Украина. Почему золотовалютные резервы не уменьшаются

В прошлом году и начале текущего года было много разговоров и прогнозов, что золотовалютные резервы будут уменьшаться, что нужно срочно девальвивароть гривну, правда не понятно для чего. Но завершился первый квартал 2013 года и оказалось, что никакого падения золотовалютных резервов нет, наоборот, они даже растут, хотя может не так быстро, как бы хотелось.

По итогам первого квартала 2013 года золотовалютные резервы составили 24,726 млрд. долл. С начала года выросли на 180 млн. долл, это мало, хотя смотря с чем сравнивать. За первый квартал 2012 года золотовалютные резервы уменьшились на 666 млн. долл. Хотя в 2011 году выросли на 1,82 млрд.долл, зато в 2010 году за первый квартал упали на 1,3 млрд. долл. Год 2009 лучше вспоминать не будем, там более страшные цифры падения золотовалютных резервов.

Причина относительной стабильности золотовалютных резервов более понятна и проста, НБУ не скупает валюту, а фактически больше наблюдает за валютным рынком со стороны. Как говорится, хотели гибкий валютный курс доллара, пожалуйста наслаждайтесь. Если посмотреть на динамику курса доллар/гривна на межбанковском рынке за март 2013 года, то все как по книжкам. Курс то растет, а то падает. Хотя колебания мизерные. По итогам марта 2013 года диапазон колебаний среднего курса на межбанковском валютном рынке был в пределах 0,7%. А может и хорошо, что колебания курса доллар/гривна такие небольшие – зато евро/гривна дает отдушину для валютных спекулянтов. По итогам марта 2013 года диапазон колебания курса евро/гривна на межбанковском валютном рынке составил 1,9%.

Почему НБУ не выкупает валюту на межбанке для увеличения золотовалютных резервов – это скорее вопрос риторический. Сама суть золотовалютных резервов это не их размер, а их необходимость для регулирования или точнее влияния на курс гривны на межбанковском рынке. А на данный момент, действительно на валютном рынке Украине установилось валютное равновесие. Нет активных игроков, которые хотят все скупить, но нет и активных игроков, которые спешат все продать. Во многом это связано с тем, что существенно упал спрос на наличную валюту, можно было бы сказать со стороны населения, но наверное более корректно было сказать, что со стороны «теневой экономики». А если нет спроса на наличную валюту то, соответственно, и нет азарта активно скупать валюту на межбанке или через обменики, чтобы потом с этой валютой не «зависнуть» летом. Ибо хотя еще весна на дворе, но лето скоро, а вместе с ним и период затишья на рынке, когда никому ничего не нужно – не валюта и не гривна.

Частично на уменьшение спроса на валюту в целом повлияла политика уменьшения закупки газа в России и попытки купить газ в европейских странах. Это несколько уменьшило авральность скупки валюты, ибо расчеты на газ с Россией всегда выливались в целую проблему, когда приходилось фактически за счет валюты из золотовалютных резервов оплачивать закупку газа в России. Может действительно удасться Украине хотя бы частично избавится от газовой зависимости от России с ее очень «дружескими» ценами. Как это не покажется странным или наоборот – не странным, но чем больше Украина будет переориентироваться на экспорт продуктов питания и уменьшать экспорт металла, тем лучше это будет для экономики Украины и населения в целом. Ибо тогда не нужно будет в таких количествах закупать «очень дружеский» российский газ и проблема расчета за газ с Россией не будет так давить на курс доллар/гривна.

Можно было бы пофантазировать и сказать, что теперь, после событий на Кипре, наши люди будут массово возвращать деньги из оффшоров и размещать их в Украине. Хотя это больше как интересная мысль, которая может показаться необычой для нашей жизни. Но, наверное не стоит забывать, что по итогам 2012 года из Кипра в Украину в виде частных денежных переводов было перечислено 346 млн. долл, из Виргинских островов и острова Мэн по 43 млн. долл. Движение валюты происходит. Действительно, после всех этих событий и снятия моратория на Кипре часть оффшорной валюты наших людей вернется в Украину, хотя другая часть «перебежит» в другие оффшоры.

События на Кипре оказались неприятным инцидентом для частных лиц, которые держали деньги там – в надежде, что никто не узнает. Крупный бизнес – он более осведомлен и еще заблаговременно забрал деньги из кипрских банков, а вот частные лица, которые имеют украинское происхождение действительно попали в «ловушку». Одно дело мораторий на снятия депозитов, который был в Украине в 2008-2009 года, и совершенно другое мораторий на Кипре, который всегда считалась очень надежным офшором. Теперь даже разговоры о Черногории и Андоре, как офшоре вызывают больше вопросов чем ответов.

Поэтому может и не так быстро, но в перспективе события на Кипре могут стать тем фактором, который заставит по-другому относиться к офшорным депозитам и может действительно в перспективе повлиять на рост золотовалютных резервов уже в Украине. В любом случае, динамика золотовалютных резервов летом этого года может быть интересной и будет однозначно направлена на рост этих самых резервов.

В ближайшее время курс доллар/гривна был и остается довольно таки скучным и нудным показателем, которые и дальше будет меняться от копейки к копейке, и все больше и больше расстраивать тех лиц, которые скупили доллар по 8,5 грн в прошлом году и все время ждут 12 грн.

Александр Охрименко, кандидат экономических наук

Опубликовано на сайте: 2013-04-18