Украина. Нацбанк использует все, чтобы избавить рынок от панических настроений

Нацбанк использует все возможные инструменты, чтобы избавить рынок от панических настроений: регулятор упростил правила ввоза валюты нерезидентами и пытается ввести обязательную продажу валютной выручки экспортерами. Пока эти механизмы не работают, Нацбанк вынужден использовать традиционные методы — административное давление и продажу резервов.

Финансовый рынок приведен в состояние ожидания девальвации гривны и живет в таком настроении уже несколько месяцев. Согласно последнему (августовскому) консенсус-прогнозу, который при Минэкономразвития составляют 13 ведущих украинских и зарубежных аналитиков, ожидания по обменному курсу гривны на конец года ухудшены с 8,34 грн/$ до 8,38 грн/$. При этом эксперты несколько улучшили прогноз на следующий год: с 8,69 грн/$ до 8,63 грн/$. Такие отрицательные предсказания связаны в первую очередь с дефицитом платежного баланса. Объем импорта товаров украинскими компаниями растет почти в три раза быстрее объема экспорта.

Так, по итогам семи месяцев темпы роста импорта товаров и услуг составили 9,1% и 8,4% соответственно, тогда как темпы экспорта были лишь 3,3% и 2,9%. Баланс товаров ухудшился до -$10,8 млрд (в прошлом году за аналогичный период -$7,8 млрд). Улучшить сводный баланс до -$312 млн властям удалось только за счет продажи еврооблигаций на сумму $2 млрд в июле.

При этом предприятия с конца прошлого года недополучают ресурсы: кредитование идет очень слабыми темпами. Поэтому экономическое состояние государства достаточно плачевно — итоги восьми месяцев подтвердили спад промышленного производства на 0,4%. В режиме отсутствия полноценного кредитования компании максимально используют собственные оборотные средства. А опасаясь девальвации, они пытаются обернуть свободную гривну в валюту. Это не могло не повлиять на курс гривны.

Ситуация в экономике и ожидания граждан проявились в постепенном ослаблении наличной гривны. Еще в июне средневзвешенный курс в обменниках находился на уровне 8,06/8,10 грн/$ (покупка/продажа), в сентябре — 8,11/8,14 грн/$.

Ввоз свободен

Нацбанк применил ряд шагов по сбалансированию ситуации на наличном рынке. С целью увеличить приток иностранной валюты в Украину и тем самым повлиять на курс НБУ в июле своим постановлением N312 внес изменения в "Инструкцию по перемещению валюты и банковских металлов через границу Украины". Касательно "мелких сумм" — до 10 тыс. евро в эквиваленте — ничего не изменилось. Однако с сентября физические лица—нерезиденты и юридические лица получили право ввозить в Украину наличную валюту в сумме, превышающей 10 тыс. евро, без документов, подтверждающих ее снятие со счетов банков, а лишь на условиях письменного декларирования таможенному органу. Нерезиденты могут вывозить из Украины наличную валюту на сумму более 10 тыс. евро в том случае, если они при въезде в страну задекларировали ввоз большей суммы наличной валюты.

Для юрлиц порядок вывоза наличности на сумму более 10 тыс. евро был также упрощен. Документ из банка, подтверждающий снятие со счета средств, теперь не требуется, однако по-прежнему необходимо задекларировать валюту на таможне. "Важное новшество введено в отношении юридических лиц. Теперь они не должны предоставлять документы, подтверждающие снятие наличности со счетов финучреждений. Они также никоим образом не ограничены в сумме ввоза/вывоза валюты через уполномоченных представителей",— говорит заместитель председателя правления Банка Национальный кредит Дмитрий Власов.

Конечно, постановление N312 окажет определенное влияние на внутренний валютный рынок, опрошенные "Финансы" эксперты в этом не сомневаются. "Я оцениваю новые нормы положительно, их принятие значительно облегчит перемещение наличных денег, процедуру покупки ценных бумаг нерезидентами, а также увеличит объем валютных депозитов, размещенных нерезидентами",— считает председатель правления Проминвестбанка Виктор Башкиров. И все же революционных последствий, связанных с новыми условиями ввоза-вывоза валюты, ждать не стоит. "Сейчас все озабочены грядущими выборами. Полагаю, последствия этих изменений можно будет ощутить уже ближе к выборам или вскоре после них. Я все же склоняюсь к мнению, что не будет никаких серьезных последствий этого документа",— полагает Дмитрий Власов. По мнению Виктора Башкирова, постановление N312 позволит несколько ослабить давление на наличный курс валют, однако на объемах межбанка это не отразится.

Экспортеры под прицелом

Гораздо большее влияние на валютно-денежный рынок способна оказать иная инициатива НБУ — законопроект N11033, которым предлагается обязать экспортеров продавать валютную выручку. Как отмечается в пояснительной записке к проекту закона, цель документа — закрепление на законодательном уровне за Национальным банком права временно (на срок до 6 месяцев) вводить (с последующей отменой после стабилизации ситуации на внутреннем валютном рынке и уравновешивания платежного баланса Украины) нормы относительно обязательной продажи части поступлений в иностранной валюте. Глава НБУ Сергей Арбузов уверен, что недополучение межбанком регулярных потоков валюты от экспортеров формирует "искусственный дефицит платежного баланса", который заставляет его ужесточать монетарную политику.

С помощью законопроекта Нацбанк хочет получить право временно менять сроки расчетов по экспортным и импортным операциям. "Это будет способствовать тому, что в период ухудшения состояния платежного баланса денежные средства резидентов будут работать на отечественную экономику (за счет сокращения сроков инвестирования (кредитования) экономики других государств)",— считают чиновники НБУ. При этом в законопроекте не прописано, при каких конкретно условиях регулятор вправе вводить обязательную продажу валюты экспортерами. "Заложенные в законе нормы позволят НБУ быстро реагировать на перекосы, возникающие на межбанковском валютном рынке Украины, не задействуя собственных валютных резервов",— говорит господин Власов.

Документ был подан в парламент еще в июле, но депутаты профильного комитета по финансам и банковской деятельности его ранее не рассматривали. Отсюда перспективы его принятия достаточно туманны. "Сейчас все заняты только выборами. Депутаты перешли на дистанционное рассмотрение вопросов повестки дня. Хотя этот документ очень важен для финансовой стабильности государства, похоже, до выборов его так и не примут",— отметил член комитета Василий Горбаль.

Требование обязательной продажи валютной выручки — не новая практика для Украины. Эксперты напоминают, что с момента провозглашения страной независимости здесь практически не было иностранной валюты, поэтому экспортеров обязали продавать 100% валютной выручки. "Позднее данная норма была отменена. Снова вспомнили об этом инструменте во время кризиса — осенью 1998 года было введено положение об обязательной продаже 50% валютной выручки. Просуществовала эта норма до марта 2005 года",— отметил советник юридической фирмы "Арцингер" Александр Плотников.

Во время кризиса 2008 года НБУ вновь пытался вернуться к этому инструменту. Однако жесткое лобби промышленников-экспортеров в парламенте не позволило законопроекту пройти даже первое чтение. Свою позицию депутаты поясняют отрицательной оценкой инвесторов, которых, впрочем, нововведение не касается. "С таким законом иностранные инвесторы не придут в Украину. А какой из маленьких экспортеров будет продавать выручку? Это концентрация коррупции. При таком управлении мы получим после выборов либо гривну в полтора раза дороже, чем сегодня. Или можем получить к февралю 8 грн/$ с нулевым запасом страны",— считает глава парламентского подкомитета по вопросам внутреннего и внешнего долга Юрий Полунеев.

Эксперты все же считают — шансы, что законопроект будет принят, есть, так как в случае наступления резкого обесценивания гривны господину Арбузову удастся убедить президента и правительство в том, что нужно заставить экспортеров продавать выручку в течение 3-6 месяцев, чтобы гривна оставалась стабильной по крайней мере до нового года. "Шансы на то, что такой закон будет принят, очень высоки. Если девальвационное давление усилится, и НБУ будет вынужден резко увеличить объемы интервенций, то правительство профорсирует принятие закона в максимально короткие сроки",— уверен аналитик инвестиционной компании Concorde Capital Виталий Ваврищук.

Пока Нацбанку удается удерживать курс за счет своих резервов. Как продемонстрировал недавний ажиотаж с валютой 4-6 сентября, регулятор способен реагировать на чрезмерные колебания даже не самостоятельно (в конце рабочей межбанковской сессии), а утром— через государственный Ощадбанк. Объем проданной 5 сентября валюты Ощадбанк не называет, но количество всех долларов, официально прошедших межбанк, в этот день было меньше, чем накануне ($1,33 млрд).

При этом регулятор вновь прибегнул к административному давлению на участников рынка. В НБУ рассказали "Финансы", что в раскачивании курса 4 сентября активно участвовали 2 европейских и один российский банк, которые неделей ранее "затарились" валютой и двигали рынок вверх небольшими продажами по завышенным котировкам. "Мы отключили их на несколько дней от системы (межбанковских заявок на покупку.— "Финансы"),— рассказал источник в казначействе НБУ.—Недовольство клиентов, которые не могут через них купить валюту, должно остудить пыл и стать показательным для рынка". Когда у директора генерального департамента денежно-кредитной политики Елены Щербаковой спросили, какие инструменты она намерена применять в случае провала законопроекта N11033, она не смогла привести других примеров. Эксперты не сомневаются, что пока для удержания курса гривны регулятору придется довольствоваться такими же административными методами и распродажей резервов.

Руслан Черный, Наталия Богута

investfunds.ua

Опубликовано на сайте: 2012-10-01