Что год грядущий нам готовит?! (Часть 1-я)

Или куда деть деньги, если они еще есть!

И так - 2012 наступил! Но, что он несет владельцам маленьких и больших денег пока не ясно.
Попробую посмотреть на перспективы и оценить куда, сколько и почему.

Начнем пожалуй с выбора страны/стран для инвестирования.
Практически все мировые лидеры заявляют о второй волне кризиса, которая благополучно должна накрыть всех. Все три рейтинговых агентства в преддверии ожидаемого апокалипсиса заранее понижают рейтинги всем и вся. Правительства в спешке снижают госрасходы, затягивая пояса населения до последней дырки. Корпорации пересматривают планы на ближайшее будущее, отказываясь кто от расширения бизнеса, кто от поглощений и слияний. Инвесторы, напуганные ожиданием дефолтов, перекладываются в наличность или золото.

Однако, картина глобальной катастрофы, если вглядеться в нее трезвым взглядом, не такая и однозначная.
Не все страны и не все экономики находятся в одинаково плохом положении.
Не все корпорации отказались от развития и поглощений.
Не все инвесторы выходят в "cash" или золото.
Но тогда куда нацелены их взгляды и деньги? И почему? И во что?

В серии предлагаемых Вам материалов будут рассмотрены вопросы инвестированния на глобальных рынкахв ближайшие 3-5 лет. В первой части мы рассмотрим страны инвестиционная привлекательность которых вряд ли изменится даже в кризисные времена, а во второй - конкретные инструменты и способы инвестирования, и конечно конкретных эмитентов ценных бумаг. В заключении Вам будут предложены финансовые институты которые могут помочь Вам выгодно вложить средства и обеспечат оперативной информацией для принятия решений.

Часть первая. Куда идут деньги? (начало)

Первая пятерка стран по инвестиционной привлекательности на мой взгляд выглядит так: Китай, США, Индия, Бразилия, Польша. Во с них мы и начнем свой анализ.

В отличии от большинства коллег по G20 экономика Поднебесной демонстрирует рост на завидные 9,2% за 2011 год и это не смотря на активно декларируемые усилия по её мягкой посадке. И хотя за истекший год объем ВВП Китая снижался от квартала к кварталу (достигнув в четвертом квартале 8,9%), все прогнозы на 2012 год показывают рост экономики Китая не менее чем на 8% (пессимистический прогноз) - 9,3% (оптимистический прогноз). Уровень инфляции за 2011 год 3,2% и ожидается примерно такой же в наступившем году, с тенденцией к понижению.

СПРАВКА

Население - 1,3 млрд.человек.  ВВП - 7,26 трл. USD  ВВП на душу населения - 5 585 USD  Средне 5-летний рост ВВП - 11,2%  Экспорт - 1,7 трл. USD  Импорт - 1,6 трл. USD  Торговый баланс - 138,4 млрд. USD  Безработица - 4,3% (городское)  Инфляция - 3,2%  Приток инвестиций - 105,7 млрд. USD  Налог на прибыль - 45% (предел)  Корпоративный налог- 25%  Общая налоговая нагрузка - 17,5% ВВП  Государственные расходы - 23% ВВП  Государственный долг - 33,8% ВВП

Отрицательные факторы.

Темпы либеральных экономических реформ за последний год серьезно снизились. Рыночные принципы управления распределены по стране неравномерно. Чрезмерный контроль государством финансового сектора продолжает подрывать эффективность и производительность и остается основным средством контроля и управления остальной экономикой страны. Слабая судебная система уязвима по отношению к политическому влиянию и коррупции. Земельная реформа не проведена и вся земля остается в собственности у государства. Очень низкий уровень защиты прав интеллектуальной собственности. Нормативная база и регулирование остаются сложными и неравномерными.

Положительные факторы.

Стабильность макроэкономики. Постоянный рост объемов инвестиций государства в инфраструктуру - авто- и железные- дороги, аэропорты, речные и морские порты, связь, медицину, энергетику. Большой запас в процессе индустриализации и урбанизации страны. Низкий уровень инфляции. Высокий уровень стабильности национальной валюты "жэньминьби", тенденция к ее укреплению и все большему участию в международных расчетах. Открытость китайской экономики для иностранных инвестиций и толерантность общества к иностранцам.

Направления и способы инвестирования:

Развитие китайской экономики столь всеобъемлюще, что доступны и эффективны все способы инвестирования, как прямые, так и портфельные, как крупные, так и небольшие. Возможно открытие небольшого бизнеса типа кафе, булочной, пекарни, прачечной, автомойки и т.д., либо покупка или строительство завода по выпуску самых разнообразных товаров или оборудования. Рынок акций доступен и в Гонконге и в Шанхае, отличаются они (для международных инвесторов) практически только правилами ввода/вывода средств и списком эмитентов. Внутренний рынок акций (Шанхайская биржа) отличается большим списком эмитентов, большей волательностью и имеет ряд ограничений связанных с режимом валютного контроля, основное ограничения это срок вывода средств портфельных инвесторов - 3 года. Наиболее перспективные сектора экономи - финансовый, строительный и энергетический, а также энергетического машиностроения и оборудования. Рынок инструментов с фиксированной доходностью в Китае находится в стадии развития, основным поставщиком долгового капитала в Китае выступаю банки. Товарный рынок сильно развит, функционируют 4 товарные биржи, торгуются как поставочные, так и расчетные контракты. Большой рынок производных инструментов как товарных, так и финансовых. Инвестирование в недвижимость долгие годы было весьма прибыльным, однако начиная с конца 2010 года на этом рынке возросли риски и мы бы не рекомендовали Вам вкладывать деньги в китайскую недвижимость в ближайшие 3 года.

Вроде бы кризис 2008 года начался в США. Вроде бы в первые, с момента появления страновых рейтингов, рейтинг США был сдвинут с высшего пьедестала. Вроде бы нет в мире страны с большим объемом государственного долга. Но… США по-прежнему остаются "последним прибежищем денег"! Не смотря на все вышестоящие "вроде бы" объем иностранных инвестиций в США вырос в 2010 году на 10,2% и составил 228,2 миллиарда USD. Сводных данных за 2011 год пока нет, но помесячная статистика показывает, что в 2011 году показатель FDI Inflow рос по сравнению с 2010 годом. Частично это объясняется долговым кризисом в Европе и бегством инвесторов из Евро, однако помимо этого надо признать и факт того, что в кризисные времена инвесторы по прежнему склонны больше всего доверять "дядюшке Сему".

СПРАВКА

Население - 310 млн.человек ВВП - 14,7 трл. USD ВВП на душу населения - 47 284 USD Средне 5-летний рост ВВП - 0,9% Экспорт - 1,9 трл. USD Импорт - 2,4 трл. USD Торговый баланс - -512,8 млрд. USD Безработица - 8,5% Инфляция - 3,4% Налог на прибыль - 35% (предел) Корпоративный налог- 35% Общая налоговая нагрузка - 24% ВВП Государственные расходы - 42,2% ВВП Бюджетный дефицит - 10% ВВП Государственный долг - 103% ВВП

Отрицательные факторы

Размер государственного долга США не являясь в %% к ВВП самым крупным в мире, по своей номинальной величине в более 15 триллионов долларов пугает многих инвесторов. На мой взгляд более опасным показателем является дефицит федерального бюджета в 10% ВВП с тенденцией к росту. Быстрыми темпами растет регуляторная нагрузка и негативное воздействие новых правил на бизнес. С ростом государственного вмешательства в экономику выросла коррупция. Все больше американцев говорят о необходимости "капитального ремонта налоговой системы".

Положительные факторы

Американская экономика по-прежнему остается самой крупной в мире. ТОП-100 мировых компаний в основном состоит и возглавляется американскими корпорациями. Уровень экономических и инвестиционных свобод один из самых высоких. Самый крупный финансовый рынок мира, с самым широким спектром инструментов для инвестирования и низкими издержками. Наибольшее предложение для инвестирования средств в Hi-Tec индустрию и быстрорастущие инновационные компании.

Направления и способы инвестирования:

Американская экономика, не смотря на проблемы, по-прежнему остается крупнейшей в мире и способна переваривать значительные объемы инвестиционных ресурсов. В силу своей развитости, она (экономика) предлагает любые возможные способы инвестирования средств и мы не будем на них останавливаться. Ограничений для портфельных инвесторов в стране практически нет, для прямых инвестиций существуют ограничения, в первую очередь в оборонном секторе. Наиболее привлекательные сегменты американской экономики: Hi-Tech, биотехнологии, химическая, энергетическое машиностроение и оборудование, медицина и медицинская техника, фармацефтика.

Экономика самой населенной демократии мира до начала 90-х была сильно отягощена в развитии наследием десятилетий социалистических экспериментов государственного вмешательства в экономику. Экономическая либерализация, включая отмену госконтроля промышленности, приватизацию государственных предприятий и снижение контроля над внешней торговлей и инвестициями, началась в начале 1990-ых и служила тому, чтобы ускорить экономический рост страны, который составил в среднем больше чем 7% ежегодно с 1997 года. Основным источником роста в Индии был и остается сектор услуг, на который приходится 55% ВВП и 30% занятости. Сельское хозяйство обеспечивает 20% ВВП Индии и делает страну вторым по величине производителем сельхозпродукции в мире. В 2010 году индийская экономика восстановилась после мирового финансового кризиса - в значительной степени из-за сильного внутреннего спроса - и рост превысил 8% в течение года в реальном исчислении.

СПРАВКА

Население - 1,2 млрд.человек ВВП - 4,1 трл. USD ВВП на душу населения - 3 339 USD Средне 5-летний рост ВВП - 8,6% Экспорт - 225,4 млрд. USD Импорт - 359,0. USD Торговый баланс - -133,6 млрд. USD Безработица - 10,8% Инфляция - 13,2% Приток инвестиций - 24,6 млрд. USD Налог на прибыль - 30.9% (предел) Корпоративный налог- 33,22% Общая налоговая нагрузка - 16,8% ВВП Государственные расходы - 29% ВВП Бюджетный дефицит - 6% ВВП Государственный долг - 71,8% ВВП

Отрицательные факторы

Высокая инфляция представляющая угрозу для макроэкономической стабильности. Широкое присутствие государства в экономике и банковской сфере. Высокий уровень коррупции. Судебные процедуры, как правило, долгосрочны и дорогостоящие. Процедуры лицензирования слишком длительные (до 200 дней). Нормативно-правовая база сложна и обременительна для бизнеса. Существует частичное регулирование цен на государственном уровне. Привлечение инвестиций осложняется забюрократизированностью процедур. Иностранное участие на внутреннем рынке капитала ограниченно.

Положительные факторы

Многочисленное образованное англоговорящее население. Низкий уровень затрат на организацию производства и низкая стоимость высококвалифицированного персонала. Значительные запасы полезных ископаемых. Широкая и хорошо развитая банковская сеть. Развитая инфраструктура. Ожидаемый темп роста экономики в 2012 году - 9,25%.

Направления и способы инвестирования

При практически полном отсутствии ограничений для национальных инвесторов, для иностранных - в Индии существует ряд барьеров и ограничений существенно затрудняющих вход на быстрорастущий индийский рынок. Валютное регулирование Индии сильно осложняет портфельные инвестиции на внутренний рынок. Прямые инвестиции в малый и средний бизнес возможны. Прямые инвестиции в крупные предприятия не возможны, из-за высокой доли госучастия и накладываемых в связи с этим ограничений. Рынки капитала в Индии слаборазвиты и низколиквидны. Товарный сильно рынок развит, помимо многочисленных региональных бирж, есть 4 национальных товарно-сырьевых биржи - Multi Commodity Exchange (MCX), National Commodity and Derivatives Exchange (NCDEX), National Multi-Commodity Exchange (NMCE) и Indian Commodity Exchange (ICEX). Рынок производных инструментов быстроразвивающийся, имеются как биржевые, так и не биржевые фьючерсы и опционы. Наиболее интересные для иностранных инвесторов сектора экономики - энергетика, сельское хозяйство (включая переработку), международные сервисные услуги и производство программного обеспечения.

Со времен тетушки Чарли Бразилия значительно преобразилась, и теперь страна славится не только своими обезьянами. Бразилия, занимая пятое место в мире по территории, стала 6-ой по величине экономикой мира, потеснив в 2011 году Великобританию. Экономика Бразилии характеризуется крупными и хорошо развитыми сельским хозяйством, горнодобывающей промышленностью, обрабатывающей промышленностью и сферой услуг. Бразилия первой из развивающихся стран преодолела последствия кризиса 2008 года, экономика страны начала рост уже во втором квартале 2009 года.

СПРАВКА

Население - 193 млн.человек ВВП - 2,2 трл. USD ВВП на душу населения - 11 239 USD Средне 5-летний рост ВВП - 4,4% Экспорт - 201,9 млрд. USD Импорт - 181,9 млрд. USD Торговый баланс - 20,0 млрд. USD Безработица - 7% Инфляция - 5% Приток инвестиций - 48,4 млрд. USD Налог на прибыль - 27,5% (предел) Корпоративный налог- 15% Общая налоговая нагрузка - 34,3% ВВП Государственные расходы - 33% ВВП Бюджетный дефицит - 12,3% ВВП Государственный долг - 66,8% ВВП

Отрицательные факторы

Большой уровень проникновения государства в экономику, подрывающее развитие более динамичного частного сектора. Неповоротливая судебная власть, отчасти подверженная политическому влиянию. Закрытость наиболее рентабельных и прибыльных секторов экономики для иностранных инвестиций. Все высокоприбыльные предприятия Бразилии замонополизированы и управляются закрытыми группами, практически всегда с государственным участием. Очень высок уровень бюрократизации общества. Ощущается нехватка квалифицированных кадров. Низкий уровень внутреннего спроса и покупательной способности населения. Высокий курс реала.

Положительные факторы

Климат и природа - совмещение приятного с полезнывм еще никого не огорчало. Бразильская бюрократия не отличается агрессивностью по применению каких-либо санкций. Высокий уровень государственных услуг оказываемых через Интернет. Развитый фондовый рынок. Крупнейший в регионе страховой сектор. Низкий уровень процентных ставок по кредиту в бразильских банках.

Направления и способы инвестирования

Не смотря на большую инвестиционную привлекательность Бразилии инвестиции в ее производственный сектор весьма затруднены, причем как крупные, так и средние и малые. Для прямых иностранных инвестиций практическую доступность имеют только туристический бизнес и окружающая его инфраструктура, плюс инвестиции в недвижимость. Однако всвязи с завышеным курсом реала привлекательность инвестиций в туристическую отрасль сильно упала, имеется большое предложение на продажу уже существующих гостиничных комплексов и рекреационных центров. Таким образом для иностранных инвестиций в Бразилию открытыми остаются практически только портфельные инвестиции на фондовый рынок. Надо отметить, что рынок акций и других ценных бумаг Бразилии развит, отличается устоявшейся системой регулирования и доступен как через международные финансовые институты, так и через национальных брокеров. Единственная биржа в Бразилии - BM & F Bovespa образовалась в мае 2008 года путем слияния Сан-Паульской фондовой биржи Bovespa и Бразильской товарно-фьючерсной биржи BM&F, став третьей по величине фондовой биржей в мире.

Экономика Польши чувствует себя на удивление хорошо, несмотря на развивающийся в Европе долговой кризис. За 2011 год ВВП вырос более чем на 4%, рейтинговые агентства подтвердили высокие рейтинги гособлигаций Польши, экспорт увеличился на 15%. Польша единственная страна ЕС которая сохранила экономический рост в кризис 2008 года. Польша создала динамичную среду для предпринимателей с прозрачным и эффективным бизнес-климатом, подкрепленным политической стабильностью. Имея собственную валюту - злотый - курс которого к Евро снизился в истекшем году на 12%, Польша в определенной степени выиграла от не участия в зоне Евро, поддержав конкурентоспособность своих производителей.

СПРАВКА

Население - 38,1 млн.человек ВВП - 721,3 млрд. USD ВВП на душу населения - 18 936 USD Средне 5-летний рост ВВП - 4,7% Экспорт - 162,3 млрд. USD Импорт - 173,7 млрд. USD Торговый баланс - 11,4 млрд. USD Безработица - 7% Инфляция - 5% Приток иностранных инвестиций - 9,7 млрд. USD Налог на прибыль - 32% (предел) Корпоративный налог- 19% Общая налоговая нагрузка - 34,3% ВВП Государственные расходы - 44,6% ВВП Бюджетный дефицит - 2,8% ВВП Государственный долг - 55% ВВП

Отрицательные факторы

Рост бюджетного дефицита в последние 3 года. Неэффективная судебная система, подверженная политическому влиянию. Неожиданные изменения в законах и правилах. Значительный уровень влияния профсоюзов на трудовые вопросы. Некоторые области инвестиций требуют правительственного одобрения.

Положительные факторы

Низкий уровень инфляции. Быстрый рост доходов населения. Высокий уровень политической стабильности и защиты прав собственности. Равенство прав национальных и иностранных инвесторов. Развитый фондовый рынок и рынок капитала. Большой объем квалифицированных рабочих и специалистов. Очень высокий уровень инфраструктуры. Положительный имидж в глазах международных инвесторов.

Направления и способы инвестирования

Законодательство Польши не несет в себе каких-либо серьезных ограничений на иностранные инвестиции в польскую экономику. Абсолютно комфортно чувствуют себя и стратеги и портфельные инвесторы. Варшавская биржа, крупнейшая биржа Восточной Европы, начала свою работу в апреле 1991 года, листинговано 777 компаний, объем торгов за 2011 год - 250,6 млрд. злотых, на бирже есть секция срочного рынка. Прямые инвестиции возможны в сектор малых и крупных предприятии. Наиболее интересные сферы для инвестиций - легкая промышленность, производство ПО, связь, энергетика и машиностроение.

И так, мы рассмотрели первую пятерку инвестиционно привлекательных экономик. Они очень разные и инвестируют в них по разному и разные инвесторы. Но все эти страны скорее всего сохранят свою инвестиционную привлекательность не только в 2012 году но и ближайшие 3 года, даже не смотря на развитие экономического кризиса в мире. На основании анализа первой пятерки сформируем предложения по способам инвестирования средств в активы этих экономик:

1. КИТАЙ - инвестиции в фондовы рынок (Шанхай), инвестиции в стратегические предприятия через западные фонды прямых инвестиции и прямые инвестиции в малый бизнес
2. США - портфельные инвестиции в биржевые инструменты
3. ИНДИЯ - прямые инвестиции в малый бизнес переработки сельхозпродукции и инвестиции в энергетический сектор через фонды прясых инвестиций, инвестиции в индексные фонды.
4. БРАЗИЛИЯ - портфельные инвестиции в акции бразильских компаниий
5. ПОЛЬША - портфельные инвестиции в акции польских компаний торгующихся в секции NewConnect.

В Продолжении первой части "Куда идут деньги?" Вашему вниманию будет предложена следующая пятерка стран, а во второй части мы рассмотрим уже конкретные компании в активы которых стоит инвестировать Ваши средства в той или иной стране. Следите за нашими анонсами в Twitter и на Facebook.

k2k

Опубликовано на сайте: 2012-03-14