Что год грядущий нам готовит?! (2)

 Или куда деть деньги, если они еще есть!

И так - 2012 наступил! Но, что он несет владельцам маленьких и больших денег пока не ясно. Попробую посмотреть на перспективы и оценить куда, сколько и почему.
В предыдущей части мы рассмотрели первую пятерку инвестиционно привлекательных в 2012 году стран. Во второй части Вам предлагается вторая пятерка.

СПРАВКА

Население - 81,6 млн.человек ВВП - 2,9 трл. USD  ВВП на душу населения - 36 033 USD  Средне 5-летний рост ВВП - 1,1%  Экспорт - 1,1 трл. USD  Импорт - 0,9 трл. USD  Торговый баланс -156,7 млрд. USD  Безработица - 6,8%  Инфляция - 1,2%  Приток инвестиций - 46,1 млрд. USD Налог на прибыль - 47,5% (предел)  Корпоративный налог- 15,8%  Общая налоговая нагрузка - 37% ВВП  Государственные расходы - 47,5% ВВП  Бюджетный дефицит - 1,0% ВВП  Государственный долг - 84% ВВП

Отрицательные факторы

Основным минусом является неопределенность с европейскими долговыми проблемами, не смотря на все оптимистичные заявления стабильность зоны Евро остается под большим вопросом. Большая зависимость экономики от экспорта, т.е. от состояния мировой торговли, в которой как раз наметился серьезный спад в связи с кризисом. Проблема "восточных земель" - в экономическом состоянии между территориями бывшей ГДР и остальной Германией по-прежнему наблюдается дисбаланс. Интеграция и модернизация экономики востока Германии остается проблемой, требующей времени и больших финансовых затрат в размере 100 млрд.долларов ежегодно. Высокий уровень налоговой нагрузки и высокая доля оплаты труда в себестоимости - 40%.

Положительные факторы

Один из самых высоких уровней доходов на душу населения. Сильная правовая база, высокопрофессиональная судебная власть, низкий уровень коррупции, высококвалифицированные кадры и профессиональный менеджмент. Низкая инфляция. Равенство в правах национальных и международных инвесторов. Проекты по созданию новых фирм пользуются максимальной поддержкой федерального правительства. Высокоразвитая инфраструктура, в т.ч. самая современная телефонная и коммуникационная сеть в мире. Крупная и стабильная банковская система, современные финансовые институты и одна из крупнейших бирж мира - FWB (Франкфуртская фондовая биржа). Благоприятный иммиграционный режим.

Направления и способы инвестирования:

Немецкая экономика остается крупнейшей в Европе и 3-4 в мире.  Способна усваивать большие объемы инвестиционных ресурсов и предлагает любые возможные способы инвестирования. Ограничений для инвесторов в стране нет. Наиболее привлекательные сегменты экономики: технологии по использованию возобновляемых источников энергии и экологически чистые технологии, биотехнологии, информационные технологии, практически все отрасли тяжелой промышленности (доля в совокупном экспорте более 80%), химическая промышленность. В последние 3 года наиболее быстрорастущим сектором экономики Германии становиться сфера услуг.

Австралия — одна из немногих капиталистических стран, наиболее полно воплотивших принцип laissez-faire (принцип невмешательства (фр. позвольте-делать) в управлении экономикой. Австралия стоит на втором месте по индексу человеческого развития и шестом по качеству жизни. Значительная доля добывающего сектора обеспечила Австралии существенный рост экономики в первое десятилетие 21-го века. Главные покупатели австралийской продукции - США, Япония, Китай, Южная Корея и Новая Зеландия. Австралия обладает весьма значительными запасами энергетического и минерального сырья. По запасам железной руды высшего качества Австралия занимает второе место в мире, располагает большими запасами нефти и природного газа, является одним из крупнейших производителей и экспортеров угля, алюминия, меди, титановой руды, урана, алмазов, входит в пятёрку крупнейших в мире производителей золота, цинка и свинца. По производству электроэнергии на душу населения Австралия занимает одно из первых мест в мире. 

СПРАВКА

Население - 22,2 млн.человек  ВВП - 882,4 млрд. USD  ВВП на душу населения - 39 699 USD  Средне 5-летний рост ВВП - 2,8%  Экспорт - 284,6 млрд. USD  Импорт - 267,8. USD  Торговый баланс - 16,8 млрд. USD  Безработица - 5,2%  Инфляция - 2,8%  Приток инвестиций - 32,5 млрд. USD Налог на прибыль - 45% (предел)  Корпоративный налог- 30%  Общая налоговая нагрузка - 30% ВВП  Государственные расходы - 34% ВВП  Бюджетный дефицит - 4,3% ВВП  Государственный долг - 20,5% ВВП

Отрицательные факторы

Отрицательных факторов при инвестировании в Австралию практически нет. Опасение вызывает разве что большая доля Китая во внешней торговле (и по импорту и по экспорту), в 2010 году Китай стал номер первым внешнеэкономическим партнером Австралии потеснив Японию. Торговые отношения настолько сильны, что многие валютные дилеры используют Австралийский доллар в качестве прокси для Юаня. Минусом этих факторов является только то, что замедление роста в Китае окажет очень сильное влияние на экономическую ситуацию в Австралии.

Положительные факторы

Австралия занимает 3-ю строчку в "рейтинге экономических свобод". Независимая судебная власть, эффективная борьба с коррупцией, низкий уровень госдолга, низкая инфляция, прозрачные и эффективные правила ведения бизнеса и высокий уровень льгот для малого бизнеса. В Австралии не было рецессии с начала 1990-х годов. Через 2-3 года с момента создания к процветанию приходит более 85% новых фирм, при этом объём начальных вложений обычно не превышает 100.000 австралийских долларов. Акции крупнейших австралийских компаний торгуются на большинстве мировых площадок. И внешние и внутренние инвесторы равны в правах и одинаково защищены. Современная инфраструктура, связь и высококвалифицированный персонал.

Направления и способы инвестирования:

Последовательные экономические реформы правительства Ховарда (приватезация, дерегулирование и реформа налоговой системы) создали благоприятную среду для инвестирования практически во все сегменты экономики Австралии. Отсутствие ограничений позволяет покупать предприятия любого масштаба в любых отраслях. В малом бизнесе основные инвестиции приходятся на ресторанный бизнес, бизнес в сфере быстрого питания, небольшие магазинчики и пункты продажи средств связи. Средний бизнес в основном заинтересован в инвестициях в туризм, сферу услуг, и высокотехнологичные отрасли промышленности. Основные экспортноориентированые отрасли экономики - сельское хозяйство и добыча природных ресурсов. И если сельское хозяйство - это в основном прямые инвестициии, то в горнодобывающую отрасль инвестиции идут в основном через фондовый рынок.

История Мексики - наглядный пример пагубности революций. Начиная с 1624 и до 1929 года Мексика пережила такое количество восстаний и революций, как все остальные страны вместе взятые. Собственно именно этим можно объяснить значительное отставание в развитии мексиканской экономике, которая до начала Второй мировой войны во многом носила печать колониализма. Вторая мировая война оказала значительное влияние на развитие страны. Лишившись европейского импорта страна была вынуждена развивать собственное производство, чему в прочем способствовала финансовая и технологическая помощь США, а подъем мировых цен способствовал накоплению Мексикой значительных золото-валютных запасов. Увеличение добычи нефти и подскочившие на нее цены  в период 1976-82г.г. позволили Мексике стать одной из ведущих нефтедобывающих стран. Новый этап в развитии Мексики наступил в 2006 году, после прихода к власти Филипе Кальдерона объявившего беспощадную войну нарко-баронам и начавшего грандиозное преобразование инфраструктуры (автодороги, мосты, дамбы, аэропорты и т.д.).

СПРАВКА

Население - 108,6 млн.человек  ВВП - 1,6 трл. USD ВВП на душу населения - 14 430 USD Средне 5-летний рост ВВП - 1,8% Экспорт - 298,5 млрд. USD Импорт - 301,5. USD Торговый баланс - -5,6 млрд. USD Безработица - 5,3% Инфляция - 4,2% Приток инвестиций - 18,7 млрд. USD Налог на прибыль - 30% (предел) Корпоративный налог- 30% Общая налоговая нагрузка - 18% ВВП Государственные расходы - 26,9% ВВП Бюджетный дефицит - 3% ВВП Государственный долг - 42,9% ВВП

Отрицательные факторы

Основным негативным фактором инвестиций в Мексику является продолжающееся насилие и социальная нестабильность, связанные с незаконным оборотом наркотиков. Серьезные вопросы вызывает уровень защиты прав собственности и коррупция. Обременительные нетарифные барьеры и жесткое регулирование рынка труда подрывают экономическую эффективность бизнеса. Существуют ограничения для иностранных инвестиций в ряд отраслей, например в энергетику и телекоммуникации. Большая зависимость экономики от экспорта в США и денежных переводов от трудовых мигрантов из США. Судебная система неэффективна и подвержена политическому влиянию. В связи с президентскими выборами в 2012 году вырастет противостояние между правящей Партией национального действия и оппозиционной Институционно-революционной партией, что вызовет политическую нестабильность и веротно, замедлит ход реформ.

Положительные факторы

Низкий уровень инфляции. Конкурентноспособный и открытый финансовый сектор, с быстрорастущей долей иностранного участия. Большой потенциал в либерализации экономики и приватизации значительной части госсобственности. Большие запасы нефти и газа. 

Направления и способы инвестирования:

Наиболее интересная энергетическая отрасль мексиканской экономики остается закрытой для иностранных инвестиций, здесь господствуют государственная Pemex (нефте-газо-добыча и частично переработка). Для иностранных инвесторов открыт сегмент нефтепереработки. нефте- и газо- химии. В угольной отрасли инвестбарьеров для иностранцев нет, так же как и в производстве электроэнергии. Туристическая отрасль являясь 4-й по уровню доходов отраслью экономики, обслуживает более 20 млн. туристов в год и является крупнейшим реципиентом иностранных инвестиций. Мексиканская фондовая биржа (Bolsa Mexicana de Valores, BMV) — крупнейшая биржаМексики и вторая по размеру в Латинской Америке после фондовой биржи Сан-Паулу. Осуществляет торги акциями, госбумагами, облигациями, варрантами, фьючерсами. Объем торгов - 126,3 млрд. USD

Второе по площади государство мира, овеенное романтикой Фенимора Купера и Майн Рида, занимает ведущие места практически во всех рейтингах, как экономических, так и качества жизни. Канада имеет многоотраслевую экономику, базирующуюся на богатых природных ресурсах и торговле. Окончательно современная Канада сформировалась в 1949 году после присоединения доминиона Ньюфаундленд в качестве десятой провинции Канады. В Канаде преобладает общее право (common law), повсюду кроме провинции Квебек, где используется Гражданский кодекс, произошедший от французского права. Канада является одной из самых богатых стран мира с высоким доходом на душу населения, крупнейшим экспортером продовольствия (в первую очередь зерна), цинка, урана, золота, никеля и алюминия. Канада является одной из немногих промышленно развитых стран, являющихся чистыми экспортёрами энергоносителей. Из кризиса 2008 года экономика Канады вышла практически без потерь с устойчивым положением государственных финансов, и это при том, что все последние три года правительство Канады снижало ставки корпоративного налога.

СПРАВКА

Население - 34,1 млн.человек  ВВП - 1,3 трл. USD ВВП на душу населения - 14 430 USD Средне 5-летний рост ВВП - 1,2% Экспорт - 393,0 млрд. USD Импорт - 401,7 млрд. USD Торговый баланс - -8,7 млрд. USD Безработица - 8,0% Инфляция - 1,8% Приток инвестиций - 23,4 млрд. USD Налог на прибыль - 29% (предел) Корпоративный налог- 16,5% Общая налоговая нагрузка - 31,1% ВВП Государственные расходы - 26,9% ВВП Бюджетный дефицит - 5,6% ВВП Государственный долг - 84% ВВП

Отрицательные факторы

Найти отрицательные факторы инвестиций в Канаду очень трудно. Можно отнести к этому увеличившиеся на 40% государственные расходы, некоторый рост дефицита госбюджета и госдолга, и практически всё. Еще можно добавить тесные торговые отношения с США, но тут есть и отрицательные и положительные моменты.

Положительные факторы

Очень низкий уровень инфляции. Высокий уровень экономических свобод, эффективная независимая судебная система, низкая коррупция, высокий уровень защиты прав собственности. Высококвалифицированные кадры. Диверсифицированная и сбалансированная экономика представленная и сырьевым и перерабатывающим секторами и сферой услуг. Высококапитализированная, надежная банковская система и развитый финансовый рынок. Отсутствие ограничений на иностранные инвестиции, равные права для всех категорий инвесторов. Акции большинства канадских компаний торгуются как на национальных, так и международных площадках.

Направления и способы инвестирования:

Канада страна иммигрантов и этот процесс продолжается все время. Иммиграция привносит значительный вклад в экономику страны, не только за счет финансового вклада приезжающих, но и за счет госполитики в этой области - основная волна иммигрантов это высококвалифицированные специалисты с высоким уровнем активности. В силу открытости страны к иммигрантам инвестировать в Канаде можно во всех сегментах рынка, как в малый и мелкий бизнес, так и в крупный, иметь как стратегические так и портфельные инвестиции. В Канаде действуют 3 фондовых биржи в Торонто, Монреале и Ванкувере. Фондовая биржа Торонто (Toronto Stock Exchange) - одна из крупнейших мировых бирж (шестая в мире и 2-я в Америке) первой в мире запустила систему электронной торговли в 1977 году, объем торгов - 1,4 трл. USD, количество листингованых компаний - 1 516, количество IPO в 2010 году - 119. Выделить предпочтительные для инвесторов сегменты канадской экономики трудно, однако на мой взгляд стоит обратить внимание на строительство, авиа- и машино- строение, электронно-телекоммуникационную промышленность и энергетику. Для прямых инвестиций интересны туризм (Канада находится на 5-м по посещаемости месте), а так-же рыболовство и переработка морепродуктов.

Омываемое водами Персидского и Оманского заливов, Объединенные Арабские Эмираты представляют уникальную по государственному устройству страну сочетающую республиканскую и монархическую форму правления. Федерация состоящая из семи микро-государств с абсолютной монархией: Абу-Даби, Аджман, Дубай, Рас-эль-Хайма, Умм-эль-Кайвайн, Фуджейра и Шарджа. Во главе каждого из микро-государств стоит эмир и все они образуют высший орган ОАЭ - Высший совет союза. Пост Президента ОАЭ совмещен с постом эмира самого крупного эмирата - Абу-Даби, а пост Премьера правительства - с постом эмира Дубая. Законодательная власть представлена федеральным Национальным советом, который формируется из представителей каждого эмирата исходя из численности населения, политической и экономической ситуации в соответствующем эмирате. При населении в 5,1 млн. человек этнические арабы составляют примерно 30% (коренные жители всего - 11%), остальные - иммигранты из Южной Азии. 85% жителей ОАЭ не являются ее гражданами. 

Основа экономики ОАЭ - добыча, экспорт, реэкспорт и торговля сырой нефтью и газом. Доходы от углеводородов обеспечили ОАЭ быстрый рост экономики позволив занять значительную долю рынка морских и воздушных перевозок, развитие туризма, сельского хозяйства (за счет развития предприятии по опреснению воды), строительства и телекоммуникаций.

СПРАВКА

Население - 5,1 млн.человек  ВВП - 246,8 млрд. USD ВВП на душу населения - 48 821 USD Средне 5-летний рост ВВП - 4,1% Экспорт - 212,3 млрд. USD Импорт - 161,4 млрд. USD Торговый баланс - 50,9 млрд. USD Безработица - 2,4% Инфляция - 0,9% Приток инвестиций - 3,9 млрд. USD Налог на прибыль - 0% Корпоративный налог- 30% (предел) Общая налоговая нагрузка - 3% ВВП Государственные расходы - 25,8% ВВП Бюджетный дефицит - 3% ВВП Государственный долг - 20% ВВП

Отрицательные факторы

Ограничение иностранных инвестиций - действующие в настоящее время законы ОАЭ ограничивают иностранное участие в размере не более 49% за пределами свободных экономических зон (насчитывается порядка 20, в основном в эмирате Дубай), правда необходимо отметить, что законопроект, разрешающий 100% иностранных инвестиций (в предприятие) уже готов, он проходит доработку и в течение двух месяцев работа над ним будет закончена. В первую очередь это коснется высокотехнологичных и инвестоемких секторов. Судебная система ОАЭ находится под сильным влиянием правящих семей. На 80% экономика зависит от углеводородов и сильно пострадала от кризиса 2008 года, получив кроме падения цен на нефть крах пузыря недвижимости. Значительное присутствие государства на финансовом рынке. Значительное влияние религиозных взглядов на правила поведения, в том числе иностранцев, особенно женщин.

Положительные факторы

Низкая инфляция и нулевая ставка налога на прибыль, отсутствие ограничений на репатриацию капитала. Низкий уровень корупции. Регулирование рынков улучшилось в последнее время и стало более эффективным. Открытые рынки капитала. По уровню экономических свобод ОАЭ занимает 35-ое место в мире. Население чрезвычайно дорожит своей деловой репутацией, а любые попытки обмана порицаются эмиратским обществом и преследуются правоохранительными органами страны. Выгодное географическое расположение страны и низкий уровень бюракратии. Высокий уровень безопасности. Высокий уровень здравоохранения, транспортной и коммуникационной инфраструктуры.

Направления и способы инвестирования:

ОАЭ имеют открытую экономику с высоким доход на душу населения и значительный ежегодным активным сальдо. Помимо добычи нефти и газа важными отраслями экономики являются обрабатывающая промышленность, нефтепереработка, судостроение и ремонт судов. Развивается промышленность строительных материалов и сельское хозяйство. Основной профиль компаний сосредоточенных в СЭЗ - торговля (74%), на промышленность приходится 22%, более четверти компаний мелкие и средние предприятия. Биржевой рынок представлен двумя биржами в Абу-Даби и Дубае (крупнейшая Фондовая биржа Абу-Даби (Abu Dhabi Securities Exchange). Рыночная капитализация торгуемых компаний - 104,7 млрд. USD, на бирже в Абу-Даби листингованы 69 компаний, а в Дубае - 40. Рынок недвижимости ОАЭ после краха в 2008 году Dubai World пока не восстановился, упавшие на 50% цены на недвижимость подросли на 4-6%, но до возвращения на докризисный уровень еще далеко. Правительство ОАЭ планирует предоставить преференции инвесторам планирующим инвестиции в высокотехнологичные производства.

Мы рассмотрели вторую пятерку инвестиционно привлекательных экономик. Все эти страны скорее всего сохранят свою инвестиционную привлекательность в 2012 году, но в ближайшие 3 года возможны определенные изменения в инвестиционной привлекательности этихэкономик в зависимости от дальнейшего хода экономического кризиса в мире. Анализ экономик и регулирования во второй пятерке определяет следующие способы инвестирования средств в этих страны:

1. ГЕРМАНИЯ - все виды инвестиции в фондовый рынок, инвестиции в стратегические предприятия через фонды прямых инвестиции и прямые инвестиции в высокотехнологичные отрасли малого бизнеса 
2. АВСТРАЛИЯ - ограниченные инвестиции в акции крупнейших компаний, прямые инвестиции в малый и средний бизнес (туризм, технологии, сфера услуг) 
3. МЕКСИКА - прямые инвестиции в малый бизнес, инвестиции в индексные фонды. 
4. КАНАДА - портфельные инвестиции в акции канадских компаниий, инвестиции в фонды прямых инвестиций, прямые инвестиции в туриндустрию и сервисные услуги
5. ОАЭ - прямые инвестиции в офшорную инфраструктуру и высокотехнологичные компании.

k2k

Опубликовано на сайте: 2012-03-15