Аналіз поточної ситуації та прогноз валютного курсу на 2009 р. від Бульовської Ірини

Станом на 31.03.09

Валютний ринок

Офіційний курс гривні до долара США залишається незмінним на протязі 2,5 місяців і в лютому 2009 р. становить 7,7 грн/$, що стосується ринкового (обмінного) курсу гривні на міжбанківському ринку, то на кінець лютого він становив 8,1 грн/$ продемонструвавши подорожчання з 7,83 грн/$ у відповідності до даних на кінець січня 2009 р, що становило 27 коп. Євро зріс на 25,3 коп. (2,5%) і 27.02.2009 становив 9,84 грн./EUR; Російський рубль зріс на 0,06 коп. (2,9%) і 27.02.2009 становив 2,15 грн./10 RUR. В загальному це демонструє недовіру до національної грошової одиниці, а також утримання попиту на валюту «безпечного сховища», що в свою чергу призводить до зниження курсу національної валюти.

Р—Р° даними НБУ Сѓ лютому 2009 СЂ. РѕР±СЃСЏРі операцій РЅР° міжбанківському валютному СЂРёРЅРєСѓ України (купівля та продаж Сѓ доларовому еквіваленті) становив 12 981,7 млн. РґРѕР». РЎРЁРђ., що РЅР° 18% більше, РЅС–Р¶ Сѓ січні (10997 млрд. РґРѕР».). Були проведені три валютні аукціони РЅР° СЏРєРёС… було продано 145,8 млн.РґРѕР».РЎРЁРђ (постанова НБУ в„–12 РІС–Рґ 14 січня 2009 СЂРѕРєСѓ).

Середньозважений готівковий курс гривні за операціями банків України з продажу доларів США становив 8,33 грн/$ у порівнянні з січневим показником 8,22 грн/$ продемонстрував ріст на 11 коп.

Обсяг операцій на готівковому ринку України (купівля та продаж іноземних валют за гривню у доларовому еквіваленті) становив – 2932,6 млн дол. США, (у січні цей показник дорівнював 2109,8 млн дол. США) у т.ч.:
- РѕР±СЃСЏРі валюти, купленої банками Сѓ населення – 754,0 млн. РґРѕР». РЎРЁРђ (767,5 млн. РґРѕР». РЎРЁРђ Сѓ січні 2009 СЂ.)
- РѕР±СЃСЏРі валюти, проданої населенню – 2178,6 млн. РґРѕР». РЎРЁРђ. (1342,3 млн. РґРѕР». РЎРЁРђ Сѓ січні 2009 СЂ.)

У порівнянні з січневими показниками прослідковується поступове відчутне задоволення потреби населення у доларовій готівці і зниження готівкового попиту на долар (на 61%).

Інтервенції НБУ на валютному ринку України (сальдо) становили мінус 1729,6 млн. дол. США проти січневих показників 1600 млн. дол. США (у доларовому еквіваленті), демонструючи недостатній рівень пропозиції долара та спадну динаміку на 129,6 млн. дол. США.

Mіжнародні резерви, усього (за оперативними даними) - 26458,74 млн. дол. США., у порівнянні з січневим показником 28800 млн. дол.США. показали зниження на 2341,26 млн. дол. США. Банківські вклади фізичних осіб у ВКВ (у доларовому еквіваленті) знизились на 811,2 млн. дол. США і 27.02.2009 становили 12233,4 млн. дол. США у зв»язку з нестабільним становищем багатьох банків і, як наслідок, недовірою до них вкладників.

РЈ січні 2009 СЂРѕРєСѓ РЕОК РіСЂРёРІРЅС– підвищився РІС–РґРЅРѕСЃРЅРѕ РіСЂСѓРґРЅСЏ 2008 СЂРѕРєСѓ  РЅР° 4,8%. Наведене було зумовлено посиленням номінального ефективного РѕР±РјС–РЅРЅРѕРіРѕ РєСѓСЂСЃСѓ РіСЂРёРІРЅС– (3%) та перевищенням інфляції РІ Україні С—С— зваженого показника Р·Р° країнами - РѕСЃРЅРѕРІРЅРёРјРё торговельними партнерами (РЅР° 1,8 РІ.Рї.). Укріплення РЕОК протидіяло експорту, погіршувало торговий баланс, зменшувало притік валюти та призвело РґРѕ зменшення резервів НБУ, оскільки зведене сальдо платіжного балансу РїСЂРё набутті від»ємних значень фінансується Р·Р° рахунок Р№РѕРіРѕ міжнародних резервів.

По зведеним даним національних банків країн Європи, СНД та Азії 83% країн показали здешевлення національної валюти відносно долару США, що є показником кризи, і відображенням стану економіки інших країн відносно економіки країни їх валютної пари. В Україні офіційний курс лишався незмінним завдяки адміністративним заходам регулювання. Національний банк вважає недоцільним ревальвацію гривні в зв»язку з від»ємним сальдо торгового балансу, щоб не стимулювати додаткове скорочення експорту, відповідно й валютних надходжень. Істотна ревальвація гривні стимулювала б відтік доларових заощаджень у населення, що негативно відобразилось би на загальноекономічному стані, але погасити борги корпоративного сектору при більш низькому курсі долару було б легше. Тому немає однозначного погляду на ситуацію з примусовим укріпленням національної грошової одиниці.

Як варіант укріплення державної грошової одиниці можна розглядати отримання інвестиційних кредитів Світового банку для розвитку деяких секторів національної економіки, а саме: металургійна промисловість, хімічна промисловість та машинобудування, а також збільшити випуск інноваційних товарів в середині держави, оскільки це дозволить підвищити внутрішній попит у першу чергу на гроші, і формуватиме підвищення курсу гривні, бо інноваційне виробництво не характеризується зниженням віддачі від масштабу (функція Кобба-Дугласа, де для інноваційного виробництва a + b > 1 (зростаюча функція).

Що стосується нашого прогнозу до кінця 2009 року середньорічний курс гривні зберігатиметься в межах прогнозованих МВФ (8,6 грн./дол.). Істотних коливань в сторону здешевлення та подорожчання не прогнозується, спираючись на технічний аналіз, який показує, що долар вичерпав свою волатильну тенденцію у 2008 році і, показавши максимальне значення у грудні 2008, на даний момент формує відносно горизонтальний тренд, який, як передбачається, буде вичерпаний близько червня 2009 року (згідно тривалості внутрішнього лагу, яка для нашої держави становить 6 міс.) після чого продемонструє незначне зниження. Є вірогідність його посилення, якщо населення почне, в зв»язку з послабленням курсу долара, позбавлятись своїх доларових заощаджень, але вона дуже незначна.

Бульовська Ірина Миколаївна 05.12.1981 р.н.

tulip@ua.fm

Опубліковано на сайті: 2009-04-01