От пузыря к депрессии?
Почему обвал на рынке недвижимости разрушил финансовую систему, а крах "доткомов" - нет.
Пузыри - частое явление в истории экономики, и они формируются в лаботаторных условиях, которые казались настолько прозрачными, что сама возможность возникновения пузырей исключалась. Экономисты, оказались неправы: даже когда трейдеры на рынках активов знают ценность каждого актива, пузыри все равно формируются. Они могут появляться, когда какие-нибудь агенты покупают не по действительной стоимости, а ценовому тренду или на импульсах. Если у импульсных трейдеров достаточно ликвидности, они смогут поддерживать пузырь в течение длительного времени. Но что их провоцирует? Почему один большой пузырь на рынке активов - например, "дотком"- не причиняет вреда финансовой системе, в то время как другой ведет к ее краху? Ключевые черты рынков недвижимости - импульсная торговля, ликвидность, категориальные ценовые изменения и высокая прибыльность - в сочетании, позволяют получить относительно полное, простое описание коллапса пузыря на рынке недвижимости, а также того, как он поглотил финансовую систему, а затем и всю экономику.
Всего за последние 40 лет на рынке недвижимости сформировались еще два пузыря. Их пики пришлись на 1979 и 1989, но самый крупный в истории США начался в 1997, спровоцированный, вероятно, ростом доходов в этой области, начавшимся в 1992 вместе с отменой налогов на доходы с капитала суммой до $500 000, полученные внутри страны. Рост цен на рынке активов привлек внимание инвесторов; на ранних стадиях этот пузырь отличался самоусилением, типичным для подобных явлений. Рецессия 2001 могла бы остановить его развитие, но Федеральный резерв принял решение следовать курсу необычайно экспансионистской монетарной политики в целях противодействия спаду. Когда ФРС повысил ликвидность, деньги буквально хлынули в наиболее быстро развивающийся сектор. Администрации Клинтона и Буша агрессивно преследовали цель развития домовладения, поэтому стандарты кредитования быстро деградировали. Кредиторы и инвестиционные банки, предоставляющие ипотеку, использовали рост цен на недвижимость, чтобы оправдать займы для покупателей с ограниченными средствами и доходом. Рейтинговые агентства приняли гипотезу постоянно растущих цен на недвижимость, дали огромным эмиссиям ценных бумаг оценку инвестиционного уровня, и инвесторы жадно поглотили их. Но расходы на недвижимость в США и большинстве других развитых стран исторически составляют 30% доходов домохозяйств. Если цены на недвижимость увеличиваются больше чем вдвое за семилетний период без соответствующего роста доходов, в конце концов, что-то должно произойти. Когда субстандартное кредитование, исключительно процентный кредит с регулируемой процентной ставкой и безмаржовый вариант этой ипотеки оказались не в состоянии выдержать поток новых покупателей, произошел неизбежный крах.
Обвал цен начался в 2006 году. Тогда политический курс, предназначенный для воплощения американской мечты, породил кошмар. Триллионы ипотечных долларов, выданные покупателям с низкими доходами, вылились в волну задолженностей и неплатежей. Убытки заемщиков ограничились их небольшими первоначальными взносами; поэтому львиная доля потерь легла на плечи финансовой системы, которая, не выдержав натиска, просто рухнула. В течение времени существования пузырей на рынке недвижимости в 1976-79 и 1986-89 годах действительная процентная ставка по федеральным фондам росла по мере роста цен на недвижимость: Федеральный резерв "дул против ветра", что помогло несколько сгладить пузыри. Однако в январе 2001, после четырех лет корректируемого по уровню инфляции среднего значения роста цен на недвижимость на 7.2% в год (примерно на 6% выше тенденции последних 80 лет), ФРС начала понижать ставку по федеральным фондам. К декабрю 2001 ставка была снижена до своего минимума с 1962 года. В 2002 средняя ставка по федеральным фондам была ниже, чем в любой год с рецессии 1958. В 2003 и 2004 средняя ставка была самой низкой с момента введения ставки по федеральным фондам в 1955 году.
Монетарная политика, ипотечное финансирование, смягченные стандарты кредитования и свободный от уплаты налогов прирост капитала обеспечили поразительный экономический стимул: Объем предоставляемых ипотечных кредитов в среднем увеличился на 56% в год за 3 года - с $1.05 триллиона в 2000 до $3.95 триллиона в 2003! К тому времени, когда Федеральный резерв начал медленно поднимать ставку по федеральным фондам в мае 2004, сводный индекс 20 городов Case-Shiller вырос на 15.4% за предыдущий год. При этом доля рынка недвижимости CPI за тот же год выросла только на 2.4%. Как это могло произойти? В 1983 Бюро трудовой статистики начало использовать арендный эквивалент для объектов домовладения вместо непосредственных цен для собственников жилья. В период между 1983 и 1996 коэффициент цена/аренда вырос с 19.0 до 20.2, поэтому изменения мало повлияли на уровень инфляции: В период с 1999 по 2006 этот коэффициент подскочил c 20.8 до 32.3. Не учтенные в CPI цены на недвижимость и коэффициент цена/аренда быстро росли, однако, этот важный компонент инфляции оставался вне индекса. За один только 2004 год этот коэффициент вырос на 12.3%. Инфляция в этом году была недооценена на 2.9% (так как "эквивалент арендной платы для собственника жилья" составляет около 23% CPI). Если бы цены для собственников жилья были включены в CPI, инфляция составила бы 6.2% вместо 3.3%.
При номинальных процентных ставках около 6% и инфляции около 6% реальная процентная ставка была приблизительно равна нулю, поэтому кредитование домохозяйств пошло в гору. По данным сводного индекса 10 городов Case-Shiller суммарная инфляция в ценах на недвижимость в период с января 1999 по июнь 2006 составила 151%, но CPI продемонстрировал увеличение на 23%. ФРС в начале десятилетия следила за уровнем инфляции, но рост цен на недвижимость перестал отражаться в CPI, поэтому монетарная политика оставалась ослабленной. Даже после того, как ФРС начала медленно поднимать ставку по федеральным фондам в мае 2004, средняя ставка осталась низкой, и пузырь продолжал расти еще 2 года. Коллапс этого пузыря, во многом, самая завораживающая часть истории и самая мучительная реальность, в которой мы оказались. Средняя цена на уже существующие дома упала с $230000 в июле до $217300 в ноябре 2006. К началу 2007 цены падали уже в 17 из 20 городов индекса Case-Shiller. Серьезный спад цен еще не начался, но первые сигналы тревоги не ускользнули от бдительных наблюдателей.
Вот как Goldman Sachs удалось избежать участи множества других инвестиционных банков, которые формировали ценные бумаги из ипотечных займов. Goldman Sachs покупал активы по индексу Markit ABX свопов на кредиты по дефолту с начала декабря 2006 по конец февраля 2007, пока их цена падала с 97.70 от 4 декабря до 64 от 27 февраля. Но обвал на рынке еще не начался: страховка по доле ценных бумаг, обеспеченных ипотекой (MBS), с рейтингом AAA оставалась недорогой. К середине лета 2007 проблемы коснулись и траншей MBS с рейтингом AAA. В конце февраля 2007 стоимость страховки на $10 млн. по траншу MBS с рейтингом AAA все еще составляла $68000 плюс $9000 в качестве годового страхового взноса. В первой половине 2007 года ситуация на рынке недвижимости продолжала ухудшаться. Ценовой ряд категорий индекса Case-Shiller в Лос-Анжелесе, Сан-Франциско, Сан-Диего и Маями последовательно демонстрировал серьезный спад к концу 2007. Цены в средней ценовой категории снизились почти на 13% по сравнению с их июньским пиком 2007; в Сан-Диего к июлю 2007 цены упали на 10%. В этом месяце начинают разворачиваться поразительные события. С 9 июля по 3 августа 2007 цена страховки на $10 млн. по траншу MBS с рейтингом AAA выросла с $50000 плюс $9000 в качестве годового страхового взноса до $900000 (плюс страховой взнос).
Как только стоимость страховки взлетела до небес, ипотечное финансирование посредством MBS быстро сократилось. Субстандартное кредитование упало с $160 млрд. в 3-м квартале 2006 до $28 млрд. в 3-м квартале 2007. Эмиссия MBS в сравнении с этим сократилась с $483 млрд. в 2006 до всего лишь $30.7 млрд. к 3-му кварталу 2007. Одновременно с этим падали и другие составляющие новой системы кредитования. Ликвидность, ставшая основой пузыря на рынке недвижимости, испарилась. Разрыв между краткосрочными гос. облигациями США и ставкой LIBOR увеличился до 2.40% с 0.44% в период с 8 по 20 августа 2007, при этом проблема со стоимостью страховки MBS быстро превратилась в большую неприятность для всего кредитного рынка. Так как государственные долговые обязательства обычно считаются безопасными, а кредит, выдаваемый одним банком другому, несет в себе небольшой риск неуплаты, разрыв между этими ставками послужил индикатором предполагаемого риска на финансовых рынках. Цены на недвижимость в низшей ценовой категории выросли сильнее всего, но и упали сильнее всего; цены на недвижимость в высшей ценовой категории росли медленнее, и потому падали не так резко. Графики ценовых индексов Лос-Анжелеса, Сан-Франциско, Сан-Диего и Маями демонстрируют, что во всех этих городах цены на недвижимость в низшей ценовой категории упали на 50-75%. Кроме того, цены на недвижимость непрерывно снижались на всех рынках индекса Case-Shiller. Согласно исследованиям First American CoreLogic, к декабрю 2008 10.5 млн. домовладельцев имели отрицательный или почти отрицательный собственный капитал. Когда цены на недвижимость упали, многие заемщики с низким доходом и небольшими активами помимо отрицательного собственного капитала столкнулись с лишением права выкупа закладной. Убытки должна была поглотить финансовая система. В результате она получила такой удар, которого не случалось со времен Великой депрессии, и его причиной стало шаткое финансовое положение людей, чьи активы падали в цене.
Ранее, в период спада деловой активности на рынках ценных бумаг с декабря 1999 по сентябрь 2002 был уничтожен собственный капитал на сумму около $10 трлн. Но показатель производительности финансовой системы - индекс финансовых компаний Keefe, Bruyette, & Woods BKX - снизился за это время меньше чем на 6%. При текущем спаде стоимость жилой недвижимости упала примерно на $3 трлн., но на этот раз индекс BKX сократился на 75% в сравнении со своим пиком в январе 2007. Этот кризис опустошил финансовую систему, тогда как спад деловой активности на рынках акций в начале десятилетия почти не коснулся ее. Как может одна катастрофа, уничтожившая активы на $10 трлн., не причинить никакого вреда финансовой системе, тогда как другая, причинившая убытки на сумму $3 трлн. разоряет ее? Во время спада деловой активности на рынках акций в начале десятилетия падающие в цене активы были в руках у организаций-инвесторов или у индивидуальных инвесторов, которые либо владели полным пакетом акций, либо имели лишь небольшую часть с маржой, поэтому убытки пришлись на долю владельцев. При текущем кризисе падающая в цене недвижимость зачастую приобреталась на 90-100% заемных средств. В некоторых городах, пострадавших сильнее других, заемщики, купившие недвижимость в низкой ценовой категории на пике пузыря, пережили падение стоимости своих домов на 50% и более. За прошедшие полтора года падения цен на недвижимость цена миллионов домов стала меньше, чем кредит по ним; огромные убытки передались кредитным учреждениям, инвестиционным банкам, инвесторам MBS, продавцам свопов на кредиты по дефолту и Министерству финансов США, последней финансовой надежде.
В важном документе 1983 года Бен Бернанке привел доводы о том, что во время Великой депрессии тяжелый урон финансовой системе помешал ей выполнять свою экономическую функцию кредитования домохозяйств для потребления товаров длительного пользования и компаний для производства и торговли. Мы наблюдаем этот процесс сейчас, когда истощились кредитные средства для приобретения автомобилей. Продажи автомобилей сократились на 41% в период с февраля 2008 по февраль 2009. Розничный рынок и рынок труда теперь оба испытывают на себе побочные эффекты обвала в секторе жилья. Пик на рынке недвижимости пришелся на начало 2006. Убытки ипотечного рынка начали передаваться финансовой системе в 2006; стоимость активов в этом секторе стала падать в конце 2006. В то же самое время в сфере акций и широкой экономики все было стабильно, но по мере деградации финансового сектора его проблемы оставили свой отпечаток на остальной экономике. События последних 10 лет имеют зловещее сходство с периодом, предшествовавшим Великой Депрессии. Суммарный ипотечный долг вырос с $9.35 млрд. в 1920 до $29.44 млрд. в 1929. В 1920 ипотечная задолженность по недвижимости составляла 10.2% благосостояния домохозяйства; к 1929 - уже 27.2%.
Великая депрессия ассоциируется с повышенной спекуляцией на Wall Street, особенно в период с весны 1927 по осень 1929. Если бы трудности, возникшие в финансовой системе, были вызваны убытками кредитам брокеров в 1929 году, последствия отразились бы на финансовой системе сразу после обвала на фондовом рынке. Но проблемы в банковской системе появились лишь к осени 1930 года. В 1929 году доходы банков достигли рекордной отметки в $729 млн. Однако их риски на рынке недвижимости оставались высокими; по мере падения цен на жилую недвижимость случаи лишения права ее выкупа по закладным тысячами стирали банки с лица земли. Если бы растущие проблемы банков и финальный обвал банковской системы во время "Банковских каникул" в марте 1933 был вызван уменьшением денежной массы, как утверждали Мильтон Фридман и Анна Шварц, то вливание огромного количества ликвидности за последние полтора года должно было предотвратить крах финансовых рынков в течение этого финансового кризиса. Причины Великой депрессии требуют большего изучения, но заявления о том, что убытки от спекуляции на рынке акций и сокращение денежной массы стало причиной кризиса банковской системы, выглядят неадекватными. По-видимому, причиной, как Великой депрессии, так и текущего кризиса является рост потребительского долга, - особенно по ипотеке, - перенесенного в финансовый сектор экономики во время резкого спада. В нашем обсуждении кризиса мы предложили предысторию анализа Великой депрессии г-на Бернанке. Почему одна катастрофа наносит финансовой системе минимальный ущерб, что позволяет экономике быстро восстановиться, в то время как другая оставляет разоренный финансовый сектор в руинах? Предлагаемая нами гипотеза состоит в том, что финансовый кризис, вызванный потребительским долгом, особенно сконцентрированным в малообеспеченных слоях населения, может быстро и яростно распространиться по финансовой системе. Похоже на то, что мы становимся свидетелями второго великого краха потребительского долга, и конца массовой потребительской лихорадки.
Стивен Гьерстад и Вернон Л. Смит
Гьерстад, научный сотрудник Университета Chapman. Смит - профессор экономики Университета Chapman и лауреат Нобелевской премии по экономике 2002 года
Опубліковано на сайті: 2009-05-13
Коментарі до цієї статті:
Бельгия заблокировала предоставление Украине €140 млрд "репарационного кредита" за счет активов РФ
Financial Times
Китай. Сектор экспресс-доставки вырос на 17,2% за 9 мес. 2025 года
Государственное почтовое управление /ГПУ/ КНР
Китайский рынок по-прежнему играет важную роль для японских компаний
Доклад Института японских исследований Китайской академии общественных наук "Синяя книга о японской экономике"
Мировая экономика. На рынке роскошных товаров состоялась самая дорогая сделка за последние годы
Reuters
Украина. Первичное и вторичное жилье: какова ситуация с ценами и спросом по итогам сентября 2025 г.
Аналитический материал
Украина. НБУ оставил учетную ставку на уровне 15,5% несмотря на ожидания 23 октября 2025 г.
Национальный банк Украины
Центробанк России снизил ключевую ставку 16,5% и ухудшил прогноз по инфляции
The Moscow Times
От разрушений до инвестиций: как оценивается рынок восстановления Украины
Итоги стратегической встречи представителей Всемирного банка, IFC и международных финансовых институтов 2-3 октября в Вене
Германия. Число корпоративных банкротств приближается к новому рекорду и достигло 60 в день в 2025 году
Немецкая торгово-промышленная палата (DIHK)
Правительство Китая намерено нанять 7000 учителей-пенсионеров для работы в сельских районах
Министерство образования Китая и Министерство финансов КНР
Украина. Климатический ущерб от войны превысил $43 млрд
Пятый отчет Инициативы по учету выбросов парниковых газов в результате войны
Турция. Количество закрывшихся компаний возросло на 23% в августе 2025 г.
Союз палат и товарных бирж Турции (TOBB)
Микророботы, слышащие звук. Новая технология позволяет им объединяться, адаптироваться и восстанавливаться
Ученые из Университета штата Пенсильвания разработали модель микророботов
Новый подход. Эксперимент с использованием изотопов бора может изменить процесс хранения ядерных отходов
Команда из Пекинского университета, Кембриджского университета и партнерских институтов исследовала два типа боросиликатного стекла
Чистые следы прото-Земли все еще существуют: ученые считают, что нашли породы того времени
Исследователь - доктор Николь Ни из Массачусетского технологического института
Затерялось на тысячи лет: в Турции обнаружили древнее поселение
Раскопки проводит Управление музея Адиямана: моут быть частью затерянного города Арсамея на Евфрате
Новаторы, а не имитаторы: новое открытие о самых старых в мире инструментах
Исследователи Армандо Фалькуччи из Тюбингенского университета и Стивен Л. Кун из Аризонского университета
Как муравьи предотвращают эпидемии: ученые сделали потрясающее открытие
Жизнь муравьев исследовали специалисты Бристольского университета
Околоземная орбита перегружена спутниками: ученые предупреждают об опасной ситуации
Исследование опубликовано в журнале Acta Astronautica
Две крупнейшие системы разломов Земли могут быть синхронизированы: это серьезная угроза
Выводы ученых основаны на анализе морского дна у побережья мыса Мендосино в Калифорнии и у побережья Орегона
Германия. Lufthansa рассматривает сокращение 100 внутренних рейсов
Генеральный директор Lufthansa Group Карстен Шпор
Мировая экономика. Китай стал новым мировым лидером в ИИ, обойдя США в конкурентной гонке
The Washington Post
Time назвал лучшие изобретения 2025 года
Американский журнал TIME обнародовал ежегодный рейтинг «Лучшие изобретения года», который публикует уже 25 лет подряд
Китай. Кассовые сборы превысили показатель 2024 года и достигли около $5,98 млрд США в 2025 году
Данные платформы "Маоянь"
Украина. Изменения в Бюджет-2025 в целом: еще 325 миллиардов гривен на оборону
Бюджетный комитет ВРУ
Мировое автопроизводство выросло на 3% в 2025 году
Всемирная организация автопроизводителей (ОИСА)
Украина. Расходы госбюджета на 20% превышают прошлогодние за 9 мес. 2025 г.
Министерство финансов
В Китае насчитывается более 5 300 компаний, занимающихся искусственным интеллектом
Академия информационных и коммуникационных технологий Китая /CAICT/
Китай будет оптимизировать реализацию мер экспортного контроля в отношении редкоземельных металлов и содействовать законной торговле
Министерство коммерции КНР
Китай. Внешний долг остался на уровне около $2,44 трлн во II кв. 2025 года
Государственное управление валютного контроля КНР
Мировая экономика. Цены на пшеницу упали до минимума с 2020 года на фоне избыточного предложения и торгового напряжения между США и Китаем
Bloomberg
Украина. Ферросплавная отрасль увеличила экспорт продукции на 31% по итогам января-сентября 2025 года
GMK Center
Китай. Интернет-сектор продемонстрировал рост операционных доходов 2,2 % в январе-августе 2025 года
Данные Министерства промышленности и информатизации КНР
Китай объявил о мерах экспортного контроля в отношении сверхтвердых материалов, редкоземельных металлов, аккумуляторов и связанных с ними товаров
Министерство коммерции и Главное таможенное управление КНР
Украина. Бюджет-2026: рекордные расходы на войну и дефицит 2,4 триллиона
Аналитический материал
Мировая экономика. Редкоземельные материалы под замком Китая: Запад предупреждает о хаосе поставок
Financial Times
Мировая экономика. Активы BlackRock достигли рекордных $13,46 трлн за квартал
BlackRock - крупнейший в мире управляющий активами. Reuters
Украина. Международные резервы выросли до $46 млрд в сентябре 2025
Национальный банк Украины
В Китае осуществлен 600-й по счету запуск ракеты-носителя серии "Чанчжэн"
Китайская корпорация аэрокосмической науки и технологий /CASC/
Самая слабая точка магнитного поля Земли: брешь в защитном слое планеты увеличилась
Исследование магнитного поля, проводимое группой спутников Swarm Европейского космического агентства
Собаки видят цвета, но их интересует совсем другое: ученые развеяли несколько заблуждений
Исследователь из Лаборатории собак Брауновского университета Мадлен Х. Пелгрим
Необъяснимый рост Патагонского ледникового щита: ученые считают, что нашли причины расширения
Международная исследовательская группа под руководством Бременского университета
Сталагмит возрастом 289 млн лет: где нашли самое старое пещерное образование в мире
IFLScience
Звезда поглотила черную дыру, а та затем съела звезду изнутри: такого еще не видели
Исследование опубликовано на сервере препринтов arXiv
Форма самого большого кратера на Луне беспокоит ученых: она переписывает раннюю историю спутника
New Scientist
Пять типов сна: каждый из них по-особому влияет на наше здоровье
Аврора Перро из Университета Конкордия
Украинский авторынок переходит на электричество: сентябрь 2025 показал рекорд
Институт исследований авторынка
Мировая экономика. Криптовалютный рынок обвалился на 150 миллиардов долларов за сутки
Bloomberg
Деловая активность российского бизнеса резко упала до минимума с октября 2022 года
Центр противодействия дезинформации
Мировые цены на продовольствие снизились в сентябре 2025 .
Продовольственная и сельскохозяйственная организация ООН
GII 2025 года: Европа традиционно удерживает сильные позиции в глобальном инновационном рейтинге
Глобальный инновационный индекс 2025
Мировая экономика. рф опередила Бразилию и стала главным поставщиком кукурузы в Китай
По данным российского федерального центра «Агроэкспорт»
Великобритания. Урожай пшеницы вырос на 4,9% в 2025 году
Министерство сельского хозяйства и окружающей среды Великобритании
Украина. Экспорт пшеницы превысил 5 млн тонн по состоянию на 10 октября в 2025/26 МГ
Министерство аграрной политики и продовольствия Украины
Мировая экономика. Золото и серебро бьют рекорд на фоне эскалации торговых споров США и Китая
Reuters
Стали известны победители нобелевской премии по экономике в 2025 году
Джоэл Мокир, Филипп Агьон и Питер Говит объясняют инновации
Украинский агроэкспорт снизился почти на 40% в сентябре 2025
Украинская зерновая ассоциация
Рынок труда в Украине: спрос на молодых работников резко вырос
Государственная служба занятости Украины
Украинские аграрии намолотили более 33 миллионов тонн зерна по состоянию на 10 октября 2025 г.
ukragroconsult
В Китае будет принято более 30 новых государственных и отраслевых стандартов для облачных вычислений к 2027 году
Министерство промышленности и информатизации /МПИ/ КНР
ЕС рассматривает необходимость увеличения защитных пошлин на сталь до 50%
Законопроект Еврокомиссии
Инвестиции в ИИ на $1: что это, вера?
Президент OpenAI Грег Брокман на конференции DevDay
В Украине импорт вдвое превзошел экспорт: из каких стран ввезли товаров больше всего в январе-сентябре 2025 года
Государственная таможенная служба Украины
Нобелевская премия по химии 2025: ее получили ученые за материал из "Гарри Поттера"
Фото: Nobel Prize
Загадка невидимых звезд решена: получено изображение красного гиганта прямо перед взрывом
Исследование опубликовано в журнале The Astrophysical Journal Letters
Создан высокопрочный алюминиевый сплав: поможет создавать более легкие детали самолетов
Ученые из Массачусетского технологического института создали новый сплав из смеси алюминия и других элементов
Можно ли научить собак разговаривать: ученые проводят необычный эксперимент
Ученые из лаборатории BARKS в Университете Этвеша Лоранда в Венгрии
Астрономы впервые в истории сфотографировали двойную черную дыру: что о ней известно
Исследование опубликовано в The Astrophysical Journal
Астрономы обнаружили в глубоком космосе загадочный темный объект с наименьшей массой
Исследование опубликовано в журнале Nature Astronomy
Без термоядерного синтеза, но с темной материей: ученые, возможно, нашли новый тип звезд
Исследование опубликовано в журнале PNAS
В Китае ввели в эксплуатацию самую мощную в мире центрифугу, способную создавать гипергравитацию
Синьхуа
Индия стала крупнейшим поставщиком топливных элементов для российских истребителей
The Independent
Украинским морским коридором транспортировано более 146 миллионов тонн грузов
Администрация морских портов Украины
Турция отворачивается: газ РФ рискует потерять свой последний крупный рынок в Европе
Reuters
Трое ученых стали лауреатами Нобелевской премии по химии за разработку металл-органических каркасных структур
Королевская академия наук Швеции
Украина. Доходы от связи и интернета выросли до 61 млн в 2025 году
Национальная комиссия в сферах электронных коммуникаций, радиочастотного спектра и предоставления услуг почтовой связи (НКЭК)
Китай. Легкая промышленность с 2021 по 2024 год
Китайская федерация легкой промышленности
Китай. Объем торговли услугами вырос на 7,4 % за 8 мес. 2025 года
Министерство коммерции КНР
Япония. Nikkei вырос более чем на 4% до нового рекордного максимума
Аналитический материал
После соглашения о недрах с США: Украина сделала новый важный шаг в отношении ископаемых
Кабинет министров
Стагфляция и обеднение населения: как Кремль расплачивается за войну
Аналитический материал
Мировой долг достиг рекордных 338 триллионов долларов в І пол. 2025 года
Институт международных финансов (IIF)
Физики демонстрируют 3,000 квантово-битную систему, способную к непрерывной работе
Сотрудничество под руководством Гарварда включало исследователей из Массачусетского технологического института
Китай. Прибыль ведущих промышленных предприятий выросла на 0,9 % за 8 месяцев 2025 года
Государственное статистическое управление /ГСУ/ КНР
Мировая экономика. Неравенство в агропродовольственных цепочках: Глобальный Юг производит продукты питания, но Глобальный Север сохраняет богатство
Исследование, возглавляемое исследователем ICTA-UAB Мегхной Гоял, опубликовано в журнале Global Food Security
В Украине вырастет прожиточный минимум до 3209 грн и минимальная зарплата до 8647 грн
Проект государственного бюджета на 2026 год
Евросоюз оказал помощь Украине на сумму €169 млрд с 2022 года
Глава дипломатии ЕС Кая Каллас в Европарламенте
В Пакистане шеничный кризис из-за наводнений в Пенджабе, уничтоживших 30% запасов с конца августа 2025 г.
По данным Пакистанского бизнес-форума (PBF)
России придется урезать часть расходов: дефицит бюджета грозит превысить официальные планы
Bloomberg
Украина. На что пошли средства госбюджета за 8 месяцев 2025 г.
Комитет Верховной Рады Украины по вопросам бюджета
Украина на 18,5% уменьшила производство агропродукции в январе - июле 2025 года
Государственная служба статистики
Новый рекорд: Россия впервые потратила на войну половину собранных налогов
The Moscow Times
В России на 17% обвалилось производство грузовых вагонов - нет спроса - в первой половине 2025 года
СМИ
В Китае опубликован доклад о строительстве и развитии "воздушного Шелкового пути"
Управление гражданской авиации КНР и Государственный комитет по делам развития и реформ КНР
Экономика Китая резко замедлила рост в июле 2025 г.
Национальное бюро статистики Китая. FT
Китай. Объем международной торговли товарами и услугами вырос на 6 % в июне 2025 г.
Данные Государственного управления валютного контроля КНР
Финансовая поддержка Украины: какие страны активно помогают
Данные Кильского института мировой экономики
Nvidia первой в мире достигла капитализации в 4 триллиона долларов
CNBC. Nvidia - самая дорогая компания в мире
Украине нужно более $40 миллиардов внешнего финансирования в 2026 году
Премьер-министр Украины
Рейтинг 2024. Самые популярные автосмобили в мире
Toyota RAV4 - самый популярный автомобиль
Мировая экономика. Объем теневой экономики достиг $12,5 трлн: кто в лидерах
Отчет Global Shadow Economy Report 2025
ТОП-10. Рейтинг лучших университетов мира. World University Rankings 2026
QS Insights Magazine
Китай. О росте производства в отрасли спутниковой навигации в 2024 г.
Китайская ассоциация глобальных навигационных спутниковых систем
Мировая экономика. Искусственный интеллект ведет венчурные инвестиции к рекордам
Отчет Venture Pulse от KPMG
США и Германия договорились создать Европейский центр передового опыта производства ракет
The UK Defence Journal
Украина. Оборонная промышленность обеспечила треть роста ВВП в 2024 году
Министр стратегических отраслей промышленности Украины
Индия объявила о стратегических планах по развитию судостроительной отрасли
Министр портов, судоходства и водных путей Индии Сарбананда Соновал
Какую модель авто покупали чаще всего в 2025 году
Мировой рейтинг самых продаваемых моделей в 2025 году возглавил кроссовер Toyota RAV4
В Украине стремительно падает спрос на ГБО: как цены на автогаз отпугивают автовладельцев
Институт исследования авторынка
Тайвань закупил около 97 950 тонн пшеницы американского происхождения в марте 2024
Тайваньская Ассоциация мукомолов
Главные черты личности, которые есть у всех миллионеров
В 2020 году швейцарский банк Credit Suisse поделился, что в мире существует около 56 миллионов долларовых миллионеров. Большая часть из них живет в США, Китае и Японии
Компания Chrysler будет выпускать только электромобили к 2028
генеральный директор Chrysler Крис Феуэлл
В английском аэропорту Хитроу появятся воздушные такси в 2025
Компания Vertical Aerospace
45% украинцев регулярно не хватает денег
аналитика Независимой ассоциации банков Украины (НАБУ) «Исследование рынка кредитования в Украине»
В Украине в среднем выплачивали 3 507,51 грн пенсии в 2020: за год она возросла на 13,8%:
пресс-служба Пенсионного фонда Украины
Украинская компания попала под санкции США из-за нефти из Венесуэлы
«Голос Америки» со ссылкой на Минфин США
США. Tesla выбрала два места для строительства своего нового крупнейшего завода
Рассматриваются Остин (штат Техас) и Талса (штат Оклахома)
Власти Индии анонсировали масштабный пакет финансовых стимулов
премьер-министр страны Нарендр Моди
В Украине стартовал проект кредитования аграрной отрасли с участием ЕИБ
пресс-служба Минэкономразвития Украины
В Украине Кабмин установил 2% пошлину на импорт электроэнергии из РФ
сообщение комитета ВРУ по вопросам энергетики и жилищно-коммунальных услуг
Украина. Вкладчики банка Михайловский получили почти 2,5 млрд грн возмещения
пресс-служба ФГВФЛ Украины
Белорусская компания получила рекордный подряд на строительство дороги в Украине
“Наші гроші” со ссылкой на данные в ProZorro
Кабмин установил лимиты абонплаты за жилищно-коммунальные услуги
Формула учитывает размер прожиточного минимума и средний количественный состав домохозяйства, коэффициент среднего по стране размера расходов на оплату ЖКУ (0,15)
Украина. Банки наращивали кредитование физлиц на 5,8% за 1-й кв 2019 и на 34,4% год к году
пресс-служба НБУ
В Турции планируют выпускать электротракторы, способные работать на одном заряде 8 часов
TRT Haber
В Украине хотят ввести медстрахование: с каждого по 400 грн
Застрахованными должны быть все, говорится в законопроекте №9163
Мировой рынок печатающей техники практически не растёт - только на 0,9 % больше в 2018
Компания International Data Corporation (IDC) опубликовала статистику по мировому рынку печатающей техники (Hardcopy Peripherals, HCP)
Стало известно, как будут рассчитываться пенсии работающих пенсионеров с 1 апреля 2018
пресс-служба Пенсионного фонда Украины
Samsung запатентувала смарт-светр, що перетворює енергію людини, заряджає гаджети
Gagadget.com
Украина. Оценка привлекательности банковского сектора для иностранных инвесторов
издание Realist
Американские конгрессмены хотят добиться приостановки сотрудничества Украины с Россией по вопросам обслуживания межконтинентальных баллистических ракет для РВСН
Аналитический материал
Проституция, наркотики и контрабанда в ВВП Италии
Доходы от проституции, продажи наркотиков и контрабанды будут включены в расчеты объемов ВВП Италии
СНГ. Украина – не Россия: топ-5 отличий между двумя моделями экономик
Аналитический материал
СНГ. Российскому бизнесу пообещали "налоговые льготы" в обмен на $5 млрд инвестиций в Крым
Такое решение приняло правительство России на заседании 27 марта 2014
США. Деловая активность в секторе услуг продолжала расти в январе 2014
Соответствующий индекс вырос до 54 пунктов, свидетельствуют данные Института управления поставками (ISM)
Украина. Национальный банк Украины потребовал от банков раскрыть сведения о всех своих собственниках
Ранее банки должны были отчитываться только о владельцах существенного участия, принадлежащим более 10% акций
Мировая экономика. ЕС готов предоставить Украине доступ к газовой системе через Словакию
Тем самым это в значительной степени сократит зависимость от импорта энергоносителя из России по высоким ценам
Глава госслужбы занятости Наталья Королевская обещает до конца года трудоустроить 26 тыс человек
Она напомнила о трех критериях, по которым будет оцениваться деятельность службы занятости
МВФ отключит газ. Насколько вырастут коммунальные тарифы
Аналитический материал. Почему повышение тарифов на коммунальные услуги неизбежно
ЕС. Кипру не хватает 75 млн евро для избежания дефолта в апреле 2013
Дефицит наличных средств в казне составляет 160 млн евро, а в резерве правительства имеется 85 млн евро
Украина. Сколько украинцы готовы отдавать на милостыню?
Большинство украинцев не готовы давать милостыню больше пяти гривен, при этом половина жителей страны определяется с тем, стоит ли подавать милостыню в зависимости от того, кто просит и на что
ЕС. Бельгийцев признали богатейшими в ЕС с рекордной суммой финактивов в 67 тыс евро
По данным Национального банка Бельгии, недвижимые активы бельгийцев выше, чем финансовые, а общая стоимость недвижимого имущества жителей страны – около триллиона евро
США. Прибыль Bank of America снизилась на 65% по итогам IV кв 2012
Чистая прибыль сократилась до $700 млн, или 3 цента на акцию, а за аналогичный период годом ранее BofA зафиксировал прибыль в $2 млрд, или 15 центов на акцию
Азия. КНР впервые за 12 лет рассекретила данные о социальном неравенстве
Коэффициент Джини в Китае составил 0,474 в 2012, что говорит об относительно высоком уровне социального неравенства
ЕС. ЕК выделила 70 млн евро странам юго-восточного региона по программе "Эразмус Мундус"
Всего ЕК объявила конкурс заявок на сумму около 200 млн евро в рамках финансируемой ЕС программы “Эразмус Мундус II” на 2013
Бережливость – самая вредная, по мнению производителей, привычка, которой обзавелись люди в последнее время
Первая волна кризиса схлынула, но желание экономить осталось
СНГ. Газпром удвоил чистую прибыль по сравнению с 3-м кв 2011 в 3-м кв 2012
Чистая прибыль крупнейшего в мире производителя газа – Газпрома по стандартам МСФО выросла до 305 млрд руб со 152 млрд руб за аналогичный период 2011
Украина. Кабмин утвердил порядок компенсации 3,9 млрд грн для "Нафтогаза"
Главным распорядителем бюджетных средств и ответственным исполнителем бюджетной программы является Минэнергоугля
Швейцарский национальный банк продолжил ужесточение правил в апреле 2012
Банк Швейцарии создал самостоятельную единицу, подчиняющуюся председателю правления и, при необходимости, Председателю Комитета по аудиту Совета Банка
ЕC. Греция одобрила кредитную программу ЕС
"Тройка" международных кредиторов (Еврокомиссия, ЕЦБ и МВФ) предлагает Греции 130-миллиардную кредитную программу и списание долга на 100 миллиардов евро
ЕC. Решения S&P о понижении рейтинга будет иметь далекие последствия за пределами Еврозоны
Германия, возможно, сохранит кредитный рейтинг, но решение о сокращении рейтинга Франции до АА+, означает, что Берлин будет платить больше
Украина. Трудовые эмигранты стали присылать больше денег
За три квартала 2011 объем частных денежных переводов из-за рубежа составил $5,126 млрд - на 21% больше, чем за три квартала 2010
Барак Обама выбрал нового экономического советника
Предполагается, что администрация президента использует опыт экономиста в решении проблемы безработицы
Азия. Китай: г. Пекин стремится к сокращению годового потребления угля до 20 млн тонн
Об этом сообщил представитель пекинской администрации
РФ. Число убыточных банков выросло на 40% в 2011
числе проблемных на 1 августа оказались 127 кредитных организаций
Азия. Уровень безработицы в Японии за июль вырос до 4,7% в июле 2011
В июне доля безработных составляла 4,6% от трудоспособного населения страны
Банковский регулятор ЕС рассматривает механизмы помощи банкам на случай кризиса
Европейская банковская организация (ЕБО) рассматривает возможные опции для оказания финпомощи банкам региона, которые будут испытывать сложности с ликвидностью, сообщает газета The Financial Times.
МВФ согласился выделить Сербии миллиард евро
По условиям договоренности с МВФ, Сербия должна сократить государственные расходы
ЕС. Индекс делового климата в Германии вырос до 110,3 пункта в январе 2011
... до 20-летнего максимума
2010 год признали самым теплым за всю историю наблюдений
Среднегодовая температура в 2010 году составила 14,53 градуса Цельсия
РФ. Глава Банка России: задача на 2011 год — снизить инфляцию до 6-7%
В июле 2010 года годовая инфляция снизилась до 5,5%
Азия. Потребление нефти в КНР выросло на 15,2% в ноябре 2010
...из-за дефицита дизтоплива
Pixel Qi анонсировала три новых отражающих дисплея
Производством отражающих экранов займется тайваньская компания Chunghwa Picture Tubes
В Центральном Китае обнаружено крупное месторождение каменной соли
разведанные запасы которого оцениваются в 4,3 млрд тонн
США. Потребительская уверенность в США остается негативной
только 12% респондентов выразили доверие экономике
Forbes составил рейтинг крупнейших покупок миллиардеров
самую дорогую покупку в мире в 2010 году совершил россиянин, Роман Абрамович
ЕС. Минфин Кипра: Страна вышла из рецессии
Кипр перенес кризис достаточно легко по сравнению с другими государствами еврозоны
США. Рост ВВП США составил 2,6% в III кв. 2010
Аналитики прогнозировали, что рост показателя составит 2,8%
РФ. МЭР: Рубль окреп к доллару на 2,8% в январе-ноябре 2010
Ослабление российской валюты к швейцарскому франку составило 0,65%
Азия. Банк Японии оставил свою монетарную политику без изменений
В этом месяце ЦБ начал приобретать финансовые активы в рамках широкомасштабного пакета мер
Азия. ЕС поможет КНР с признанием его экономики рыночной
договорились о том, что ЕС рассмотрит вопрос об отмене ограничений на экспорт в Китай высокотехнологичных товаров
ЕС. Грецию, Ирландию и Португалию призывают покинуть еврозону
Идея выхода слабых экономик ЕС из еврозоны начала циркулировать в мировых финансовых кругах примерно год назад
ЕС. Греция отстает от программы сокращения дефицита бюджета
рецессия в Греции будет глубже, чем предполагалось ранее
Украина. Сальдированная чистая прибыль банков Украины составила 1,204 млрд грн в ноябре 2010
Банки Украины вернулись к прибыльной деятельности
Азия. Объем торговли КНР и Тайваня вырос на 39,7% в 2010
За 11 месяцев 2010 года товарооборот составил $131 млрд 760 млн
Создана реалистичная модель движения толпы
Исследователи из университета Тулузы и Швейцарского федерального института технологий в Цюрихе ...
Надежна ли виртуальная ИТ-инфраструктура?
Виртуализация – общепризнанный тренд во всем мире
Мировая экономика. В мире возник дефицит ликвидности доллара США
ФРС США в мае привела в действие временный механизм обмена валютой ...
Asustek выпустила нетбук с матовым экраном
Компьютер базируется на процессоре последнего поколения Intel Atom N450 с тактовой частотой 1,66 ГГц
ЕС. Испания приняла план сокращения бюджетного дефицита
Восстановление испанской экономики по-прежнему отстает по темпам от других европейских стран
Мировая экономика. Сильный доллар снизил цену на золото
Золото 21.03.2010 подешевело в цене до минимальной за три недели
Азия. Вэнь Цзябао признает наличие проблем в финансовой системе Китая
В китайской финансовой системе существуют нерешенные вопросы, требующие продолжения реформы в этой области
Украина. Ревальвационное давление на гривню продолжилось
На украинском валютном рынке 22 марта 2010 года, продолжилось ревальвационное давление на гривню
Украина. Бюджет не смог получить доход
План доходов общего фонда госбюджета в феврале не был выполнен на 20%
Sony Ericsson выпускает смартфон с сенсорным экраном и HD-съемкой
Внешне устройство похоже на Sony Ericsson Xperia X10, но имеет более обтекаемую форму и базируется на операционной системе Symbian
Samsung расширяет линейку ноутбуков шестью новыми моделями
Новые модели ноутбуков Samsung R780, R580 и R480 с процессором Intel Core i5-520M отличаются повышенной быстротой работы
Sony анонсировала ноутбуки с процессором Core i7
Они оснащены процессорами Core i7 и дисковым массивом из четырех SSD-накопителей
Украина. В рейтинге экономических свобод Украина оказалась на уровне Африки
В рейтинге 2010 Index of Economic Freedom Украина занимает 162-е место среди 183 стран мира
Азия. В Иране будет проведена деноминация валюты
Из нынешнего номинала иранского риала предполагается "выбросить" три нуля
ЕС. Отпускные цены производителей в Германии снизились на 4,2% в 2009
Снижение отпускных цен в ФРГ побило 60-летний рекорд
РФ. Сводный индекс потребительских цен на товары и услуги в Москве вырос на 11,8% в 2009
Цены в Москве растут быстрее, чем по всей стране
Мировая экономика. ВБ: Мировой ВВП увеличился на 2,2% в 2009
В 2010 году рост составит 2,7%
Создана банковская карточка, показывающая состояние счета без банкомата
"Умную" банковскую карточку изобрела Группа промышленных дизайнеров из Южной Кореи
В Интернете появится социальная сеть для пользователей кредиток
В 2010 году в Интернете появится новая социальная сеть под названием Blippy
Благими намерениями... Климатический саммит завершился подписанием "важного" необязывающего договора
РФ. S&P повысил прогнозы по рейтингам ряда российских компаний
...после изменения прогноза рейтинга РФ
США. Оценка роста ВВП пересмотрена до 2,2% с 2,8% в III кв. 2009
Аналитики не ожидали пересмотра показателя
Украина. Может выйти по объему привлеченных инвестиций на докризисный уровень в 2010
Речь может идти о сумме от 10 млрд. долларов
Украина. Членство в Энергетическом сообществе ЕС будет стимулировать реформы энергетического сектора
США. Объем просроченных выплат по ипотеке достиг 42,06% в ноябре 2009
По словам аналитиков сложившая ситуация не изменится вплоть до 2011 года
США. Обанкротились семь банков за 19.12.2009
Таким образом с начала 2009 года в США закрылись уже 140 банков
Азия. ВВП Тибета составил $5,9 млрд
...увеличившись на 12,1% по сравнению с прошлогодним показателем
Азия. Эмиссия наличных денег в Китае превысила $32 млрд с начала 2009
...увеличившись на 72,5%
Мировая экономика. Долговые проблемы Дубая вызвали синхронизированный спад на мировых финансовых рынках
Биржевые индексы по всему миру - от Шанхая до Бразилии - обвалились
Чип величиной с ноготь вместит 250 миллионов страниц текста
...что примерно в 50 раз больше, чем емкость современных чипов памяти
Мировая экономика.Кризис обошелся каждому налогоплательщику в 10 тыс. долл.
ВВС: Всего мир потратил на борьбу с кризисом более $10 трлн.
Украина. Аудитория украинского интернета: рейтинги и оценки
В Украине, по данным SputnikMedia.net на декабрь, аудитория насчитывает 2417917 человек.




UA
RU
EN
