Нью-Йорк. Нефтяные "быки" не выдержали напряжения

Цены на нефть и нефтепродукты упали на торгах (10 марта), что аналитики, в общих чертах, объяснили фиксацией прибыли после большого подъема. С 10 февраля, когда начался последний по времени виток бурного и устойчивого роста цен на нефть, к закрытию в среду цены на нефть марки WTI, фьючерсами на которую торгуют на Нью-Йоркской товарной бирже NYMEX, выросли с $45,46 до $54,77 за баррель, или на 20,5%, а цены на нефть марки Brent, фьючерсами на которую торгуют на Международной нефтяной бирже IPE в Лондоне, выросли с $43,13 до $53,38, или на 23,8%. То есть, за один месяц цены на нефть выросли более чем на 20%.

Движущей силой подъема стала агрессивная покупка нефтяных и других топливных фьючерсов множеством инвестиционных фондов, от хеджевых до пенсионных, привлеченных возможностью получения высокого дохода от вложений в сырьевые бумаги. Как уже не раз говорилось, основой стратегии фондов является расчет на то, что в условиях быстрого мирового роста спроса на нефть, малого резерва нефтедобывающих мощностей в мире и рисков в нефтедобывающих странах цены на нефть должны расти. Перечисленные факторы, безусловно, являются сильным фундаментальным основанием для высоких цен на нефть, однако реализация стратегии фондов, базирующейся на этих факторах, довела ситуацию на фьючерсных рынках до абсурда. Руководствуясь принципом "$50 за баррель сегодня, $60 через неделю или месяц", фонды в последнее время наперегонки покупали топливные фьючерсы, отбрасывая традиционные методы анализа конъюнктуры топливных рынков. Между тем, такие традиционно оцениваемые факторы, как сезонность и товарные запасы топлива в США, крупнейшем мировом потребителе энергоносителей, вступили в противоречие с действиями фондов. 

Ввиду лидирующей роли США по потреблению нефтепродуктов товарные запасы топлива в этой стране традиционно являются одним из важнейших факторов для определения конъюнктуры топливных рынков.

Но в феврале - начале марта этого года участников фьючерсных рынков топлива не интересовали ни товарные запасы нефти и нефтепродуктов в США, ни смена сезонов. Фонды неистово покупали топливные фьючерсы, не обращая внимания на рост товарных запасов нефти и бензина в Америке и завершение зимнего сезона. Отчасти неистовство фондов можно объяснить холодной и снежной погодой, стоявшей в Европе и на Северо-востоке США в последнюю декаду февраля - в начале марта, однако холодная погода в конце зимы, когда объемы зимнего топлива теряют свое значение до следующего сезона, не является основанием для волнений и безудержного роста цен на нефть в этот период, тем более при крупных товарных запасах нефти.

Товарные запасы нефти в США давно превышают соответствующие объемы периодов предыдущего года, свидетельствуя о благополучной ситуации с поставками. В среду министерство энергетики США сообщило, что на неделе, закончившейся 4 марта, товарные запасы нефти выросли на 3,2 млн. баррелей до 302,4 млн. баррелей. Запасы выросли четвертую неделю подряд.

Зафиксированный на конец прошедшей недели объем был на 8,7% больше, чем в то же время прошлого года, и находился в верхней половине среднего диапазона для этого времени года. Товарные запасы бензина в Америке уменьшились на прошедшей неделе на 200 тысяч баррелей до 224,3 млн. баррелей, но это значение было на 10,6% больше, чем в то же время прошлого года, и находилось выше среднего диапазона.

Кстати, в своих комментариях в среду министерство энергетики подчеркнуло, что его оценки запасов бензина в предыдущие недели остались без изменений. Это заявление было связано с тем обстоятельством, что на прошлой неделе дополнительным фактором возбуждения на топливных рынках было сообщение о том, что министерство энергетики проверяет правильность данных о рекордных запасах бензина в регионе Мексиканского залива и может их пересмотреть. В среду министерство пояснило, что проверка правильности подсчетов является рутинным делом и обычно подтверждает их точность. В частности, последняя проверка подтвердила правильность предыдущих оценок запасов бензина.

Единственной относительно "бычьей" составляющей последних еженедельных данных министерства энергетики США было уменьшение товарных запасов топочного мазута на прошедшей неделе на 800 тысяч баррелей до 39,4 млн. баррелей. Это было на 7,9% меньше, чем в то же время прошлого года. Но, как отмечалось выше, низкие запасы мазута в конце зимы не являются основанием для волнения. В преддверии весенне-летнего сезона ведущим фактором для топливных рынков традиционно становится состояние товарных запасов бензина.
Тем не менее, несмотря на новые данные о солидных запасах бензина и нефти в США, в среду топливные "быки" все равно двинулись вверх. В ходе торгов в среду цены на бензин на бирже NYMEX подскочили до нового внутридневного рекорда - $1,5600 за галлон. Цены на нефть марки Brent на бирже IPE поднялись в ходе торгов до нового номинального исторического максимума на отметке $54,30 за баррель, а цены на нефть марки WTI на бирже NYMEX не добрали всего двух центов до номинального внутридневного рекорда, равного $55,67.

И все-таки, к концу бурных волатильных торгов нефтяные фьючерсы значительно сократили прирост: апрельские фьючерсы на Brent закрылись в среду на отметке $53,38, почти на доллар ниже дневного пика и исторического максимума, а апрельские фьючерсы на нефть WTI закрылись на отметке $54,77. Апрельские фьючерсы на бензин на бирже NYMEX, установив рекорд в ходе торгов, по итогам сессии в среду понизились на 0,24 цента до $1,5329 за галлон. Можно предположить, что данные о крупных товарных запасах нефти и бензина в США все-таки "взяли свое", возбудив сомнения у "быков". Признаки слабости, проявившиеся на торгах в среду, стали сигналом для отступления в четверг. В этот день котировки топливных фьючерсов уже не поднимались выше отметок закрытия накануне. По итогам торгов апрельские фьючерсы на нефть марки Brent на бирже IPE опустились на 72 цента до $52,66 за баррель. Апрельские фьючерсы на нефть марки WTI на бирже NYMEX упали на $1,23 до $53,54 за баррель. Апрельские фьючерсы на бензин на бирже NYMEX упали на 4,98 цента до $1,4831 за галлон.

Опубликовано на сайте: 2005-03-12