Китай. Поможет ли укрепление юаня экономике

В среду 16 августа китайский юань вырос против корзины валют на 0,24%. Это максимальный дневной показатель роста с июля прошлого года, когда финансовые власти Китая произвели ревальвацию своей валюты и отказались от ее привязки к американскому доллару.

Несмотря на тот долгожданный шаг Китая, юань рос не очень быстрыми темпами, что вызывало недовольство США. Американские производители утверждали, что Китай искусственно удерживает юань от роста с целью создания необоснованного конкурентного преимущества для своих экспортеров. С момента ревальвации юань вырос против американского доллара лишь на 1,5%.

Центральный банк Китая регулирует колебания курса национальной валюты путем привязки его к корзине валют – основных торговых партнеров страны. Важными компонентами корзины являются доллар США, евро, японская иена. Присутствует в этой корзине и российский рубль. По итогам торгов на межбанковском валютном рынке, участниками которого являются коммерческие банки, уполномоченные центральным банком (аналог так называемых "первичных дилеров" в США), Народный банк Китая ежедневно устанавливает официальный курс закрытия юаня относительно валютной корзины. С этого курса и начинаются торги на следующий день. Размер дневных колебаний не должен превышать 0,3% от этого курса, как в сторону повышения, так и в сторону понижения.

Народный банк Китая 9 августа обнародовал заявление, в котором обещал повысить "гибкость" валютной системы страны. Ранее все подобные заявления китайских властей делались с упором на то, что повышение гибкости валютного курса будет произведено в будущем и лишь тогда, когда это будет выгодно Китаю. Сейчас, по-видимому, китайские власти наконец начинают выполнять свое обещание. В настоящее время юань привязан сейчас к корзине валют стран, являющихся его основными партнерами. Большинство этих партнеров – азиатские страны. Рекордный дневной рост юаня в среду произошел одновременно с массированным ростом других азиатских валют – укрепились валюты 12 из 15 ведущих стран Азии.

Хотя официально Народный банк Китая установил максимальный размер дневных колебаний курса своей валюты на уровне 0,3% в любую сторону от курса закрытия, в реальности в течение всего года котировки юаня колебались в течение дневных сессий гораздо менее значительно. Средний размер дневных колебаний с начала нынешнего года составляет 0,04%. По мнению экспертов, Народный банк Китая сдерживал его рост за счет проведения массированных валютных интервенций. И вот сейчас, по-видимому, китайский ЦБ начинает ослаблять свою хватку. Дешевизна китайских товаров на мировом рынке приводит к резким перекосам как в мировой, так и в китайской экономике. В частности, в течение этого года положительное сальдо баланса внешней торговли Китая каждый месяц ставит рекорды.

Громадный приток ликвидности в финансовую систему страны приводит к перегреву экономики, усилению инфляционного давления и повышает риск "жесткой посадки" – обвального замедления экономического роста, последующей гиперинфляции и экономического спада. Китайские власти не могут не осознавать объективных рисков, которые несет в себе искусственная поддержка дешевого юаня. В рамках мер по охлаждению экономики Народный банк Китая летом приступил к повышению процентных ставок, а также повысил норму обязательного резервирования средств коммерческих банков на счетах в центральном банке. Судя по всему, ускорение роста юаня также связано с желанием китайских властей предотвратить негативный вариант развития событий в национальной экономике. Свою роль, вероятно, сыграло и весьма жесткое политическое давление со стороны США. Американские сенаторы Чарльз Шумер (Charles Schumer) и Линдси Грэм (Lindsey Graham) в письме министру финансов США Генри Полсону (Henry Paulson) заявили, что намерены добиваться принятия законопроекта о введении запретительных пошлин на импорт китайских товаров в случае, если Пекин не предпримет решительных мер по либерализации своей валютной политики.

Политика сдерживания экономического роста в Китае начинает приносить свои плоды.  Инвестиции в недвижимость и инфраструктуру в городском секторе  Китая – один из наиболее достоверных индикаторов экономического роста в Поднебесной - в период с января по июль выросли на 30,5% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Этот показатель оказался немного ниже ожиданий экономистов, предполагавших, что рост инвестиций в основные средства составит 31,3%. Такие  данные были опубликованы в среду.   В июле инвестиции в недвижимость и инфраструктуру в городском секторе Китая в июле выросли на 27,4%,  а в июне их рост составлял 33,5%. Замедляется также и рост промышленного производства. Во вторник министерство финансов Китая сообщило, что выпуск промышленной продукции в Китае в июле вырос на 16,7% по сравнению с июлем 2005 г. В июне этот показатель составлял 19,5%.

Все эти данные свидетельствуют о том, что политика охлаждения национальной экономики, проводимая китайским руководством, начинает приносить свои плоды. Укрепление юаня приведет к удорожанию китайской продукции на мировом рынке и, следовательно, снизит на нее спрос. За счет этого вырастет доля внутреннего потребления в экономике Китая и снизится уровень внутренних сбережений. Укрепление национальной валюты должно стать кубиком льда в прохладительном коктейле, которого сейчас так не хватает перегретой экономике Поднебесной.

k2k

Опубликовано на сайте: 2006-08-29