ускорятся. Однако, при сохранении напряженности в Ближневосточном регионе, что может стать причиной для дальнейшего роста цен на нефть, и снижением уровня безработицы ниже 4.0% уровня, есть вероятность повышения базовых процентных ставок до уровня 0.5% во втором полугодии 2006 года.

КАНАДА

Индекс потребительских цен в Канаде за Июль составил 2.4% в годовом исчислении. В Июле цены остались без изменения в месячном исчислении по сравнению с нулевым и 0.2% ростом в Июле и Мае 2006 года соответственно (Рис. 3). Основными источниками замедления темпов роста инфляции являются 0.6%, 1.0% и 0.6% снижение цен на коммунальные услуги, мебель и одежду, в месячном исчислении. Стоит отметить, что за тот же период цены на коммунальные услуги в США заметно увеличились, из-за высоких цен на нефть. Резкое снижение цен на коммунальные услуги и мебель обеспечили 0.7% сокращение домашнего компонента индекса потребительских цен, в месячном исчислении. Цены на одежду и обувь продемонстрировали 0.6% снижение, что значительно выше годового показателя. В частности, цены на одежду снизились на 2.5%, в годовом исчислении. Основным источником снижения данного компонента стали цены на обувь, которые снизились на 2.6%, в месячном исчислении. В Июле, цены на услуги здравоохранения и предметы личной гигиены, а также цены на алкогольные напитки и сигареты продемонстрировали 0.4% и 0.2%, в месячном исчислении, соответственно. Снижение было обусловлено 0.9% и 0.4% падением цен на предметы личной гигиены и алкогольные напитки. За тот же период, кроме снижения цен на коммунальные услуги и мебель, снизились также цены на домашние принадлежности и коммуникационные услуги. В частности, цены на коммуникационные услуги и бытовые приборы снизились на 0.9% и 1.0%, соответственно. Несмотря на резкое снижение цен на коммунальные услуги уровень энергетического компонента индекса потребительских цен увеличился на 2.6%, поскольку цены на бензин выросли на 4.6%. За тот же период, данный показатель вырос на 16.1% в годовом исчислении по сравнению с 15.4% ростом в Июне 2006 года. В Июле этого года, 1.0% снижение цен автомобилей и их аренду незначительно сократили значение транспортного компонента индекса потребительских цен. Стоит также отметить, что рост цен энергоносителей ускорил темпы повышения цен на общественный транспорт до уровня 5.7% в годовом исчислении. После снижения два месяца подряд, цены на эксплуатацию автомобилей и бензин выросли на 2.1%, в месячном исчислении. Негативный эффект снижения цен на мебель, коммунальные услуги и одежду был частично компенсирован повышением цен на недвижимость. За счет продолжительного повышения краткосрочных процентных ставок, темпы роста ставок по ипотечному кредитованию набирают обороты. Только за последний месяц, поступления в виде процентных ставок по ипотечным кредитам выросли на 0.6%. В течение Июля, цены на продукты питания остались без изменения, в месячном и выросли на 2.2%, годовом исчислении, соответственно, за счет 7.4% и 1.1% роста цен на свежие фрукты и рыбу, что было полностью компенсировано 3.7% и 1.4% снижением цен на сахар и конфеты, а также на чай и кофе, соответственно. Несмотря на 5.9% рост цен на гостиничные услуги, цены на туристические услуги в целом остались без изменения, в месячном исчислении.

Рис. 3

Источник: Банк Канады

Индекс цен потребителей, за исключением продуктов питания и топлива, снизился на 0.2% и увеличился на 1.5% в месячном и годовом исчислении соответственно. Значение роста данного индекса незначительно ниже прогнозируемого уровня Банка Канады. В частности, эксперты центрального банка прогнозировали 1.8% рост за второй квартал 2006 года. В целом отставание темпов роста инфляции в Канаде, по сравнению с ускорением в США, по мнению аналитика финансовой компании «Форекс Клуб» Арама Саакяна в среднесрочной перспективе увеличит существующий «разрыв» между процентными ставками. Однако, если рост доходов населения, связанный со значительным снижением уровня безработицы, будет продолжаться, то это, несомненно, приведет к постепенному увеличению инфляции. Повышение курса канадского доллара также будет способствовать увеличению разрыва между процентными ставками, поскольку Канада является чистым экспортером, и дальнейший рост курса национальной валюты замедлит нынешний темп увеличения базовых процентных ставок Банком Канады.

Опубліковано на сайті: 2006-08-30