Украинские IT-стартапы: самые привлекательные объекты для инвестиций

За полгода управляющий партнер AVentures Capital Евгений Сысоев изучил 500 украинских IT-компаний и провел более 200 встреч. Плоды своего труда он изложил в публикуемом исследовании.

От представителей продуктовых IT-компаний я часто слышу, что аутсорсинг – зло для Украины. Многие продуктовые предприниматели открыто ненавидят аутсорсинговых. Да, говорят они, аутсорсеры служат базой для повышения компетенции программистов и технических специалистов, но, к сожалению, они присаживают на постоянно растущую зарплату (большую по украинским меркам, низкую – по мировым), усыпляя предпринимательский дух, не развивая компетенции в маркетинге, продажах, стратегии и т.д.

Об украинских аутсорсинговых компаниях выходило немало отчетов, включая Exploring Ukraine: IT outsourcing report 2012. И при этом крайне мало – о продуктовых IT-компаниях родом из Украины. Данная статья закрывает этот пробел.

Дальнейший прорывной рост IT-сектора в Украине, по моему мнению, могут дать только продуктовые компании. За последнее время у нас в стране хороший PR получили ряд локально ориентированных интернет-проектов – бизнесы в электронной коммерции rozetka.ua, ModnaKasta или онлайн-медиахолдинг United Online Ventures. 

Но уже сегодня в Украине есть много IT-компаний, капитализация которых значительно выше, чем, например, суммарная стоимость всех активов United Online Ventures вместе взятых. Только эти проекты ориентированы на глобальный рынок, на котором они уже достигли определенных высот.

По моим оценкам, капитализация всех продуктовых компаний в Украине составляет от 0,5 млрд долл. до 1,5 млрд. долл. Допускаю, что мне известны не все компании, и тогда эта цифра еще выше.

В будущем стоимость проектов, нацеленных на рынок Украины – таких как online media и e-commerce, будет расти высокими темпами, но их капитализация будет значительно ниже по сравнению с капитализацией самых успешных украинских IT-проектов, нацеленных на глобальные рынки. Больше всего денег заработают те украинские предприниматели, которые создадут нишевых лидеров на глобальных рынках.

Продуктовые компании мы разделяем на такие категории

1. Потребительские интернет-сервисы, включая порталы и online media.
2. E-commerce (физические товары и сервисы – к примеру, онлайн-бронировки). Некоторые склонны считать e-commerce низкотехнологичным бизнесом – скорее, офлайновым, чем онлайновым. Дело в том, что у нас слабо развита инфраструктура (логистика, платежи), и поэтому игрокам рынка электронной коммерции в СНГ приходится инвестировать деньги не только в IT, CRM, интернет-маркетинг, но и в склады, рабочий капитал, машины и много другое. И все же мы оставляем данный сегмент, так как онлайн-торговля – как минимум инновационный бизнес, и в мире есть венчурные фонды, которые инвестируют в основном в сервисы электронной коммерции (например, Mangrove или e.Ventures).
3. Software, включая «облачные» технологии, enterprise, consumer, и исключая mobile, исключая IТ-интеграторов.
4. Мобильные технологии и приложения.
5. Gaming, включая клиентские, браузерные, мобильные и социальные.
6. Прочие, явно не относящиеся к перечисленным категориям.

В данный обзор мы включаем только компании, в которых среди основателей есть украинцы, и значительная часть персонала находится в Украине. В обзор не включены компании, из капитала которых уже вышли украинцы – например, Viewdle, проданный Google, или GSC Game World, игровой проект которой был закрыт.

Итак, кто же они – самые успешные интернет- и software-предприниматели Украины? Каковы самые крупные продуктовые компании Украины? В нашем обзоре капитализация больше части компаний превышает 5 млн долл., при этом есть проекты стоимостью в 50-100 млн долл. и выше.

Киев: плацдарм для Силиконовой долины

Известно, что значительная часть мирового технологического бизнеса сконцентрирована в США. Украинские продуктовые компании, разрабатывающие программное обеспечение, нацелены прежде всего на этот рынок. Построение глобальной продуктовой компании в software требует не только первоклассных программистов, но и сильной команды топ-менеджеров. Поскольку последнюю легче создать в Киеве, столица удерживает первенство по количеству продуктовых компаний. Среди них – enterprise software-компании Terrasoft, InvisibleCRM и Starwind Software – технологические лидеры в своих нишах в мире. Зачастую эти компании имеют второй офис в США и часть топ-менеджеров – американцев, в основном занимающихся продажами и маркетингом.

Киев также является колыбелью интернет-торговли в стране. Это неудивительно, ведь до недавнего времени свыше 50% продаж через сеть приходилось на Киев и Киевскую область. Из топ-15 e-commerce проектов абсолютное большинство базируются в Киеве: all.biz, prom.ua, rozetka.ua, bt.kiev.ua, ModnaKasta, sokol.ua, fotos.ua, deshevshe.net, LeBoutique и другие. В Киеве также расположены крупнейшие логистические компании, обслуживающие e-commerce – «Новая Почта», Postman, «Мист Экспресс». В последние годы регионы растут быстрее, и там возникли региональные лидеры в онлайн-торговле (с фокусом на электронике): Mobiluck – в Харькове, Fotomag – в Днепропетровске. Исторически ряд проектов Allegro Group расположен в Днепропетровске, значительная часть сотрудников находится там по сей день. 

All.biz, Rozetka, prom.ua и ModnaKasta – именно эти компании, направленные на украинский потребительский сегмент интернета, самые дорогие по капитализации бизнеса. Стоит отметить, что ряд крупнейших проектов в электронной коммерции в Украине уже выстраивает прозрачную аудируемую структуру бизнеса, и я уверен, что в 2013-2014 годах ряд этих компаний публично раскроет показатели своего бизнеса или даже привлечет новый раунд финансирования для дальнейшего роста.

На сегодняшний день в Украине или с украинскими основателями и значительной частью команды в стране были построены следующие глобальные интернет-сервисы (исключаем software, мобильные технологии и игры – по определению основной рынок вне Украины):

• cupid – онлайн-знакомства;
• all.biz – аналог китайского Alibaba;
•  jooble – поисковая система в вертикали «трудоуйстройство»;
• depositphotos – продажа стоковых фотографий и видеороликов;
• marketgid – тизерная рекламная сеть;
• 4shared – хранение файлов.

Днепропетровск – региональная кузница крупных проектов

У Allegro Group, входящей в глобальный холдинг Naspers, центральный офис в СНГ расположен в Днепропетровске. Здесь находится менеджмент Allegro Group и работают сотрудники в проектах Aukro, Slando, Emarket, Vcene. Данный холдинг также является мажоритарным акционером других успешных проектов, таких как ModnaKasta и Prom.ua. По заявлению руководителя Allegro Group в Украине Юлии Марищук, в их группе компаний уже трудятся свыше тысячи человек. Мы включаем данный холдинг и компании из этого холдинга в этот обзор, так как в ряде этих компаний – ModnaKasta, Prom.ua – до сих пор есть украинские совладельцы.

Cupid, популярная сеть для онлайн-знакомств с десятками миллионов пользователей, также имела украинских сооснователей. Это компания – единственный IT-проект с украинскими корнями, который провел IPO. До сих пор крупный офис компании с более чем сотней сотрудников базируется в Днепропетровске.  

В соседнем Запорожье небольшая студия WarSpark создала игру Siege Hero – «украинский ответ Angry Birds», который сгенерировал свыше 10 млн скачиваний на мобильных устройствах и 100 000 рейтинговых отметок на AppStore.

Неочевидное: ПриватБанк в неформальных кругах позиционирует себя как одну из крупнейших IT-компаний Украины. И они правы – у них один из лучших в стране онлайн-банкингов, различные платежные системы и сервисы, бронирование билетов, развитая CRM-система и инструментарий по привлечению клиентов через онлайн. Такой себе «Tinkoff банк в Украине». А недавно ПриватБанк запустил приложение для управления музыкой в кафе и ресторанах. Совсем не банковская история.

Запад и Центр: Львов стартаперский

В этом году я побывал в десяти городах, куда приезжал на день-два в поисках перспективных IT-проектов. Львов – мой рекордсмен по количеству встреч с IT-предпринимателями. За два дня – 14 встреч, причем еще с рядом предпринимателей я переговорил по телефону.

Аутсорсинговая компания SoftServe имеет свыше тысячи программистов во Львове, Eleks – более пятисот. Технических талантов – хоть отбавляй. За последние годы произошел перелом в сознании местных программистов, и многие из них ринулись в стартапостроение. Только количество пока еще не переросло в качество и успехи на мировой арене. Но я уверен, что это случится в ближайшем будущем.

Западная и Центральная Украина – в частности, Львов, Ровно, Винница – является родиной для едва ли не самых успешных IT-предпринимателей в сфере игр для мобильных устройств. Так, ряд игровых проектов были созданы, а потом успешно проданы Тарасом Тарасовым в Ровно и Алексеем Усачом в Виннице. В 2011 году Максим Грынив со Львова прогремел на весь мир, сделав «Игру года под iPad». Существенную долю на мировом рынке мобильных браузерных игр заняла компания Nravo (бренды Time2play, Meni.mobi).

После Львова по количеству IТ-компаний (в основном аутсорсинговых), второе место держит Винница. Здесь же находится центральный офис медиакорпорации RIA, в интернет-проектах которого – с учетом ria.ua (инвестором является ранее упомянутая Allegro Group), hotels24, 20minut – трудится свыше 200 человек.

Житомир до сих пор служит базой для команды Jelastic, которая была признана одним из мировых технологических лидеров в приложениях, связанных с языком Java. За последний год эта компания привлекла финансирование от ведущих российских венчурных фондов Almaz Capital и Runa Capital.

Восток: «аутсорсинговая труба», штиль перед бурей?

Если Россия «качает деньги через трубу», продавая газ на Запад, то в Харькове такой «трубой» является армия молодых программистов, обучающихся в многочисленных местных вузах и потом работающих в аутсорсинговых компаниях. Почти все крупнейшие аутсорсинговые компании в СНГ имеют здесь крупные офисы и представительства.

Армия программистов-аутсорсеров в Харькове растет даже быстрее, чем в столице. Многие западные компании по разработке программного обеспечения имеют development-центры в Харькове.

Это уже не аутсорсинг, но еще не продуктовый бизнес – основной минус для Украины состоит в том, что менеджмент таких компаний находится вне Украины, и по сути, в Харьков спускают лишь технические задания по продуктам, которые нужно программировать. Но при такой модели работы программисты не получают ни опыта по созданию продуктов и управлению ими, ни опыта продвижения (продажи, маркетинг), а он очень важен для создания собственных продуктовых компаний.

Но есть ряд примеров перехода предпринимателей из аутсорсингового бизнеса в продуктовый. Так, Влад Воскресенский работал в аутсорсинговом бизнесе, и выйдя из него, создал успешную глобальную компанию InvisibleCRM, разработавшую сервис интеграции CRM-систем. Поэтому потенциально в ближайшие 5-10 лет можно ожидать значительного количества продуктовых компаний, созданных программистами-предпринимателями из Харькова.

Юг: Одесса с неожиданной стороны

В Одессе сразу несколько продуктовых компаний, таких как Computer Systems Odessa, основанная в начале 90-х, или Shape Services, основанная в начале нулевых, создали глобальные успешные продукты и целую школу продуктовых менеджеров. После того как новообученные продуктовые специалисты упирались в потолок в профессиональном росте в этих компаниях, они уходили и создавали собственные проекты.

В Одессе также действует «Летняя Школа ЦСО», в которой ежегодно обучается и практикуется от 5 до 15 человек. Мы насчитали несколько десятков продуктовых компаний, основанных выходцами из вышеупомянутых продуктовых бизнесов.

Один из самых успешных «выпускников» Computer Systems Odessa – разработчик iOS-приложений Readdle. В последние несколько лет компания стабильно занимает первое место в мире и США в нише разработки бизнес-приложений для iOS. Их бизнес изначально глобален, поэтому неудивительно, что я познакомился с представителем Readdle не в Украине, а в США на TechCrunch San Francisco 2011, где мы с ним были единственными украинцами на всей конференции.

Успешный выпускник Shape Services – компания Ar23d, разработавшая передовую технологию, связанную с «дополненной реальностью». Так, программисты из Одессы и Николаева создали одни из самых мощных алгоритмов по визуализации 3D-объектов на мобильных устройствах с привязкой к реальной среде. Их игра Bugs Mayhem с элементами «дополненной реальности» заняла почетное 3-е место в мире. С ростом популярности устройств нового поколения – например, Google Glass – их технология получит новый виток распространения на различных потребительских устройствах.

Интересные факты

В данном обзоре упоминается 59 компаний. Из них:

56% компаний уже ориентированы на глобальные рынки (подразумевается – не планы, а фактические результаты, например, большая часть выручки или пользователей находится вне СНГ);

44% компаний имеют центральный офис в Киеве;

32% проектов – в электронной коммерции, и, очевидно, что в основном эти проекты и направлены на Украину, хотя есть уже и украинские e-commerce проекты, успешные за рубежом – например, all.biz;

47% компаний пока имеют от 20 до 50 сотрудников. Стоит отметить, что большинство этих проектов являются быстрорастущими.

В соседней России венчурная экосистема начала складываться еще 15 лет назад, и на конец 90-х пришлась первая волна создания венчурных фондов. Например, тогда возник ru-Net, инвестировавший в Yandex и Ozon на посевной стадии. После этого было еще несколько таких волн – в начале 2000-х, середине 2000-х и после 2008 года.

По заявлениям некоторых экспертов, в России на сегодняшний день уже действуют 60 фондов. По моему мнению, в этом плане Украина отстает от России минимум на десять лет, и первые более-менее системные игроки на рынке начали возникать лишь в 2011-2012 годах. Это может показаться странным и логически необъяснимым, но до сих пор нет ни одного фонда в мире, который бы инвестировал хотя бы в 2-3 проекта в год в Украине на ранней стадии (за исключением посевной). За последние годы в Украине возникло несколько инкубаторов, инвестирующих на предпосевной стадии, и фонд TA Venture, инвестирующий в основном в США и Европе и развивающий несколько собственных e-commerce-проектов в Украине. Кроме того, в Украину пришли российские фонды, профинансировавшие одну-две сделки в Украине: ABRT, Intel, Runa, Almaz. Но до сих пор в Украине как минимум в 100 раз меньший объем денег, «смотрящих» на IT-сектор, чем в России.

Неудивительно, что 33% из 54 компаний в этом обзоре являются классическими bootstrapped-проектами, которые построены на небольшие первоначальные вложения основателей и далее реинвестировавшие операционную прибыль. Поскольку в нашей стране всегда было крайне мало инвесторов, финансирующих IT-проекты, то или стартап быстро выходил на операционный ноль, а желательно, плюс, или его ждала быстрая смерть.

Еще 32% компаний привлекали инвестиции от сотен тысяч до миллиона долларов, и после этого развивались на собственные средства. С одной стороны, это плюс, так как очень сильно мотивирует предпринимателей сразу искать прибыльные пути развития компании, разрабатывая только востребованные продукты с быстрой возможностью монетизации. Так, 61% этих компаний являются операционно-прибыльными бизнесами – это очень высокий показатель для компаний на ранней стадии роста в технологическом секторе.

С другой стороны, в капитало-интенсивных сегментах IT-бизнесов у украинцев, даже в отличие от россиян, нет больших успехов на мировой арене. Так что если в России венчурный рынок инвестирования уже перегрет, то в Украине еще не паханное поле для инвестиций в IT-cектор, и все больше и больше инвесторов начинают вкладывать в него деньги.

Напоследок, стоимость всех данных проектов я оцениваю в 1 млрд долл., а 8% из них –  в 50-100 млн долл. и выше. Это оценка, которая исходит не из текущей выручки или операционной прибыли, а из достижений – количества клиентов, трафика, скорости роста и ожидаемой в будущем прибыли. Причем оценка стоимости компаний для данного обзора была достаточно консервативной (например, со значительным дисконтом для e-commerce в силу малой прозрачности).

С учетом того, что многие из самых перспективных проектов продолжают стремительный рост, то стоимость этих проектов легко достигнет отметки в 2-3 млрд долл. за следующие 2-3 года, и 5 млрд долл. – в перспективе 5-7 лет. Иными словами, в среднесрочной перспективе капитализация всех продуктовых компаний с украинскими корнями превзойдет капитализацию всех аутсорсинговых компаний в Украине.

Много это или мало? Много – скажут те люди, которые спрашивают меня: «А разве есть куда инвестировать в IT- и интернет-секторе в Украине?» Мало – скажу я, если сравнить с Россией, где уже есть много проектов с капитализацией в 1 млрд долл. и более. Очень мало, если посмотреть на долгосрочную перспективу Украины и IT-сектор как один из основных локомотивов дальнейшего роста нашей страны. Очень верю и надеюсь.

forbes.ua

Опубликовано на сайте: 2013-04-22