Обзор блогов: Долой глупых и жадных финансистов, ... обмен экономики на политику, нефть и металлы

Долой глупых и жадных финансистов, истощенный дух русской интеллигенции, обмен экономики на политику, нефть и металлы – спекуляции политиков

Сегодня в блогах: Анатолий Гавриленко, Владимир Миловидов, Максим Авербух, Егор Сусин, Андрей Нальгин, Эрик Спротт, Стив Сэвилл.

Ведущие рубрики «Обзор блогов» - Дмитрий Балковский, Елена Бродская, Bankir.Ru

Ejjednevnik:

Факт экономической жизни страны

Разговаривая, что с клиентами, что с друзьями постоянно слышу, что очень многие планы «по развитию» заморожены «до после выборов». Когда прошу подробно конкретизировать опасения – никто расшифровать не может. Общий посыл такой: «Вот пусть сначала переизберут, а потом наверстаем». Сейчас – бояться.

Также от совершенно неожиданных людей слышу, что в этом году обязательно пойдут на выборы и проголосуют. Причем с альтернативой – то ли Путин, то ли Прохоров. Типа, решат в кабинке.

Оживилась таки политическая жизнь. А по закону сохранения – экономическая, наоборот, затихла.. Так себе обменчик.

Анатолий Гавриленко, председатель наблюдательного совета группы компаний «АЛОР», президент Российского биржевого союза:

Да здравствует и долой

Европейские банки опять взяли у своего центрального банка 500 млрд. евро. Хотят раздать кредиты населению? Хотят поддержать малый бизнес? Хотят вложить деньги в сельское хозяйство? Нет, нет и нет. Они хотят, получив деньги под 1%, вложить в дефолтные облигации под 9%. А люди? А реальный сектор экономики? А государственная экономика?

Им это всё безразлично. Ничему не учит финансистов финансовый кризис. И в Европе они такие же жадные и глупые, как везде. Да здравствует разумный и реальный финансовый рынок! Долой глупых и жадных финансистов!

Владимир Миловидов, бывший глава ФСФР:

Истощенный дух и русский авангард

Прочел очередную статью Григория Ревзина, на этот раз в субботнем Ъ-Weekend. А следом и комментарии на сайте издательства. Печальное зрелище. Мне кажется, многие из нас настолько впитали культуру интернет-дебатов, что уже не в состоянии вырваться из пут виртуального нигилизма и просто подумать над сказанным или написанным. Вообще виртуальность меняет стиль мышления и рассуждения. Это не сидение за столом или под абажуром на диване и прочитывание бумажных страниц. Это постоянный бой с оппонентом, требующий мгновенной реакции, которая не всегда есть истина... Но я не об интернет-спорах. Я о другом.

Сквозь экскурс в историю культуры Франции революционных 1960-х и параллели с нашими днями, которые предлагает автор, лично для меня явственно проступает вопрос о современной культуре. Что это? Кто это? Где это? Автор утверждает в названии статьи: «Должно быть иначе». Но как иначе, и должно ли?

...Каждая эпоха, ознаменовавшаяся мощными социальными движениями во имя свободы, отличается не менее мощным «культурным взрывом». Для примера возьму то, что мне ближе – живопись. Рвущийся на свободу буржуазный дух пропитал многие произведения европейских живописцев XVI–XVII веков. Точно также дух свободы «смешивал» краски живописцев и на протяжении всей истории России, на каждом драматическом повороте этой самой истории.

Вспомним один из первых взрывов российского либерального духа – движение декабристов. «Так дальше жить нельзя», – звучало из уст передового дворянства. Современник декабристов русский художник Венецианов создает совершенно уникальные, выбивающиеся из общей академической массы произведения на темы крестьянского, а тогда крепостного быта. Он показывает природную красоту русских рабов, всем своим даром живописца призывая к освобождению этих людей от крепостничества. Кстати, Венецианов добивался этого и в своей общественной жизни.

Во второй половине XIX века в России начинают вызревать новые ростки свободомыслия. На фоне растущего материалистического нигилизма, отголосков (пока отголосков) рабочих движений Европы, нарастающего неприятия крепостничества формируется движение «Передвижников» – реалистов, оглушивших публику пронзительными картинами реальной жизни в России.

Затем, ближе к концу XIX и началу XX веков революционные настроения охватывают и Европу, и Россию. По времени эти события совпадают с возникновением новых течений в живописи, то, что часто называют современной живописью и авангардом. Русский авангард стал одним из очагов революции в мировом искусстве. Увы, многие основоположники современной европейской культуры вынуждены были уехать из России, а судьба оставшихся оказалась незавидной. Но и в сталинские времена дух свободы не угасал. Посмотрите на лагерные рисунки Бориса Свешникова. Его «фэнтэзи» с замками, рыцарями, утонченными в средневековой стилистике фигурами и мистическими сюжетами прорывается сквозь лагерное безумие ярким лучом свободы.

В 1960-1970-е годы в России набирает силу новая волна освобождения духа. На ее гребне оказываются художники-нонконформисты, со своими самодеятельными выставками на ВДНХ, в Измайлово, на Малой Грузинской. Все они сегодня признаны в мире и являются неотъемлемой частью современного мирового искусства, как и их предшественники авангардисты начала века, и «Передвижники» XIX столетия.

А что сейчас? Вот этот вопрос, как мне кажется и задает Ревзин...

...Я стараюсь не пропускать выставки современного искусства. Я не могу не замечать, как они меняются из года в год и в чем остаются неизменными. В начале 2000-х годов современное русское искусство было пропитано неким чувством перемен. Было очевидно, что оно связано с фигурой Владимира Путина. Он по-настоящему вдохновлял живописцев. В 2002 году ярмарка «Арт-Москва» вообще, в моем понимании, была посвящена именно Путину. Он смотрел на посетителей с самых разных по стилю и воплощению художественных полотен. Я прекрасно помню целую комнату-инсталляцию, заполненную ликами президента. Тогда родился совершенно спонтанный культ Путина. Так было и на других выставках. Так и сейчас. Путин остается, безусловно, фигурой, привлекающей творцов. Он и есть русский авангард. Это удел незаурядной личности.

А что искусство? Я считаю, что в 2000-е годы произошло раскрепощение русского авангарда. Правда, тон задавали уже известные мастера: Комар и Меламед, Дубосарский и Виноградов, Врубель... Они и сегодня, пожалуй, наиболее прославлены за рубежом. Они и сегодня с нами. Кто-то как Врубель активен в нынешних протестных настроениях, кто-то как Дубосарский стоит в стороне. Все разные, все талантливые, но вряд ли кто-то из них может быть воспринят «новыми оппозицонерами» как носители их «мятежного духа». Да, многие про них и не знают, и не слышали.

Куда более подходит современному нигилизму протестных выступлений «арт-хулиганы» вроде группы «Война». Конечно, и черный квадрат Малевича художникам-академикам начала XX века тоже казался скорее всего хулиганством. Но он был и идеологичен, и социален. Это была философия, которая разрывала оковы старого искусства, ассоциировавшегося со старым временем. Сегодняшний авангард не выдает признаков скованного какими-то внешними силами духа свободного творчества и соответственно стремления вырваться из оков. Это самоутверждение, позерство до известной степени, паразитизм на «горячей теме», либо визуализация собственной сексуальной озабоченности и неполноценности.

Попытка выразить протест политическому устройству общества отнюдь не проявляется в творческом протесте. Протестовать-то нечему! Хочешь, инсталлируй, хочешь, рисуй, и кого, и что угодно, включая выставление напоказ собственных гениталий. Отсутствие явного скованного духа свободы, вырывающегося посредством живописи, свидетельствует о надуманности политического протеста как такового. И те осколки масскульта, которые вроде как и претендует на роль интеллектуального светоча уличных выступлений, выглядят мелковато. Осколки и есть. Поэтому-то все сводится к флеш-мобу. И это пока единственное, что в состоянии родить истощенный дух «якобы интеллигенции»...

Максим Авербух:

Экономическая реформа. Вернуть России суд

Если суд выносит оправдательный вердикт только в 1 случае из 400, то это значит, что суда в России нет. Если суд в конфликте государства и частного бизнеса практически всегда выносит вердикт в пользу государства, если он изначально настроен на вынесение вердикта в пользу государства – это значит, что суда в России нет. Когда сотни судов по всей стране отказываются рассматривать иски избирателей и партий о фальсификации выборов – это значит, что суда в России нет. Когда каждый год в огромном количестве случаев в судебных разбирательствах между субъектами бизнеса одной из сторон «покупается» решение – это значит, что суда в России нет.

Судебная система России за годы руководства страной Владимира Путина скомпрометирована глубочайшим образом – мощный удар по ней нанесло "дело Юкоса", второй, еще боле сильный – массовый отказ судов рассматривать иски граждан и фальсификациях на выборах 4 декабря.

А ведь справедливый суд – после защиты от внешнего врага, вторая по значимости функция государства. Без справедливого суда никакая серьезная экономическая реформа не принесет своих плодов. Потому надо вернуть стране справедливый суд. Вернуть судебную власть.

Запрет на работу судьями и в суде вообще для бывших сотрудников полиции, СК, прокуратуры, спецслужб, офицеров армии.

Обратный запрет на работу бывших сотрудников судов в полиции, спецслужбах, прокуратуре, офицерами армии.

Попытка сотрудников упомянутых ведомств устроиться на работу в суд, равно как и попытка бывшего судейского устроится на работу в упомянутые ведомства – уголовно наказуемое деяние с минимальным порогом в 10 лет тюремного заключения.

Сотрудник суда не может иметь в числе близких родственников – супругов и детей – сотрудников упомянутых ведомств. В случае же трудоустройства супруга или сына/дочери туда он немедленно отправляется в отставку.

С учетом того, что в реальности оправдательные приговоры составляют 1/400 от всех выносимых в стране приговоров, вполне обоснованным выглядит полная смена судейского корпуса на студентов старших курсов вузов и адвокатов без прошлого в упомянутых ведомствах.

Равно это касается и арбитражных судов, где следует резко повысить зарплату судьям и привлечь на место уволенных корпоративных юристов.

Здания судов должны находиться на удалении не менее 1 км от прокуратуры, объектов СК.

Отменить должности председателей территориальных судов.

Дела между судьями распределять посредством жребия.

Следует установить уголовное наказание за административное давление на суд, с очень высокой минимальной планкой и исключительно тюремным заключением.

Судьи должны назначаться пожизненно.

Но итоговое решение – о виновности/невиновности – должно выноситься ПРИСЯЖНЫМИ. В случае виновности конкретное наказание устанавливает судья – в соответствии с законодательством.

Опять же присяжными не могут быть нынешние или бывшие сотрудники упомянутых ведомств, за исключением офицеров армии.

Если же сотрудники – нынешние или бывшие – скрыли факт своей принадлежности к таковым и стали присяжными, то устанавливается наказание для них в размере 5 лет исключительно тюремного заключения минимум.

И да – прокуроров до определенного уровня следует избирать.

Андрей Нальгин, независимый аналитик:

О благих намерениях в квартирном вопросе

Президент одной страны решил облагодетельствовать вверенное ему население. А что? Капитал извне притекает, экономика в целом растет, бюджет из дефицитного стал профицитным. Можно подумать и о людях.

Что нужно человеку для полного счастья? Правильно, много чего. Но перво-наперво – свой дом, своя крепость. Чтобы гражданин чувствовал себя полноценным гражданином, надо, чтобы ему было, что ограждать. В том числе от соседей.

А что делать, если у человека нет денег на покупку собственного жилья? Копить? Но это – долго и муторно, а цены на недвижимость ждать не будут. Так что, тупик? Отнюдь. Ведь человечество давным-давно придумало выход: ипотека. Внес первый взнос – и живи себе в собственном жилье, наслаждайся. Только регулярно платить по кредиту не забывай. Все 25 лет.

Но как быть тем, у кого не хватает средств даже на первый платеж? Как раз таким людям и решил помочь президент. С его подачи была принята амбициозная программа повышения доступности жилья для малообеспеченных слоев населения. Она предусматривала самые разные стимулы для банков, чтобы те снижали размер первоначального взноса по ипотеке и закрывали глаза на нестабильность доходов потенциальных ипотечных заемщиков.

В итоге на рынке ипотечного кредитования начался самый настоящий бум. Объемы ипотеки росли, как на дрожжах. Цены на недвижимость, реагируя на быстрое расширение платежеспособного спроса, тоже пустились в рост. Это стало для банков поводом еще сильнее снизить планку требований к заемщикам. Появилась даже ипотека вовсе без первоначального взноса. Тем временем строительный сектор с энтузиазмом подсчитывал барыши.

Кончилось это пиршество вполне закономерно и довольно болезненно. Правда, уже при другом президенте. Тому пришлось резко нарастить бюджетные расходы, чтобы спасти от обвала заигравшиеся в «доступную ипотеку» банки. От профицитного бюджета остались лишь воспоминания...

Да, еще раз убеждаемся, что благими намерениями вымощена дорога в ад.

Герой поста – Билл Клинтон. А программа – «The National Homeownership Strategy: Partners in American Dream», принятая в 1995 году. Как теперь стало ясно, именно она послужила одной из первопричин нынешнего кризиса. Что еще раз напоминает о долгосрочных последствиях…

Spydell:

Нефть

Удивительно комическая ситуация произошла 1 марта вечером на торгах по нефти. Можно громко смеяться, удивляясь цинизму и безумию, но все происходило примерно следующим образом. Звонит инвестиционный банкир (не будем показывать пальцем) своим арабским друзьям в Иран и Саудовскую Аравию со словами, что необходимо сфальсифицировать материал.

Якобы произошел взрыв на нефтепроводе в Саудовской с легендой, что какое-то там шиитское меньшинство так обижено несправедливой жизнью и дискриминацией, что готовы воевать! Вброс произошел, пипл схавал, глупые трейдеры повелись и покрыли шорты, в особо запущенных случаях кто-то даже купил с надеждой 550 увидеть этим летом ))

Идиотская новость оказалась ложью и провокацией и была опровергнута в первые минуты. Причина движухи в том, что в отличие от золота в нефти накопился существенный навес коротких позиций от не слишком крупных спекулянтов, вот их и вздернули. Товарняк вели вторые сутки к выносу стопов. Насколько тонкий рынок и как же легко производить манипуляции, что одним толчком можно катализировать лавину панических продаж или парадоксальный маниакальный психоз с эйфорией?

Но все это издержки слишком крупной финансовой системы, которая в своей основе имеет высокую степень нестабильности, поэтому активы чисто технически не могут пребывать продолжительный период времени в подвешенном состоянии с низкой волатильностью.

Это как слон в посудной лавке. Можно его удержать на некоторое время, но рано или поздно все равно все разнесет к чертям. С рынками аналогично. Такие прострелы на 6–7%, как на днях по золоту и серебру и на 5% по нефти, но в другую сторону будут случаться все чаще. Чем длительная фаза низких объемом торгов и низкой волатильности, то тем выше риск быстрого и крайне стремительно всплеска объема и ценовых колебаний. Следующий на очереди – фондовый рынок )))

Ценообразование нефти складывается из пяти звеньев цепи, прочно связанных между собой. Нефтекартели (преимущественно ОПЕК), нефтяные мега корпорации, финансовый спрут, ведущие политики в крупнейших странах и сам баланс физического спроса и предложения. Зависимость физического спроса от цены на нефть эфемерна и связана с низкой эластичностью и высокой инертностью, тем более спрос на нефть в Европе, США и Японии продолжает падать, а в Китае и Индии растет, а общий баланс по миру практически не меняется в последние годы.

То есть нефть – это спекулятивный политизированный инструмент. Здесь значительно больше политики, чем где бы то ни было. За нефть войны устраивают. Вот с каким энтузиазмом американский и французский спецназ взял под контроль нефтяные терминалы в Ливии? А парад авианосцев и авиация у Ормузского пролива, наверное, не просто так? Ну и, само собой, финансовые манипуляция выглядят как вполне себе обыденное событие. Так что инсайд в этой теме рулит и подковерные шашни.

Интересно, кстати посмотреть на суицидальную процессию в Европе. У них такой сильный экономический рост и так все хорошо, что рекордные цены по нефти воспринимаются на ура )) 10 стран западной Европы в среднем потребляют 9.2 млн. баррелей в день. Цену разогнали на 25 баксов – это около $7 млрд. дополнительных расходов в месяц. Кажется, немного, но в год выходит под 100 млрд.

По потреблению бензина в США за год интересную статистику нашел. Либо ездить перестали, либо на экономичные авто пересели, но скорее всего первое, ведь так быстро не создашь гибриды.

Но к 2002–2003 году скатились, а говорят, что экономическая активность восстанавливается ))

Егор Сусин, начальник аналитического департамента ГК «Альпари»:

Банки США собирают урожай от низких ставок

Не так давно глава ФРС убивался по поводу того, что низкие ставки бьют по прибылям банков, но вышел очередной квартальный отчет, и процентные расходы банков упали ниже 20 млрд. в квартал, что произошло впервые за период публикации данных с 1984 года. Процентные расходы банков, подотчетных FDIC, упали в четвертом квартале 2011 года до $19,1 млрд., при объеме депозитов на $10,2 трлн., «несчастные» американские банки практически ничего не платят по своим пассивам, за что отдельное спасибо могут сказать Бену Бернанке с его низкими ставками. А вот процентные доходы банков падать перестали и даже немного подросли, они составили $126,2 млрд. за квартал, то есть в 6,6 раза больше процентных расходов. По сути, маржа банков составляет 85% от их процентных доходов. Чистые процентные доходы банков составили в 4 квартале $107,1 млрд., хотя все последние годы кредит в основном сокращался, а депозиты стремительно росли.

Прибыли банков падают скорее по причине того, что непроцентные доходы достаточно слабые, а расходы остаются высокими (оплата труда в том числе). В четвертом квартале непроцентные доходы упали на 7,8%, причем упали доходы от торговли акциями, валютами и прочие, Trading account gains and fees в четвертом квартале всего $2,6 млрд., что на 69,3% ниже уровня третьего квартала. В итоге прибыли банков снизились относительно третьего квартала 2011 года на 25,3% с $35,3 млрд. до $26,3 млрд., но относительно четвертого квартала 2010 года прибыль выросла на 23,1%. Чистые списания банков снизились до $25,4 млрд., но темпы сокращения списаний замедлились, на этом фоне банки немного увеличили формирование резервов под потери, в четвертом квартале на это было выделено $19,5 млрд. Резервы сейчас наращиваются медленнее, чем идут списания потерь, потому суммарные резервы упали до $191 млрд. – минимум за последние три года.

Впервые с начала кризиса банки в четвертом квартале нарастили ипотечный кредит (+0,3%), при этом, до минимальных уровней с 2002 года упал кредит под строительство, продолжился рост потребительского кредитования и кредитования компаний. Активно банки покупали и ипотечные облигации (+2,8% за квартал), но сокращали портфель гособлигаций.

Основная прибыль банков сформирована благодаря политике низких ставок ФРС, понижение ставок по активам банков шло значительно медленнее понижения ставок по пассивам (которые для банков практически бесплатны – менее 1% годовых). В перспективе такая политика может создать проблемы, потому как, чем больше долгов будет создано/рефинансировано сейчас в период низких ставок и чем более длительным этот период будет – тем более болезненным будет выход из режима нулевых ставок. Финансовая система привыкает к дешевым деньгам. Причем эта ситуация касается как частного кредита, так и госдолга, контролировать инфляцию для ФРС в такой ситуации и будет значительно сложнее и будет связано с выбором между риском дестабилизации долгового рынка и высокой инфляцией.

Washingtonsblog:

$15 триллионов лорда Джеймса – разоблачение закулисы, уловка мошенников или старческий маразм?

Член британского парламента лорд Джеймс заявил в своем выступлении о сложнейшей мошеннической схеме, в рамках которой американское правительство лгало о выдуманных сотнях тысячах тонн золота, нелегальных банковских переводах и займах суммой в $15 трлн.

Мы не знаем, действительно ли лорд Блэкхит обнаружил нечто значительное или стал жертвой эквивалента нигерийского интернет мошенничества.

Газета Independent сообщает:

Палата лордов на прошлой неделе отведала экзотическое блюдо в виде 10-минутного выступления лорда Джеймса из Блекхита, от которого мы ничего не слыхали, с тех пор как он объявил в 2010 году о том, что находится в контакте с «подлинной и секретной» организацией под названием Фонд Икс (Foundation X), желающей дать взаймы британскому правительству 75 млрд фунтов.

Дэвид Джеймс – видный бизнесмен, который получил задание от Консервативной партии, в то время еще находившейся в оппозиции, изучить вопрос сокращения излишних государственных расходов. На прошлой неделе 74-летний пэр был чрезвычайно взволнован историей о $15,000,000,000,000, принадлежащих «богатейшему человеку в мире» Иоханнесу Рияди (YohannesRiyadi), которые были положены на счет в 2009 году в Royal Bank of Scotland. Лорд Джеймс сказал, что он все еще теряется в догадках после двухлетнего расследования, но вся информация у него находится на флэшке, которую он готов передать властям.

Его документы включают письмо от Банка Индонезии, в котором сказано, что вся эта история «полностью сфабрикована». Он также обратился с запросом к министру финансов лорду Сассуну (LordSassoon), который ответил: «Это чушь собачья. Это слишком крупная сумма. Она бы торчала у всех на виду, а на счетах RBS ее не видно».

Блогер из Financial Times сказал, что если бы лорд Джеймс вбил бы в гугль фразу «Yohannes Riyadi», то на первой же строке результатов он увидел бы предупреждение от Федерального резервного банка Нью-Йорка о том, что это имя является частью мошеннической схемы в интернете, созданной для получения денег от простодушных. Два агента пытаются выяснить, кто за этим стоит. Похоже, что лорду Джеймсу следует сдать свою флэшку.

Текст предупреждения от ФРБ Нью-Йорка (ноябрь 2007):

Мошенническая схема с участием Иоханнеса Рияди и/или Вильфредо Сорина (WilfredoSaurin).

Федеральному резерву известна мошенническая схема с участием лиц, использующих имена Иоханнеса Рияди и/или Вильфредо Сорина или лиц, утверждающих, что являются их представителями. В типичном сценарии г-н Рияди и/или его представители ложно утверждают, что они внесли на депозит в Федеральный резервный банк Нью-Йорка несколько чеков от Минфина США на имя г-на Рияди на суммы в несколько миллиардов долларов.

В Федеральный резервный банк Нью-Йорка уже обратились несколько брокеров и финансовых учреждений со всего мира с запросами о подлинности такой подложной бухгалтерской документации счет, предлагаемой в качестве обеспечения кредитных линий и других видов финансирования. Мошенническая схема включает несколько документов, претендующих на то, что они подписаны различными чиновниками Федеральной резервной системы, в том числе Беном Бернанке.

В некоторых случаях, лица, причастные к этой мошеннической схеме, утверждают, что встречались с сотрудниками Федеральной резервной системы и убедились в том, что вышеупомянутый счет находиться в рабочем состоянии. Мы также узнали, что мошенничество может включать покупку определенных документов представляющими брокерами.

Если у вас есть информация, касающаяся этого мошенничества, пожалуйста, обращайтесь к Роберту Аменте (RobertAmenta), специальному следователю в Федеральном резервном банке Нью-Йорка, или Эрику Розенблатту (ErikRosenblatt), старшему специальному агенту в министерстве национальной безопасности, иммиграции и таможенного контроля.

ZeroHedge:

Рон Пол берет интервью у Бена Бернанке

Кульминацией недели без сомнения стала трепка, устроенная добрым доктором Полом главе банды лицензированных фальшивомонетчиков Бену Бернанке, на слушаниях в Конгрессе 29 февраля (полное видео здесь, начало на 3:50):

«Рон Пол: Председатель Бернанке, вы сами ходите в магазин за продуктами?

Бернанке: Да.

РП: То есть вам известен уровень цен. Вы знаете эти разговоры про то, что инфляция растет на 2% в год – им никто не верит. Согласно старой методологии расчета индекса потребительских цен, все растет на 9% в год. Люди с фиксированным доходом – пенсионеры, они ощущают сильную боль, средний класс – то же самое.…

Вы вступили в должность в 2006 году (поднимает руку, в которой держит серебряную монету весом в одну унцию). В этом году на эту монету можно было купить 4 галлона бензина (1 галлон = 3,78 л), а сегодня она вам купит – почти 11 галлонов. Вот это я называю сохранением ценности.…

Когда исчезнут бумажные деньги, Фед самоуничтожится».

Стив Сэвилл:

Повторение 2008 года, только хуже?

Хотя это еще далеко не общепринятый взгляд на вещи, за последние два месяца мы прочитали несколько комментариев приблизительно такого содержания: финансовый мир вновь скоро погрузится в кризис подобный событиям 2008 года, но все будет только хуже. Иногда комментатор даже заявил, что по сравнению с грядущим кризисом 2008 год будет выглядеть как детская игра. Что же мы думаем о вероятности повторения событий 2008 года?

Высока вероятность того, что очередной крупный финансовый кризис произойдет в течение ближайших трех лет. Это почти неизбежно, так как уровни задолженности сегодня выше, чем они были в 2007 году и потому что правительства и центральные банки остановили корректирующие процессы своими бесконечными интервенциями. Тем не менее, почти нет шансов, что следующий кризис будет похож на предыдущий, по причине, которую мы уже приводили несколько раз в течение прошлого года в ответ на очередные прогнозы «повтора 2008». Короче говоря, монетарная ситуация почти устранила возможность повторения кризиса 2008 года еще в прошлом году. 

Сегодня повторение кризиса 2008 года почти исключено в ближайшем будущем. Можно сказать с большой долей уверенности, что вероятность повторения 2008 года сегодня еще ниже, чем в любой период прошлого года. Причина в том, что до конца декабря Европейский центральный банк (ЕЦБ) проводил жесткую денежно-кредитную политику и таким образом частично нейтрализовал ультра-легкую позицию ФРС. Но затем ЕЦБ последовал примеру ФРС, что проложит путь к значительному увеличению темпов евро инфляции в следующие несколько месяцев. 

На следующем графике из блога Майкла Полларо (Michael Pollaro) показан контраст между относительно медленными темпами роста глобальной монетарной инфляции, которые предшествовали кризису 2008 года и текущими более высокими темпами (ежегодные темпы изменения денежной базы (TMS2) в долларах США, евро и иенах). Темпы евро инфляции все еще низкие, но, как отмечалось выше они, похоже, вырастут в ближайшие несколько месяцев в связи с недавней сменой курса ЕЦБ. 

Так если следующий финансовый кризис не будет похож на предыдущий, на что он будет похож?

Можно только догадываться. Один сценарий в том, что его центром будет распад валютного союза в Европе. Второй сценарий: общее бегство из государственного долга, в том числе долга США (самого популярного сегодня «убежища»). Как бы он ни выглядел, можно ожидать панической скупки золота и серебра, так как крупнейшие центральные банки мира будут еще быстрее использовать инфляцию, в качестве реакции на экономический спад - до момента, когда на инфляцию все будут смотреть как на «врага народа № 1».

В раздумьях о том, какую точно форму примет грядущий кризис нет никакого практического смысла, если, конечно, оставить в стороне маркетинговые аспекты продаж новостных писем. Некоторым повезет и они окажутся правы, но вместо того, чтобы опираться на догадки о том, что нас ждет в будущем, лучше использовать анализ происходящего. На пути всегда есть знаки, которые помогут вам двигаться в правильном направлении.

Эрик Спротт:

«То, что произошло на рынке драгоценных металлов, просто потрясает»

Канадский миллиардер Эрик Спротт (EricSprott), глава Sprott Asset Management в своем интервью King World News рассказал о том, что невероятные 500 млн. унций бумажного серебра перешли из рук в руки во время обрушения цены на серебро, которое произошло 29 февраля.

«Я думаю, что это те же самые силы, уже 12 лет работающие на рынке золота и пытающиеся подогреть понижательную волатильность. Как вы знаете мы едва ли видим дни, когда золото растет на $100 в течение одной торговой сессии. Если оглянуться на то, что произошло в среду, то мы увидим огромные приказы на продажу золота и серебра.

Если посмотреть на серебряный рынок в частности, то мы увидим, что за 30 минут был продан бумажный эквивалент 225 млн. унций серебра, и это на рынке, где годовой объем добычи серебра равняется 800 млн. унций. И снова бумажные рынки подавили рынки физические. Я потрясен тем, что 29 февраля на рынке было продано 500 млн. унций серебра.

Никакой разумный человек не поверит в то, что это имеет какое-либо отношение к реальному рынку серебра…

И это лишь на одной бирже. Одному Богу известно, что произошло в Лондонской ассоциации участников рынка драгоценных металлов (LBMA), в индексном фонде (SLV) и всех остальных бумажных инструментах, переходящих из рук в руки….

Настоящее подавление цены и, к сожалению, все, кто руководит фондом драгоценных металлов (или вложил в него деньги), были ограблены буквально за час. Все это заставляет инвесторов тревожиться, что прискорбно для рынка, растущего уже в течение двенадцати лет и ставшего лучшим активом за это время.

Джеймс Терк (JamesTurk) всегда говорит: «Это управляемое отступление». Цены на золото и серебро растут каждый год, но они не хотят, чтобы ситуация вышла из-под контроля. Как всем известно, в среду серебро осуществило прорыв, а золото приближалось к $1800, и я просто думаю, что такая ситуация была просто неприемлема, потому что центральные банки пытаются сохранить контроль над драгоценными металлами, чтобы люди не смотрели на них как на альтернативу бумажным валютам.

К тому же в этот день в рамках программы долгосрочного финансирования (LTRO) было выдано займов на $800 млрд., а это просто смешно. Такие вещи всегда происходят, - нечто вроде контр тренда, то есть когда вы думаете, что нечто подорожает, цена наоборот падает. Потому что власти не хотят связки между монетарной безответственностью и ростом цен на драгоценные металлы. Так что они прожимают металлы в моменты, когда те очевидно должны расти».

Джон Вильямс:

«Денежная база образовала исторически максимальный зубец»

Джон Вильямс (JohnWilliams), основатель Shadow Stats, только что выпустил предупреждение о росте денежной базы США до исторических максимумов. Причина экспансии напрямую связана с углублением системного кризиса платежеспособности.

«Денежная база с поправкой на сезонность Федерального резервного банка Сент-Луиса только что прыгнула до исторического максимума в двухнедельный период, закончившийся 22 февраля, как показано на графике выше. Это динамика находится под прямым контролем Федерального комитета по открытым рынкам ФРС и говорит об углублении системного кризиса неплатежеспособности.

Добавление ликвидности в систему противоречит образу действий, который использовал бы Фед, если бы он пытался бороться с инфляцией. В действительности он ее не пытается сокращать, несмотря на то, что она находится значительно выше официальной цели в 2 %, вместо этого ЦБ США продолжает прикладывать усилия по предоставлению ликвидности для все еще серьезно больной банковской системы страны.

Крайние темпы роста денежной базы в последние годы не перешли в быстрый рост денежной массы и инфляции до настоящего времени, потому что банки хранят свои средства в качестве излишних резервов на депозите у Феда, а не отдают их взаймы в традиционной манере.

Тем не менее, прямая монетизация Федом значительных объемов американского государственного долга в период второго раунда количественного смягчения вызвала некоторый рост денежной массы. Расходы министерства финансов, спонсируемые налогоплательщиками, не оказывают большого влияния на ситуацию, когда налогоплательщики дают взаймы Минфину, а его платежи, совершаемые на заемные средства, возвращаются к налогоплательщикам.

Однако когда расходы Минфина фондируются ФРС с помощью создания денег, наличные не поступают от налогоплательщиков. Платежи Минфина, производимые на деньги ФРС, перетекают на частные банковские счета в потоке новых денег, вливающихся в систему. Эффект мог бы быть увеличен, если бы банки кредитовали в нормальном режиме, но этого не происходит.

Однако влияние ослабленной монетизации нашло свое отражение в последнее время в некотором увеличении объемов широкой денежной массы. По данным, полученным с помощью SGS-Ongoing M3 Estimate, годовой прирост агрегата M3 составил 3,9% в январе 2012 года, что стало самым сильным годовым ростом за 30 месяцев».

bankir

Опубликовано на сайте: 2012-03-13