Анализ российского экспорта и санкций в отношении ископаемого топлива - май 2025

Доходы России от ископаемого топлива упали до самого низкого уровня с момента вторжения, несмотря на значительное увеличение доходов от угля

Основные выводы

• В мае ежемесячные доходы России от экспорта ископаемого топлива упали на 3% в месячном исчислении до 565 млн евро в день - это самый низкий показатель с момента вторжения.
• Импорт российского угля в Индию вырос на 34% в месячном исчислении - рекордный показатель, составивший 3,74 млн тонн (686 млн евро).
• В мае 2025 года российский морской экспорт нефти упал на 7% в месячном исчислении, и почти половина (54%) этого экспорта была транспортирована на танкерах G7. С января доля G7+ в этом транспорте увеличилась с 35% до 54%, а доля «теневых» танкеров упала с 65% до 46%.
• Экспорт морской сырой нефти сократился на 3% в месячном исчислении. Танкеры G7+ обработали 39% поставок сырой нефти в мае, по сравнению с 19% в январе. Использование танкеров «Shadow» для сырой нефти упало с 81% в январе до 61% в мае.
• В мае, по оценкам, 142 млн евро российской нефти ежедневно переправлялись через операции «от корабля к судну» (STS) в водах ЕС, что на 55% больше, чем в предыдущем месяце. Танкеры G7+ провели 93% этих перебросков, в то время как только 7% были задействованы «теневые» суда.
• В недавнем заявлении президент Комиссии ЕС предложил снизить ограничение цен на нефть до 45 долларов за баррель, учитывая текущие мировые цены на нефть. Анализ CREA показывает, что ограничение цены на 45 долларов за баррель сократило бы российские доходы на 27% (2,8 млрд евро) только в мае. Но этот расчет основан на сильном и полном соблюдении колпачка, что даже сейчас оставляет желать лучшего.
• CREA продолжает выступать за более низкую ценовую потолку в 30 долларов за баррель, что сократило бы доходы России от экспорта нефти на 40% с начала санкций в декабре 2022 года до конца мая 2025 года. Только в мае ограничение цен на 30 долларов за баррель сократило бы российские доходы на 36% (3,8 млрд евро).

Тенденции в общем объеме экспортных поступлений

• В мае ежемесячные доходы России от экспорта ископаемого топлива упали на 3% в месячном исчислении до 565 млн евро в день - это самый низкий показатель с момента вторжения. Падение выручки произошло, несмотря на увеличение объемов экспорта на 4% в месячном исчислении.
• Доходы от морской сырой нефти снизились на 8% в месячном исчислении до 176 млн евро в день - минимум с января 2024 года. Между тем, их объемы экспорта также снизились на 3% в мае.
• Доходы России от сырой нефти по трубопроводу оставались низкими на 8% в месячном исчислении до 59 млн евро в день, даже несмотря на то, что объемы оставались стабильными.
• Доходы российского сжиженного природного газа (СПГ) оставались стабильными на уровне 40 млн евро в день, а объемы выросли на 7%.
• Выручка от трубопроводного газа снизилась на 7% до 51 млн евро в сутки, а объем экспорта трубопроводного газа также снизился на 3%.
• Хотя в мае не произошло никаких изменений в доходах от морских нефтепродуктов (164 млн евро в день), объемы выросли на 11%.
• Российские доходы от экспорта угля выросли второй месяц подряд, увеличившись на 18% до 74 млн евро в день - самый высокий уровень с июня 2024 года.

Кто покупает ископаемое топливо в России?

• С 5 декабря 2022 года до конца мая 2025 года Китай закупил 44% всего российского экспорта угля. Индия (19%), Турция (11%), Южная Корея (9%) и Тайвань (4%) замыкают список пяти крупнейших покупателей.
• Сырая нефть: Китай купил 47% российского экспорта сырой нефти, за ним следуют Индия (38%), ЕС (6%), Турция (6%).
• Крупнейший покупатель нефти: «Туркий», закупивший 26% российского экспорта нефтепродуктов, за ним следуют Китай (13%) и Бразилия (12%).
• СПГ: ЕС был крупнейшим покупателем, покупая 50% российского экспорта СПГ, за ним следуют Китай (21%) и Япония (18%).
• Трубопроводный газ: ЕС был крупнейшим покупателем, закупив 37% российского трубопроводного газа, за ним следуют Китай (30%) и Турция (27%).

• Китай оставался крупнейшим покупателем российского ископаемого топлива в мае. Их импорт составил 42% (5,7 млрд евро) от ежемесячных экспортных поступлений России от пяти крупнейших импортеров. Сырая нефть составила 57% (3,3 млрд евро) импорта Китая из России.
• Китайский импорт морской российской нефти упал на 11% в месячном исчислении, что соответствует падению общего импорта сырья на 5%. В мае доля российской нефти в общем импорте Китая оставалась стабильной на уровне 12%.
• В то время как мировой импорт угля в Китай вырос на 6% в мае, импорт угля из России удвоился за месяц, составив 6,6 млн тонн (1 млрд евро). Доля России в общем импорте Китая также выросла на семь процентных пунктов до 23% в мае.
• В мае Индия оставалась вторым по величине покупателем российского ископаемого топлива, импортировав ископаемое топливо на сумму 4,2 млрд евро. Сырая нефть составила 72% (3 млрд евро) этого импорта.
• Мировой импорт сырой нефти в Индию увеличился на 3% в мае, но российские объемы оставались стабильными на уровне 7,9 млн тонн. Импорт сырой нефти из России за последние три месяца был самым высоким объемом импорта с июля 2024 года.
• Россия оставалась крупнейшим поставщиком нефти в Индию, сохраняя 38% доли в их общем импорте. После огромного всплеска импорта Восточной Сибири — Тихого океана (ESPO) в апреле объемы сорта упали на 14% в месячном исчислении.
• Импорт российского угля в Индию вырос на 34% в месячном исчислении до рекордного максимума в мае, составив 3,74 млн тонн (686 млн евро). В то время как мировой импорт угля в Индии в мае подскочил до самых высоких уровней с июня 2022 года, доля российского угля выросла на три процентильных пункта до 15% в мае.
• Сокращение российского экспорта сырой нефти в мае может быть связано с снижением добычи нефти в этом месяце. В мае объемы добычи нефти в России были немного ниже целевого показателя ОПЕК+ в течение месяца, даже после компенсации перепроизводства в прошлом.
• «Турция» была третьим по величине импортером ископаемого топлива в России, внеся 13% (1,8 млрд евро) от общего объема экспортных поступлений от пяти крупнейших импортеров.
• Более половины (63% общей суммы 1,1 млрд евро) импорта Турции из России составили нефтепродукты. Их импорт российских нефтепродуктов в мае резко увеличился на 21% по сравнению с предыдущим месяцем. Это было эквивалентно увеличению общего импорта нефтепродуктов на 30%. Российские нефтепродукты составили 85% от общего объема импорта нефтепродуктов Турции в мае, причем 48% этих поставок были осуществлены в три порта: Мармара Эреглиси, Мерсин и Джейхан.
• Импорт порта Джейхан вырос в три раза в мае, а поставки в порт были доставлены в терминал Toros Ceyhan. Терминал ранее подозревали в реэкспорте российских нефтепродуктов в ЕС.
• ЕС был четвертым по величине покупателем российского ископаемого топлива, причем его импорт составил 10% (1,3 млрд евро) из пяти крупнейших покупателей. Почти половина этого импорта составила российский СПГ, оцениваемый в 618 млн евро.
• Бразилия купила 567 млн евро российского ископаемого топлива, из которых 99% - нефтепродукты, а остальная часть - уголь.

• В мае пять крупнейших импортеров российского ископаемого топлива из ЕС заплатили в общей сложности 1 млрд евро. ЕС не вводит санкции против природного газа, на который приходится более 70% этого импорта и который в основном поставляется по трубопроводу или в качестве сжиженного газа. Остальное было в основном сырой нефтью, которая продолжает поступать в Венгрию и Словакию через южную ветвь трубопровода Дружба в рамках исключения ЕС.
• Венгрия была крупнейшим импортером, закупив в мае 336 млн евро российского ископаемого топлива. К ним относятся сырая нефть (109 млн евро) и газ по трубопроводу (226 млн евро).
• Словакия была вторым по величине импортером российского ископаемого топлива в ЕС. Почти 80% импорта Словакии составило сырую нефть через Дружбу, стоимостью 178 млн евро. Российская сырая нефть перерабатывается в нефтепродукты и реэкспортируется в Чехию, разрешенной в отступление, которое было продлено до июня 2025 года.
• Недавно опубликованный отчет CREA & CSD подчеркнул, как Венгрия и Словакия использовали это отступление и не снижали зависимость от российского ископаемого топлива после вторжения. Через неделю после публикации венгерская нефтегазовая компания MOL Group объявила о новом соглашении, которое может «увеличить объем альтернативной сырой нефти, перерабатываемой на ее нефтеперерабатывающих заводах, до 160 тысяч тонн в год». Несмотря на прогресс, на самом деле этот шаг уменьшит общую зависимость обеих стран от российской нефти всего на 1%.
• Бельгия была третьим по величине импортером российского ископаемого топлива в мае, их закупки составили 195 млн евро. Весь их импорт состоял из российского СПГ.
• Франция, четвертый по величине покупатель в ЕС, импортировала российское ископаемое топливо на сумму 164 млн евро, все из которых были СПГ. Однако тот факт, что этот газ импортируется через Францию, не обязательно означает, что он потребляется там. Недавнее исследование показывает, что часть российского СПГ, въезжающего во Францию через терминал Дюнкерка, доставляется в Германию.
• В мае Испания импортировала СПГ, оцениваемый в 161 млн евро из России.

Как меняются цены на нефть?

• В мае средняя спотовая цена Urals упала на 5% ниже ценового предела, торгуясь на уровне ,3 за баррель.
• Месячная средняя цена сокольской смеси российской сырой нефти также снизилась на аналогичные 6% до 59,4 доллара за баррель.
• Цены на нефть в России упали в связи с глобальным падением цен на нефть. Эталонная нефть марки Brent также пострадала от снижения на 3% в месячном исчислении в мае.

• В мае скидка на уральскую сырую нефть выросла на 15% в месячном исчислении до в среднем 6,3 доллара за баррель по сравнению с нефтью марки Brent. Скидка на "Сокол", тем временем, удвоилась до ,1 за баррель.
• В течение всего этого периода суда, принадлежащие или застрахованные странами G7+, продолжали загружать российскую нефть во всех российских портовых регионах, где средние цены на сырую нефть оставались выше уровня ценового предела. Эти дела требуют дальнейшего расследования со стороны правоохранительных органов о нарушениях санкций.

Танкеры G7+ восстановили контроль над российской нефтью после западных санкций

• В мае 2025 года Россия экспортировала по морю 23,7 млн тонн нефти — на 7% меньше, чем в прошлом году. Почти половина (54%) этих нефтяных экспортных товаров была транспортирована на танкерах G7+, что на 3 процентных пункта больше, чем в апреле. С января доля G7+ в этом транспорте увеличилась с 35% до 54%, а доля «теневых» танкеров упала с 65% до 46%.
• Экспорт морской сырой нефти сократился на 3% в месячном исчислении. Танкеры G7+ обработали 39% поставок сырой нефти в мае, по сравнению с 19% в январе. Использование танкеров «Shadow» для сырой нефти упало с 81% в январе до 61% в мае.
• Транспортировка российских нефтепродуктов в целом в меньшей степени зависит от «теневых» танкеров. В мае на танкеры G7+ приходилось 76% экспорта нефтепродуктов, по сравнению с 67% в январе. Теневые танкеры перевезли 24% этих объемов, по сравнению с 33% в начале года.
• С конца 2024 года российская нефть марки Urals стабильно торгуется ниже ценового предела в 60 долларов за баррель. В мае нефть марки Urals (свободно на борту) в порту Приморска в среднем составляла 51,35 доллара США за баррель. Более низкая цена на Urals расширила законные пути транспортировки российской нефти с использованием западных судоходных, страховых и финансовых услуг.

«Теневые» танкеры представляют значительные риски для экологии и воздействия санкций

• В мае 397 судов экспортировали российскую сырую нефть и нефтепродукты, из них 142 были «теневыми» танкерами. Двадцать девять процентов этих «теневых» танкеров были не моложе 20 лет.
• Старые «теневые» танкеры, перевозящие российскую нефть и нефтепродукты через исключительные экономические зоны, территориальные воды или морские проливы ЕС, вызывают экологические и финансовые проблемы из-за их возраста, сомнительных записей о техническом обслуживании и страхового покрытия. Их страхование потенциально не имеет достаточной защиты и возмещения (P & I), чтобы покрыть расходы в случае разлива нефти или другой катастрофы. В случае аварий прибрежные страны могут нести финансовое бремя очистки, а также последствия ущерба для их морских экосистем.
• Стоимость очистки и компенсации в результате разлива нефти с танкеров с сомнительной страховкой может составить более 1 млрд евро для налогоплательщиков прибрежной страны.

• В мае, по оценкам, 142 млн евро российской нефти ежедневно переправлялись через операции «от корабля к судну» (STS) в водах ЕС, что на 55% больше, чем в предыдущем месяце. Танкеры G7+ провели 93% этих передач, в то время как только 7% были задействованы «теневые» суда, которые часто не застрахованы или зарегистрированы под удобными флагами.
• Этот сдвиг отражает растущее давление со стороны западных санкций и принудительных мер. 16-й и 17-й санкционные пакеты ЕС запрещают доступ в порт для любого судна, участвующего в несанкционированной STS российской нефти, и требуют 48-часового предварительного уведомления для запланированного STS в водах ЕС. Эта политика нацелена на рискованные операции и сокращает возможности для несоблюдения.
• Панама также присоединилась к ужесточению надзора. В мае его морское управление поручило танкерам под флагом Панамы, многие из которых принадлежат теневому флоту, представить подробные планы STS за 48 часов. В совокупности эти международные меры подталкивают операции STS к совместимым судам, выровненным с G7.

Как союзникам Украины закрутить гайки?

Доходы России от экспорта ископаемого топлива упали с тех пор, как санкции были введены, что впоследствии ограничило способность Путина финансировать войну. Однако многое еще предстоит сделать, чтобы ограничить экспортные доходы России и ограничить финансирование кремлевского военного сундука. Это включает в себя снижение цен на нефть, усиление мониторинга и соблюдения санкций, а также запрет несанкционированного ископаемого топлива, такого как СПГ и трубопроводное топливо, которое по закону разрешено въезжать в ЕС.

Снижение цен на нефть

• Более низкий ценовой предел в 30 долларов за баррель (все еще значительно выше себестоимости добычи в России, которая в среднем составляет 15 долларов США за баррель) сократил бы доходы России от экспорта нефти на 40% (142 млрд евро) с начала санкций ЕС в декабре 2022 года до конца мая 2025 года. Только в мае ограничение цен на 30 долларов за баррель сократило бы российские доходы на 36% (3,8 млрд евро).
• Снижение ценового предела было бы дефляционным, снижение экспортных цен на нефть в России и стимулирование увеличения добычи из России, чтобы компенсировать падение доходов.
• С момента введения санкций до конца мая 2025 года тщательное соблюдение ценового предела сократило бы экспортные доходы России на 11% (39,01 млрд евро). Только в мае 2025 года полное соблюдение ценового предела снизило бы выручку на 4% (примерно 0,47 млрд евро).
• В недавнем заявлении президент Комиссии ЕС предложил снизить ограничение цен на нефть до 45 долларов за баррель, учитывая текущие мировые цены на нефть. Анализ CREA показывает, что ограничение цены на 45 долларов за баррель сократило бы российские доходы на 27% (2,8 млрд евро) только в мае. Но этот расчет основан на сильном и полном соблюдении колпачка, что даже сейчас оставляет желать лучшего.

Ограничить рост «теневых» танкеров и заткнуть лазейку в переработке

• Зависимость России от танкеров, принадлежащих или застрахованных в странах G7+, снизилась из-за роста «теневых» танкеров. Это впоследствии влияет на рычаги влияния коалиции на снижение ценового предела и удар по доходам от экспорта нефти в России. Санкционирующие страны должны предотвратить рост России в «теневых» танкерах, которые невосприимчивы к политике ограничения цен на нефть.
• Страны G7+ также должны заткнуть расширяющуюся лазейку в переработку, запретив импорт нефтепродуктов, произведенных из российской сырой нефти. Это усилит влияние санкций, лишив третьи страны стимулов импортировать большие объемы российской нефти и помочь сократить российские экспортные доходы. Запрет на импорт нефтепродуктов с нефтеперерабатывающих заводов, которые перерабатывают российскую сырую нефть, также снизит цену на российскую нефть, поскольку они будут изо всех сил пытаться найти покупателей или расширить свой рынок.

Усиление правоприменения и мониторинга

• Правоохранительные органы, контролирующие санкции, должны принимать активные меры против нарушающих юридических лиц, включая страховщиков, зарегистрированных в странах коалиции с ограничением цен, грузоотправителей и судовладельцев.
• Несмотря на явные доказательства нарушений, агентства должны делать больше для обеспечения соблюдения штрафов в отношении грузоотправителей, страховщиков или владельцев судов. Эта информация должна широко распространена в общественном достоянии. Наказания за нарушения организаций увеличивают предполагаемый риск быть пойманным и служат сдерживающим фактором.
• Штрафы за нарушение ценового предела должны быть значительно жестче. Текущие штрафы включают 90-дневный запрет на обеспечение безопасности морскими судами после нарушения ценового предела, простую пощечину на запястье. В случае признания виновными в нарушении санкций суда должны быть оштрафованы и запрещены бессрочно.
• Правоприменительные органы по санкциям должны продолжать наказывать «теневые» танкеры, поскольку это препятствует способности России транспортировать свою нефть выше ценового предела. По оценкам CREA, первоначальное санкционирование Управлением по контролю за иностранными активами (OFAC) «теневых» танкеров расширило скидку, которую Россия предлагала покупателям своей нефти, и сократила доходы от экспорта сырой нефти в России на 5% (512 млн евро в месяц).
• Отсутствие надлежащего мониторинга и правоприменения наряду с ростом цен на нефть увеличило экспортные доходы России для финансирования ее войны против Украины.
• Страны G7+ должны запретить STS передачу российской нефти в водах G7+. Переводы СТС, осуществляемые старыми «теневыми» танкерами с сомнительными техническими данными и страхованием, создают экологические и финансовые риски для прибрежных государств и поддерживают Россию в логистическом экспорте больших объемов сырой нефти. Прибрежные государства должны потребовать «теневые» танкеры, перевозящие российскую нефть через свои территориальные воды, для предоставления документации, показывающей адекватное морское страхование. Если «теневые» танкеры не сделают этого, они должны быть добавлены в список санкций OFAC, Великобритании и Европы. Эта политика может ограничить возможности России по транспортировке нефти на «теневых» танкерах, которые освобождены от соблюдения политики ограничения цен на нефть.

Опубликовано на сайте: 2025-06-16