СНГ. Обзор экономик за 2кв. 2012

Украина была затронута снижением внешнего спроса и жесткими финансовыми условиями, что в некоторой степени компенсируется ростом внутреннего потребления. Экономика Беларуси постепенно восстанавливается от прошлогоднего кризиса платежного баланса – отечественные производители выиграли от реальной девальвации обменного курса. Экономика Азербайджана (вне нефтяного сектора) выросла, но этим смогла лишь частично компенсировать текущие сокращения в нефтяной сфере. Рост ВВП в Молдове в последнее время замедлился из-за ослабления внешнего спроса и притока денежных переводов.

Уязвимости региона остаются значительными в связи с опорой роста на внешний спрос (в частности, ЕС и Россия), ухудшения условия торговли и волатильности денежных переводов (Армения, Грузия и Молдова). Россия и большинство стран Центральной Азии продолжают восстановление с глобального кризиса 2009 года до 2011 года, но рост в большинстве стран в настоящее время начал замедляться, что обусловлено сочетанием глобальных и внутренних факторов. В России и Казахстане восстановление в основном было поддержано ростом цен на нефть и масштабными пакетами фискальных стимулов.

• Экономика Украины уже пострадала от ухудшения условий внешнего окружения. Снижение внешнего спроса и цен на сталь привели к сокращению машиностроения и металлургического секторов. Завершение значительных государственных инвестиций в инфраструктуру, связанную с Евро-2012, привело к замедлению строительного сектора. Объем продукции сельского хозяйства также замедлился, пострадав в результате необычно холодной зимы. Оживленный потребительский спрос, подпитываемый ростом реальной заработной платы, помог сохранить рост в секторе розничной торговли. Хотя власти и осуществили некоторые из условий программы МВФ 2010 года (в том числе пенсионную реформу), критические меры, необходимые для стабилизации газового сектора, в том числе увеличение бытовых тарифов, продолжают сталкиваться с политическим сопротивлением. После того, как НБУ ужесточил денежно-кредитные условия и стал использовать административные меры для сохранения внешней стабильности гривны, остановился рост сектора кредитов. После проведения фискальной политики консолидации в течение последних двух лет власти приняли пакет дополнительных трат на социальные расходы и заработную плату, что может увеличить давление на бюджет до парламентских выборов в октябре. Т.к. экономика Украины очень сильно подвержена ситуации в Еврозоне, события в ЕС будет оставаться важным для развития страны и экономической стабильности в ближайшие месяцы.

• Экономика Беларуси стабилизировалась после просадки, вызванного кризисом платежного баланса. Валютный рынок в значительной степени нормализовался после объединения ЦБ обменного курса в октябре, ужесточения денежно-кредитной политики и снижения целевого кредитования. Льготные кредиты из фонда стабилизации СНГ и двусторонних кредитов от России были использованы для пополнения критически низких внешних резервов. Тем не менее, недавно объявленные планы по повышению заработной платы могут привести к новому витку макроэкономической нестабильности после сентябрьских парламентских выборов.

• После двух лет стремительного выхода из финансового кризиса, рост производства Молдовы замедлился в ответ на ослабление внешнего спроса и неблагоприятных погодных условий. Краткосрочные перспективы роста являются неопределенными и зависят от динамики денежных переводов, экспорта и настроений в инвестиционном секторе, в том числе после недавних выборов президента.

• Экономическая деятельность в Грузии ускорилось во второй половине 2011 года и продолжает сохранять свой импульс. После исчерпания внешнего пакета финансирования, мобилизованного в 2008 году, власти используют частные источники финансирования вместе с государственными для поддержки частных инвестиций в ключевые секторы. Неопределенность внешней среды была смягчена новыми договоренностями с МВФ.

• В России годовой рост ВВП замедлился с 4,9% в первом квартале 2012 года до 3,9% во втором, а с учетом сезонных колебаний квартальный рост упал в два раза, с 0,8% до 0,4%. Снижение цен на нефть в сочетании с связанной с выборами нестабильностью привели к значительному, примерно на 25%, падению на фондовом рынке во втором квартале, а рубль обесценился более чем на 10% по отношению к доллару США. Чистый отток капитала составил 43,4 млрд. долл. в первой половине года, главным образом из-за большого оттока в первом квартале. Инфляция составила 4,3% в июне и может превысить целевой показатель ЦБ в размере 6% к декабрю 2012 года в результате регулируемого повышения тарифов в июле и влияния на рубль падения импортных цен. На динамику ВВП во втором полугодии, скорее всего, негативное воздействие окажет рост инфляции и ожидаемые плохие показатели сельскохозяйственного урожая. При отсутствии роста цен на нефть и мирового спроса, рост ВВП, как ожидается, замедлится до 3,1% в 2012 году и 3,3% в 2013 году.

• В Казахстане рост существенно замедлился в первом квартале 2012 года из-за слабых показателей в добывающем и строительном секторах, и с учетом сезонных колебаний на квартальной основе ушел даже на отрицательную территорию, в частности, из-за необычно холодной погоды. По предварительным оценкам, экономика восстановилась во втором квартале, но в целом рост замедлился до 5,6% в первой половине 2012 года, с 7,5% в 2011 году. При отсутствии дальнейшего замедления во второй половине года темпы роста ВВП составят в среднем около 5% в 2012 году.

Прогнозная динамика ВВП

Источник: European Bank for Reconstruction and Development

eurodollar

Опубліковано на сайті: 2012-08-07